在周四的例行操作中,，央行僅地量發(fā)行了50億元3個(gè)月期央票，央行本周在公開市場(chǎng)將凈投放資金1450億元,。WIND數(shù)據(jù)顯示,，本周公開市場(chǎng)到期資金為1800億元,，其中到期央票950億元，到期正回購(gòu)850億元,。此前,，央行本周僅在周二發(fā)行了300億元1年期央票。分析師認(rèn)為,，這是央行對(duì)“合理把握政策力度”的回應(yīng),，未來(lái)流動(dòng)性回收力度或?qū)⒎啪彙?BR> 同時(shí)，3個(gè)月期央票參考收益率繼續(xù)上升至1.4896%,，較上周四發(fā)行的3個(gè)月期票據(jù)上升4.04個(gè)基點(diǎn),。央行上周四發(fā)行的3月期央票發(fā)行收益率首次打破近4個(gè)月來(lái)的穩(wěn)勢(shì)，上行4.04個(gè)基點(diǎn)至1.4492%,。這預(yù)示央行在資金回籠的期限結(jié)構(gòu)選擇上將更加注重短期工具,。但3個(gè)月期央票利率的再度上行也加大了1年期央票利率上行的壓力，從而令加息預(yù)期升溫,。
北京的一位交易員稱,，連續(xù)兩次上調(diào)3個(gè)月期央票收益率，已經(jīng)釋放出明顯的政策信號(hào),，近期的資金回籠將偏重短期工具,，這也跟當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性較多有關(guān)。畢竟,，歐洲債務(wù)危機(jī)還未見底,，前期多項(xiàng)政策收緊的壓力也越來(lái)越明顯。政策調(diào)控的節(jié)奏,、力度是否合理,，還需要一定時(shí)間觀察。如果繼續(xù)以前期的回收力度,，市場(chǎng)的流動(dòng)性將會(huì)出現(xiàn)較大壓力,。央行本周削減回籠量，或正是出于緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的考慮,。
上周四,，3月期央票收益率意外上調(diào)4.04個(gè)基點(diǎn)至1.4492%，3年期央票利率持續(xù)下調(diào)至2.72%,。但與市場(chǎng)預(yù)期不同的是,，本周二1年期央票利率卻沒(méi)有順勢(shì)而上。分析師認(rèn)為,，在貨幣市場(chǎng)資金面趨緊的背景下,，央行借助這一操作結(jié)果也是在釋放穩(wěn)定利率水平的信號(hào)。
在過(guò)去13周，央行公開市場(chǎng)除5月10日當(dāng)周因準(zhǔn)備金繳款轉(zhuǎn)為凈投放1520億元外,，其余12周均為凈回籠,，累計(jì)回收流動(dòng)性近1.2萬(wàn)億，并上調(diào)存款準(zhǔn)備金率回籠資金近3000億元,。隨著緊縮政策累積效果顯現(xiàn),，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)收緊，不斷推升貨幣市場(chǎng)的利率水平,。
近日,，銀行間市場(chǎng)呈現(xiàn)利率持續(xù)走高、而交易量下降的趨勢(shì),，顯示一月內(nèi)短期資金緊張局面加劇,。WIND數(shù)據(jù)顯示，27日,，隔夜回購(gòu)(質(zhì)押式)加權(quán)平均利率2.2707%,，7日回購(gòu)(質(zhì)押式)加權(quán)平均利率2.4331%，14日回購(gòu)(質(zhì)押式)加權(quán)平均利率2.3364%,，21日回購(gòu)(質(zhì)押式)加權(quán)平均利率2.5825%，1個(gè)月回購(gòu)(質(zhì)押式)加權(quán)平均利率2.6078%,，2個(gè)月回購(gòu)(質(zhì)押式)加權(quán)平均利率2.5000%,。這6個(gè)品種的利率水平均高于前一交易日。
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