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本周央行大幅調(diào)升1年期央票利率8.33個基點(diǎn)至2.0929%,，引發(fā)二級市場短期品種接連下挫,，3月央票利率于周四上漲逾4個基點(diǎn)至1.5704%,，但由于周五將公布宏觀數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)消息顯示投資及工業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷,，經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)下滑跡象,，這或?qū)⒅蝹醒永m(xù)牛市行情。
截至周四,，上證國債指數(shù)收盤至125.34點(diǎn),，較前一周微幅下跌0.02%，企債指數(shù)本周維持高位震蕩,，周四收于141.18點(diǎn),。銀行間市場上，短期國債收益率受央票帶動微幅上調(diào),，長端基本維持穩(wěn)定,。
國內(nèi)某知名基金交易員認(rèn)為，5月的宏觀數(shù)據(jù)略顯疲態(tài),，工業(yè)增加值同比增長16.5%,，相較于4月17.8%的增速下降1.3個百分點(diǎn)，1至5月,，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%,，也比1至4月的26.1%有所放緩。因此,，盡管本周央票利率上調(diào)催生短期利率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),，但并不影響大局，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好的情形下,，債市走牛是大概率事件,。
中金公司固定收益分析師陳建恒則稱，盡管工業(yè)數(shù)據(jù)疲軟符合市場預(yù)期,，但5月CPI或在3.1%左右,，高于之前市場預(yù)期的3%，同時(shí)工業(yè)出廠價(jià)格PPI也高企至7%至7.1%,，顯示通脹壓力有所抬頭,，市場或面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
新華社特約經(jīng)濟(jì)分析師管圣義說,，因?yàn)镃PI高于3%的安全警戒線,，債市存在調(diào)整壓力，收益率曲線短端將繼續(xù)上行,，中長端也有上行的可能,。
公開市場方面，央行本周共發(fā)行350億元央票，并且于周四重啟91天正回購以加大回籠力度,，但是由于到期資金較多,，本周公開市場依然延續(xù)凈投放。
一級市場上謹(jǐn)慎情緒較濃,。周三財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行的280億元5年期國債的中標(biāo)利率為2.53%,，僅比前一交易日二級市場的收益率水平低0.47個基點(diǎn)。招標(biāo)結(jié)果顯示,，該債券的認(rèn)購倍數(shù)只有1.33倍,，明顯低于上周3年期國債1.48倍的認(rèn)購。周二發(fā)行的農(nóng)發(fā)行7年期固息債也只比二級市場低了3個基點(diǎn),，認(rèn)購倍數(shù)為1.64倍,。同時(shí),，50億元的追加發(fā)行量也沒有獲得足夠認(rèn)購,，最終僅發(fā)行175.6億元。
中金公司認(rèn)為,，受大盤股發(fā)行在即以及中小銀行持續(xù)吸存的影響,，未來資金面將有所收緊。
盡管目前市場情緒稍顯謹(jǐn)慎,，但是即將公布的宏觀數(shù)據(jù)對債市偏好,，而且外圍經(jīng)濟(jì)的不振特別是歐洲債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)大將進(jìn)一步利好債市。 |