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新華社/路透 |
危險(xiǎn)的信號(hào)再次傳來(lái)。伴隨著泛歐600指數(shù)下跌2.5%,，報(bào)收232.11點(diǎn),，并創(chuàng)下自去年9月3日以來(lái)8個(gè)月間的新低，歐元區(qū)邊緣國(guó)家股市相繼陷入熊市,。
有人評(píng)價(jià)這些歐元區(qū)邊緣國(guó)家說(shuō),，它們夠浪漫，好享受,；但不夠勤奮,，不肯捱苦；不懂精打細(xì)算,，有異于德國(guó)等中歐國(guó)家,，因此經(jīng)濟(jì)一向落后。歐元區(qū)的低利率政策,，使它們可大舉借貸,，來(lái)刺激樓市，增加消費(fèi),，從而推高工資,，后果是債務(wù)高、財(cái)赤高,。
包括葡萄牙,、愛(ài)爾蘭,、意大利、希臘與西班牙在內(nèi)的“歐豬五國(guó)”,，都在顫顫巍巍地經(jīng)歷著這“招之即來(lái)，揮之不去”的陰影,，衰退的憂慮也在不斷地被放大,。在經(jīng)濟(jì)全球化的視野下，危機(jī)給包括歐洲在內(nèi)的世界各國(guó)都或多或少的造成了傷害,，各國(guó)都在密切關(guān)注,、并在努力地使危機(jī)的影響最小化。
顫顫巍巍的“歐豬五國(guó)”
據(jù)悉,，被稱為“歐豬五國(guó)”(PIIGS countries)的葡萄牙,、愛(ài)爾蘭、意大利,、希臘與西班牙這五個(gè)國(guó)家的股市均已從今年早些時(shí)候的高點(diǎn)下跌了20%以上,，這20%就是股市邁入熊市的門(mén)檻。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，截至周二,，歐豬五國(guó)的市場(chǎng)極為疲軟。意大利FTSE MIB指數(shù)較4月15日的最高點(diǎn)23539.34已經(jīng)縮水了22%,。僅在今年5月份,，意大利聯(lián)合圣保羅銀行股價(jià)就已經(jīng)縮水了近22%，意大利錫耶納銀行集團(tuán)股價(jià)也大幅下跌,。
葡萄牙PSE-20指數(shù)較其4月14日最高點(diǎn)8349.16已經(jīng)縮水20%,。僅在5月份，葡萄牙水泥生產(chǎn)巨頭Cimpor股價(jià)下跌了26%,，工程集團(tuán)Mota Engil股價(jià)已經(jīng)縮水了22%,。
愛(ài)爾蘭股市也一同進(jìn)入了熊市，其ISEQ指數(shù)較4月26日的3497.17點(diǎn)下跌了21%,。僅在5月份,，聯(lián)合愛(ài)爾蘭銀行和愛(ài)爾蘭銀行股價(jià)均已經(jīng)縮水39%。而希臘則早已率先進(jìn)入了熊市,。
另外,，這些國(guó)家的銀行股也受到了打壓。其中西班牙的BBVA與桑坦德銀行的股價(jià)分別下跌4.5%和4%,。業(yè)內(nèi)人士分析指出,，對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心并非銀行股受打壓的唯一原因，銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表健康度也再度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn),。比如,，西班牙政府上周日就接管了該國(guó)一家儲(chǔ)蓄銀行,，另外四家儲(chǔ)蓄銀行也在周一達(dá)成了一項(xiàng)并購(gòu)交易……
對(duì)于“歐豬五國(guó)”的“返熊”，多數(shù)人都將主因歸結(jié)為：由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及銀行資產(chǎn)負(fù)債表的擔(dān)心加劇,，投資者的信心受到了打壓,。策略師麥克·蘭霍夫也曾表示，這是投資者正在對(duì)銀行業(yè)危機(jī)重演的可能性感到擔(dān)心,，他認(rèn)為,，這次的再次危機(jī)可能會(huì)從小型銀行開(kāi)始�,！ �
其實(shí),，自年初開(kāi)始，這些地區(qū)就已經(jīng)以“歐豬五國(guó)”的稱號(hào)在國(guó)際金融市場(chǎng)上火熱了一陣,。今年2月份,，也是由于市場(chǎng)信心受債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，使得投資者紛紛拋售歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),。西班牙,、葡萄牙和希臘三國(guó)股市一度累計(jì)下挫7.2%、6.3%以及7%,，希臘雅典證券交易所指數(shù)當(dāng)時(shí)也跌至去年4月以來(lái)最低點(diǎn),。
“歐豬五國(guó)”的情況看著挺緊迫，問(wèn)題是存在的,，但是否真的危險(xiǎn)又是爭(zhēng)議頗多的,。
美國(guó)《世界日?qǐng)?bào)》曾指出，愛(ài)爾蘭的美國(guó)投資很多,，因此美國(guó)斷不能置之不理,，何況經(jīng)濟(jì)體積不大，要理也較容易,，因此實(shí)質(zhì)上只存在著“歐豬四國(guó)”,。
而最近又有人剔除了意大利的危險(xiǎn),。據(jù)《洛杉磯時(shí)報(bào)》報(bào)道稱,，在世界大多數(shù)國(guó)家，歐洲面臨經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)的國(guó)家被稱為“PIIGS”,，但是據(jù)說(shuō)在意大利名單上顯示的則是“PIGS”,。顯然意大利人把自己排除在了“面臨危險(xiǎn)”之外。據(jù)一位分析人士指出,，意大利的國(guó)債水平很高,，但它今年的預(yù)算赤字卻比德國(guó)的小，吝嗇的預(yù)算使得意大利的增長(zhǎng)率很低,，但更便宜的歐元會(huì)使意大利公司的出口更容易,。意大利著名作家貝佩·塞韋爾尼尼甚至還洋洋得意的嘲笑道：“我們不是希臘,！”。
如果除去這兩個(gè)國(guó)家,，那么就剩葡萄牙,、希臘和西班牙這“三只小豬”了。其中,，希臘應(yīng)該危險(xiǎn)系數(shù)最大的,。去年12月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，希臘的債務(wù)危機(jī)隨即愈演愈烈,，不久之后，希臘財(cái)政部長(zhǎng)稱,，希臘在5月19日之前需要約90億歐元資金以渡過(guò)危機(jī),。但是歐洲各國(guó)在援助希臘問(wèn)題遲遲達(dá)不成一致意見(jiàn)，4月27日標(biāo)普將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)降至“垃圾級(jí)”,，危機(jī)進(jìn)一步升級(jí),。半年來(lái)，希臘債務(wù)危機(jī)越鬧越大,，歐元區(qū)國(guó)家相繼卷入,。
西班牙方面，其央行曾表示,，由于國(guó)內(nèi)需求疲弱,，預(yù)計(jì)西班牙2009年GDP下滑3.6%，創(chuàng)10年最大降幅,，與西班牙政府的預(yù)期相符,。該國(guó)09年第四季度GDP環(huán)比降幅放緩至0.1%，第三季度降幅為0.3%,。另外,，隨著經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二年萎縮，西班牙今年整體公共預(yù)算赤字恐將占GDP的9.8%,。這波60年來(lái)最嚴(yán)重的衰退讓西班牙2007年的預(yù)算盈余轉(zhuǎn)為赤字,，成為去年歐元區(qū)財(cái)政赤字第三高的國(guó)家，僅次于希臘和愛(ài)爾蘭,。而葡萄牙則更多的是由于政治危機(jī)加劇了其債務(wù)困境,。
但是綜合來(lái)看，就“歐豬五國(guó)”本身來(lái)看,，它們的危機(jī)是存在的,，但是卻不一定需要太擔(dān)憂，至少它們還能“有困難找救助”,。美國(guó)業(yè)內(nèi)評(píng)論人士認(rèn)為,，“歐豬”不會(huì)變“病豬”,，歐元區(qū)國(guó)家出于自身利益的考慮也不會(huì)置之不理。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾曾表示,，危機(jī)是否持續(xù),，最大的風(fēng)險(xiǎn)是在于金融投機(jī)性資本與歐盟救助行動(dòng)的博弈。
歐洲引來(lái)“二次衰退”憂慮
希臘債務(wù)危機(jī)這根導(dǎo)火索,，引發(fā)了整個(gè)歐洲不小的震動(dòng),。債務(wù)危機(jī)已經(jīng)引發(fā)了對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。一方面,，有人擔(dān)憂債務(wù)危機(jī)可能傳導(dǎo)到金融領(lǐng)域,，引發(fā)新一輪的金融危機(jī)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)信心構(gòu)成沉重打擊,；另一方面,，歐元區(qū)國(guó)家為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)紛紛采取措施緊縮財(cái)政，這在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭依然脆弱之際可能會(huì)將歐洲經(jīng)濟(jì)再度拖入衰退,，倘若歐洲陷入二次衰退,，全球經(jīng)濟(jì)肯定也會(huì)受到重大影響。
在市場(chǎng)對(duì)于希臘,、西班牙以及其他歐盟國(guó)家可能出現(xiàn)債務(wù)違約的擔(dān)憂情緒驟然高漲的情況下,，歐盟出臺(tái)了5000億歐元的救援計(jì)劃，另外,，國(guó)際貨幣基金組織也承諾給予歐盟國(guó)家2500億歐元的貸款支持,。盡管這一計(jì)劃已經(jīng)出臺(tái)，但歐元迄今卻仍舊持續(xù)下跌,。目前歐元正在遭遇新的打壓,，即市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的懷疑。
進(jìn)入5月,，隨著歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷惡化,，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底復(fù)的擔(dān)憂有所加重蘇，全球資金的避險(xiǎn)情緒明顯升溫,，股票,、商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相繼受到嚴(yán)重拋售，美元,、黃金價(jià)格則是不斷創(chuàng)出金融危機(jī)以來(lái)的新高,。中國(guó)銀河證券研究所策略分析師卞曉寧認(rèn)為，這一趨勢(shì)短期內(nèi)是很難出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的,，歐元危機(jī)令人們重新審視,、評(píng)估國(guó)際貨幣體系的結(jié)構(gòu)，從而引發(fā)投資組合中大類資產(chǎn)配置的變動(dòng)。
招商銀行分析師劉東亮指出,，上周德國(guó)政府限制國(guó)債和CDS裸賣(mài)空這一魯莽而愚蠢的舉動(dòng),，是危機(jī)進(jìn)一步惡化的導(dǎo)火線。他認(rèn)為,，德國(guó)找錯(cuò)了敵人,，繼續(xù)將矛頭對(duì)準(zhǔn)了市場(chǎng)，歷史已經(jīng)無(wú)數(shù)次證明,，與市場(chǎng)對(duì)抗的人終究會(huì)失敗,，這次也不會(huì)例外。
左小蕾表示,，歐洲經(jīng)濟(jì)在還沒(méi)能完全走出次貸引發(fā)的全球危機(jī),，又陷入主權(quán)債引發(fā)的歐洲危機(jī)，因此可以判定,，歐洲經(jīng)濟(jì)的W型的態(tài)勢(shì)已經(jīng)定格,，并將拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。希臘債務(wù)危機(jī)引發(fā)的歐洲金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,，已經(jīng)演變成全球金融市場(chǎng)第二次探底的開(kāi)始,。
不過(guò),，歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員瑞恩本周二表示,，近期主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)的動(dòng)蕩將對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成何種影響目前尚不明確。瑞恩認(rèn)為問(wèn)題的關(guān)鍵在于,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否能夠支持金融市場(chǎng)的再次動(dòng)蕩,。
據(jù)法國(guó)媒體26日?qǐng)?bào)道稱，經(jīng)合組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pier Carlo Padoan近日在接受《費(fèi)加羅報(bào)》專訪時(shí)表示,，歐盟成員國(guó)為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)而采取的一系列政策和措施,，應(yīng)該不會(huì)導(dǎo)致歐盟經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退困境，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底,？
券商Brewin Dolphin Securities的首席策略師麥克·蘭霍夫也認(rèn)為：“全球經(jīng)濟(jì)一直在試圖從低位反彈,，從而為復(fù)蘇打下基礎(chǔ)。這看上去大有希望,，我認(rèn)為我們不應(yīng)抹殺這一點(diǎn),。”
有評(píng)論認(rèn)為,，歐盟目前是進(jìn)退兩難,。希臘債務(wù)問(wèn)題在歐元區(qū)具有普遍性，西班牙,、葡萄牙,、意大利等國(guó)都有可能步希臘之后塵，一旦有了救援先例,，就很難為以后的援助劃定清楚的界限,。但是如果歐盟下狠心丟掉希臘債務(wù)危機(jī)包袱,，那必將影響持有希臘債券的歐洲諸國(guó)，其連鎖反應(yīng)尚難評(píng)估,。
此外,，在這場(chǎng)危機(jī)中，歐元也遭受到了一定的沖擊,。據(jù)悉,，歐元近日遭受大幅拋售，歐元兌美元匯率連續(xù)跌破關(guān)鍵支撐位,，甚至創(chuàng)下自2006年4月以來(lái)新低,，一直在1.2 2美元附近徘徊，甚至有一些人直指對(duì)沖基金正在瘋狂做空歐元,。對(duì)于歐元在處境,，歐洲各國(guó)間也存在分歧。法國(guó)財(cái)長(zhǎng)拉加德就曾公開(kāi)反對(duì)默克爾的講話,，稱“不認(rèn)為歐元處于險(xiǎn)境”,，而默克爾在前一天曾表示“歐元處于險(xiǎn)境，有崩盤(pán)的危險(xiǎn)”,。起關(guān)鍵作用的德國(guó)表示,，如果歐元崩潰，不僅是這種貨幣的失敗,，一起崩潰的還將包括歐洲和歐盟的理想,。歐洲人面對(duì)的是歐元區(qū)建立以來(lái)最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，是一場(chǎng)拯救歐元的救贖行動(dòng),。
歐盟成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)們現(xiàn)在也是絲毫不敢懈怠,。不久前，經(jīng)過(guò)馬拉松式的談判,，他們終于達(dá)成了一項(xiàng)總額高達(dá)7500億歐元的穩(wěn)定機(jī)制,，試圖為可能步希臘后塵的其他歐元區(qū)國(guó)家構(gòu)筑一道“防洪堤”，以遏制希臘債務(wù)危機(jī)蔓延并力促歐元穩(wěn)定,。
歐洲中央銀行也按下了“核按鈕”,，決定從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)成員國(guó)政府債券和私人債券。歐洲央行還恢復(fù)了國(guó)際金融危機(jī)期間所采取的一系列非常規(guī)救市舉措,，向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性,。
對(duì)我國(guó)影響有限部分出口企業(yè)面臨困局
由“歐豬五國(guó)”引發(fā)的這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)，于歐洲是噩夢(mèng),。而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能帶來(lái)的影響,，各界的反應(yīng)也是不一的。總體看來(lái),，危機(jī)對(duì)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響是不大的,，但是對(duì)于一些依賴于出口歐洲的國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)開(kāi)始感受到危機(jī)帶來(lái)的壓力了,。
國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)日前表示,，歐洲作為世界經(jīng)濟(jì)總量最大的一塊，也是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴,，主權(quán)債務(wù)危機(jī)之下,，根據(jù)中方的判斷，從目前的情況看,，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然具有不確定性,，不過(guò)從總體情況看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的規(guī)模不是很大,，雖然對(duì)中國(guó)的外需恢復(fù)帶來(lái)不利影響,。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師祝寶良也曾指出,，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度會(huì)產(chǎn)生一定影響,，但影響不大。
諾安基金分析師認(rèn)為,，歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響主要在于外部需求,。歐盟是中國(guó)對(duì)外出口的第一大市場(chǎng)，歐債危機(jī)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，必然導(dǎo)致中國(guó)的外需增長(zhǎng)放慢,。此外,，歐債危機(jī)導(dǎo)致歐元持續(xù)走低,，人民幣因此被動(dòng)升值，這樣會(huì)削弱中國(guó)出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì),。
但分析師也指出,，歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不完全是負(fù)面影響，也有正面因素,，需要辨證分析,。歐債危機(jī)降低了中國(guó)的外部需求，緩解了中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn),，因此減輕了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控壓力,。另外，歐債危機(jī)導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格走低,，使得國(guó)內(nèi)通脹的外部傳導(dǎo)壓力得以消減,。因此，2010年下半年國(guó)內(nèi)通脹壓力將有所緩和。這些對(duì)A股市場(chǎng)無(wú)疑是較大的利好,，A股市場(chǎng)短期內(nèi)企穩(wěn)反彈是大概率事件,。但A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，國(guó)外要看歐債危機(jī)演變以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響程度,，國(guó)內(nèi)則要看房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控效果以及后續(xù)政策取向,。
企業(yè)方面，來(lái)自浙江,、珠三角地區(qū)的企業(yè)家們有的已經(jīng)感受到了債務(wù)危機(jī)的影響,。對(duì)浙江的紡織服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，歐美市場(chǎng)一直是企業(yè)最大的出口目的地,。但是危機(jī)的到來(lái),，企業(yè)業(yè)務(wù)的“脆弱性”立刻顯露出來(lái)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)浙江外貿(mào)的影響會(huì)比較嚴(yán)重,，預(yù)計(jì)在5月和6月，甚至整個(gè)第三季度表現(xiàn)會(huì)更明顯,。一位企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō),，最近公司上下都很郁悶，因?yàn)椴簧倏蛻羰莻鶆?wù)危機(jī)下的那幾個(gè)國(guó)家的——西班牙,、葡萄牙,、意大利，3月份下單以后,，就一直沒(méi)有新訂單,。另外，對(duì)于只單向出口歐洲而沒(méi)有從歐洲進(jìn)口的企業(yè)來(lái)說(shuō),，可能影響也會(huì)比較大,。位于珠三角的某香港童鞋企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在對(duì)歐洲出口不明朗,，尤其是在歐元區(qū)的情況更糟糕,，而未使用歐元的英國(guó)情況還稍好一些。這位企業(yè)負(fù)責(zé)人還舉例說(shuō),，業(yè)界原本以為歐盟對(duì)中國(guó)鞋反傾銷(xiāo)稅會(huì)終止,，沒(méi)想到歐盟繼續(xù)延長(zhǎng)征收16.5%的反傾銷(xiāo)稅，加上中國(guó)制造企業(yè)因成本不斷上漲而提價(jià),，以及歐元貶值,，這些因素綜合加起來(lái)令歐盟采購(gòu)商難以消化，只能紛紛提高零售價(jià)格,。例如在法國(guó),，一雙去年只賣(mài)8歐元的鞋子,，在今年價(jià)格一下子翻了一倍以上，價(jià)格快速上漲令消費(fèi)者不能輕易接受,。而為降低采購(gòu)成本,，歐洲一些客戶將訂單轉(zhuǎn)移到越南等國(guó)家。
為了應(yīng)對(duì)危機(jī),，有些企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始自發(fā)組織討論對(duì)策,。改變結(jié)算貨幣企業(yè)間共識(shí)的一種主要避險(xiǎn)手段。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，考慮到歐元未來(lái)的不確定性,，對(duì)向歐洲國(guó)家出口的企業(yè)，能夠用人民幣結(jié)算的,，盡量用人民幣結(jié)算;對(duì)方不同意用人民幣結(jié)算的,，則盡量用美元結(jié)算。
杭州市外經(jīng)貿(mào)局一位人士日前在接受媒體采訪時(shí)提醒企業(yè),，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)期間,，出口企業(yè)與推遲下單的歐洲客戶要保持聯(lián)系，定期了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)恢復(fù)情況,。近期有出口貨物到希臘的企業(yè),，要謹(jǐn)防進(jìn)口商拖欠貨款。此外希臘債務(wù)危機(jī)已在葡萄牙,、西班牙等國(guó)引發(fā)了連鎖反應(yīng),，這些地區(qū)同樣存在市場(chǎng)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，近期有貨物出口到這些國(guó)家的企業(yè)也要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),。 |