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6月12日，財(cái)政部將發(fā)行2010年第三期,、第四期電子式儲(chǔ)蓄國債總計(jì)300億元,。機(jī)構(gòu)分析人士表示，由于目前加息預(yù)期大大降低,，而股市又處于弱市之中,，所以與前兩期電子國債“遇冷”相比，即將發(fā)行的這兩期電子國債或?qū)⑹艿絺�(gè)人投資者更多的關(guān)注,。不過,，由于近期短期理財(cái)品種頻出，電子國債的市場境況將面臨較為激烈的競爭,。
市場吸引力可能增強(qiáng)
財(cái)政部的公告稱,，即將發(fā)行的兩期國債為固定利率固定期限國債，其中第三期期限1年,，票面年利率為2.60%,，發(fā)行額為200億元；第四期期限3年,，票面年利率為3.73%,，發(fā)行額為100億元。本次發(fā)行的兩期國債發(fā)行期為2010年6月12日至6月26日，公告日至發(fā)行截止日,，如遇中國人民銀行調(diào)整同期限金融機(jī)構(gòu)存款利率,，這兩期國債從調(diào)息之日起停止發(fā)行。
興業(yè)銀行分析人士表示,，電子式儲(chǔ)蓄國債是財(cái)政部面向個(gè)人投資者發(fā)行的,，以電子方式記錄債權(quán)的一種不可上市流通的人民幣債券。由于多種原因,，本年度前兩期電子國債并沒有得到個(gè)人投資者的熱捧,。
據(jù)一些銀行人士私下透露，4月發(fā)行的前兩期電子國債遇冷有多種原因：首先是兩期國債的利率僅僅略高于同期的固定存款利率,。盡管電子式國債是一年一付息的,，強(qiáng)于到期一次性還本付息的方式，但是人們也不太在意這點(diǎn)提取現(xiàn)金的優(yōu)勢,。其次是目前各行都在激烈競爭存款指標(biāo),，為吸收存款推出了許多積分獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，而銀行對銷售國債并沒有制訂任何的內(nèi)部和外部獎(jiǎng)勵(lì)措施,。此外,，國債本身未到期變現(xiàn)不太容易，反而會(huì)損失利息,。而且人們當(dāng)時(shí)的加息預(yù)期較強(qiáng)，更看好收益更高,、變現(xiàn)更靈活的理財(cái)產(chǎn)品,。
中信證券的分析報(bào)告稱,，今年4月的電子國債由于市場加息預(yù)期較強(qiáng),，國債的收益優(yōu)勢并不明顯,。細(xì)算賬就會(huì)知道,，如果將1萬元存為1年期和3年期存款，按照目前利率可分別得到利息225元和999元,，而購買1年期和3年期國債，則可分別得到260元和1119元的利息,，分別多得35元和120元,，若年內(nèi)出現(xiàn)1次以上的加息，國債就沒有任何優(yōu)勢可言,。另外相對于憑證式國債，儲(chǔ)蓄國債“電子”銷售的形式也影響了銷售,，部分中老年投資者覺得憑證式國債的一紙憑證更為“牢靠”,。
目前,，加息預(yù)期比前期大大降低,，而股市又處于弱市之中，所以與前兩期電子國債不同,，目前這兩期電子國債會(huì)受到市場更多的關(guān)注,。
適合當(dāng)前市場狀況
機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示，在目前的市況下,，電子國債較為適合個(gè)人投資,。據(jù)分析，目前5年期定期存款利率最高,，達(dá)到了3.6%，但比上述3年期的電子式國債的利率水平低,。由于電子式國債是一年一付息的，這對那些有資金需求的個(gè)人投資者來說,，還是留有不少便利,。相比之下，憑證式國債和銀行定期存款是到期一次性還本付息的,，投資者可能要喪失一些“機(jī)會(huì)成本”,。
“大部分農(nóng)村居民理財(cái)意識(shí)不強(qiáng),，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱,，非常適合購買國債,�,！币晃晦r(nóng)業(yè)銀行理財(cái)師說,。
中信證券分析稱,，本次發(fā)行的電子儲(chǔ)蓄式國債利率水平高于同期限定期存款利率，對于厭惡風(fēng)險(xiǎn)又想取得高于定存收益率的個(gè)人投資者吸引力較大,。但電子儲(chǔ)蓄式國債對于提前兌取要求較為嚴(yán)格,，投資者應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：首先，投資者如需提前變現(xiàn),，可到原購買銀行辦理提前兌取手續(xù)。辦理提前兌取時(shí),，各行按兌取本金額的1‰收取手續(xù)費(fèi)。其次,，付息日和到期日前2個(gè)法定工作日起停止辦理提前兌取、非交易過戶等一切與債權(quán)轉(zhuǎn)移相關(guān)的業(yè)務(wù),，付息日起恢復(fù)辦理,。
海通證券認(rèn)為,，宏觀經(jīng)濟(jì)面的回暖已經(jīng)逐步對債市構(gòu)成壓力,，雖然短期資金面仍可以支撐債市,，但CPI如果存在上升預(yù)期，對于國債等固定利率債券而言,，這就意味著實(shí)際收益的降低。建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及投資目標(biāo)選擇合適的投資產(chǎn)品,。如果是厭惡風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又想取得高于同期限定存收益的投資者,，建議認(rèn)購一年期電子儲(chǔ)蓄式國債,。原因在于,，中國剛剛經(jīng)歷了一個(gè)降息通道，而隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇以及通脹預(yù)期的抬頭,，將迎來下一個(gè)加息通道，一般而言,，加息周期初期投資者應(yīng)縮短投資期限以降低利率風(fēng)險(xiǎn)。
面臨短期理財(cái)品種競爭
興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)提示投資者,，雖然本期電子國債可能會(huì)賣得好于上期,，但就目前1年期電子式和憑證式國債利率看，吸引力仍顯不足,。一些選擇貨幣基金作為短期理財(cái)工具的投資者近來發(fā)現(xiàn),，目前隨時(shí)可以贖回的貨幣基金7天年化收益率水平，并不比1年期定期存款和國債品種低,。以貨幣基金的7天年化收益率為例,，天治天得利達(dá)到6.09%，嘉實(shí)貨幣和萬家貨幣也超過了4%,。
另外,，在人們理財(cái)期望的推動(dòng)下，今年以來銀行業(yè)加速推出短期理財(cái)產(chǎn)品來應(yīng)對市場變化,。記者了解到，一家國內(nèi)商業(yè)銀行推出的一款逢每月9日開賣的理財(cái)產(chǎn)品,，由于每月都可以贖回且預(yù)期年收益率達(dá)到2.4%，在市場熱捧之下必須提前預(yù)約才能買到,。一家商業(yè)銀行有關(guān)人士告訴記者,，近日推出的許多理財(cái)產(chǎn)品基本半天就能售罄,。多款短期理財(cái)產(chǎn)品投資期限細(xì)化到53天、54天,、61天等天數(shù),，預(yù)期收益率提高到2.9%至3.05%,。此外,，興業(yè),、民生,、中信,、浦發(fā)等股份制銀行幾乎每周都有短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售,。
“在短期品種頻出的同時(shí),，電子國債的市場境況將面臨較為激烈的競爭,�,！敝袊鴩鴤鶇f(xié)會(huì)分析師唐和表示,。 |