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進(jìn)入5月末,，核電類股票價(jià)格出現(xiàn)反彈。5月26日核電板塊漲幅居前,，其中自儀股份漲停,，中國一重上漲6.21%。分析該板塊,，多數(shù)券商認(rèn)為核電行業(yè)開始步入高速成長期,，多個(gè)子行業(yè)所屬板塊被看好。
低碳經(jīng)濟(jì)制造“核電大蛋糕”
核電類股票最被人看好的就是行業(yè)發(fā)展前景,。東興證券表示,，低碳經(jīng)濟(jì)觸發(fā)核電投資機(jī)會(huì)。
該券商發(fā)布的報(bào)告稱,，由于光伏,、風(fēng)電都受到電網(wǎng)調(diào)峰瓶頸的限制，這使得核電成為新能源領(lǐng)域的重頭,。而從我國目前的電結(jié)構(gòu)看,，煤電的比例長期在75%左右，核電僅占1.9%,，與全球核電占總發(fā)電量17%的比例相去甚遠(yuǎn),。為了實(shí)現(xiàn)到2020年非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到15%的目標(biāo)，大力發(fā)展核電成為必然選擇,。
中國核電發(fā)展目標(biāo)將大幅上調(diào),。按照2020年核電裝機(jī)容量占全國電力總裝機(jī)容量5%的目標(biāo)，今年在建的核島將達(dá)到30個(gè),，中國成為世界上在建核電項(xiàng)目最多的國家,。未來10年核電建設(shè)的投資規(guī)模將達(dá)到1萬億,。未來十年新增核電裝機(jī)7000萬千瓦,，按1.5萬元/千瓦的造價(jià)計(jì)算，核電建設(shè)投資將高達(dá)1萬億,，其中,，用于設(shè)備和燃料采購的投資占到50%,，相關(guān)設(shè)備和材料制造商將分享巨大的核電蛋糕,。預(yù)計(jì)2020年核島、常規(guī)島,、輔助設(shè)備的國產(chǎn)化程度分別達(dá)70%,、80%、90%，相應(yīng)的市場份額分別為1700億元,、1200億元,、1100億元。
國金證券也表示,，核電開始步入高速成長期,。該券商發(fā)布的報(bào)告稱，在產(chǎn)業(yè)政策的強(qiáng)勁推動(dòng)下,，2020年核電裝機(jī)容量目標(biāo)有望達(dá)到8600萬千瓦,。這將造就未來10年1萬億巨大的核電蛋糕，而核電設(shè)備投資約占其中的60%,，合6000億,；2010-2013將是核電設(shè)備的集中交付期。設(shè)備年產(chǎn)量將從2009年底的1—2套百萬千瓦機(jī)組增長到2013年的6,、7套以上,。
設(shè)備國產(chǎn)化造福多個(gè)子行業(yè)
由于國產(chǎn)化率是影響核電成本的關(guān)鍵因素，所以大多券商都看好參與核電設(shè)備國產(chǎn)化的相關(guān)上市公司,。
東興證券發(fā)布的報(bào)告稱,，核電設(shè)備的國產(chǎn)化主要是以示范工程為依托，通過技術(shù)引進(jìn),、消化吸收,，逐步提高核電設(shè)備的國產(chǎn)化率。核電設(shè)備國產(chǎn)化的主攻方向包括：核島主設(shè)備設(shè)計(jì)制造,、鑄鍛件和型材等原材料,、核級(jí)泵、閥,、電器,、儀控系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與制造。所以投資策略應(yīng)該是把握核電設(shè)備國產(chǎn)化的重點(diǎn)領(lǐng)域,。重點(diǎn)推薦在核島,、常規(guī)島主設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢突出的東方電氣；關(guān)注國內(nèi)唯一具備反應(yīng)堆堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體制造能力的海陸重工,；推薦具備百萬千瓦級(jí)核電空調(diào)制造能力的哈空調(diào)以及在核極泵市場承接了大量訂單的湘電股份,。
國金證券則看好相關(guān)的多個(gè)子行業(yè)。首先,，核電大發(fā)展中收益最大的將是核島和常規(guī)島的主設(shè)備制造企業(yè),。主要理由是主設(shè)備市場容量大，達(dá)到年均約270億元（占比設(shè)備總投資45%左右）,。同時(shí)主設(shè)備制造代表核電制造的最高水平,，預(yù)計(jì)平均毛利率將超過30%,。常規(guī)島設(shè)備提供商主要是上海電氣、東方電氣,、哈動(dòng)力在內(nèi)的三大電站設(shè)備制造企業(yè)和中國一重,、二重重裝、海陸重工（堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體的深加工）等,。主設(shè)備制造企業(yè)中看好東方電氣和上海電氣,。
其次，核電的高速成長將創(chuàng)造60—70億元/年的鑄鍛件需求,，而國內(nèi)鑄鍛件制造產(chǎn)能的釋放將加快進(jìn)口替代的步伐,。同時(shí)行業(yè)高集中度將有助鑄鍛件保持超過30%的毛利率。高端核級(jí)不銹鋼管國產(chǎn)化仍處于起步階段,，核級(jí)蒸汽發(fā)生器管是制造難度的集大成者,。國金證券認(rèn)為核島不銹鋼管年均30—40億元的市場容量對大型鋼企吸引力較為局限，反而為細(xì)分子行業(yè)龍頭企業(yè)提供快速成長的機(jī)會(huì),。建議關(guān)注久立特材在核級(jí)蒸汽發(fā)生器不銹鋼管的產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)展,。
此外，燃料棒鋯管和核電閥門為核電的消耗設(shè)備,，其市場容量不僅有新增需求,，而且還有隨著裝機(jī)容量增長而擴(kuò)大的替換性需求。國金證券認(rèn)為,，隨著核電裝機(jī)容量的提升,，核電關(guān)鍵消耗設(shè)備的需求將逐步放大，所以建議關(guān)注中核蘇閥,。 |