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隨著金融危機(jī)對商品的利空逐漸消化，農(nóng)產(chǎn)品期貨價格自2008年12月初以來,，走出了震蕩回升的行情,；國內(nèi)由于受到國家收儲政策的提振，總體漲幅要大于國際市場,。
其中，2008/09年南美大豆大幅減產(chǎn)與中國大豆收儲政策奠定了大豆期貨價格上漲的基調(diào),；而國內(nèi)玉米與小麥上漲則主要是受到政策托市的支撐,，CBOT玉米與小麥價格主要受商品整體上漲帶動,，但國際小麥供應(yīng)一直較為充足，價格漲幅明顯低于其他品種,。
（銀河期貨）
強(qiáng)麥：剛性需求平緩增長慢牛延續(xù)
相比經(jīng)濟(jì)危機(jī)后低點,，美麥指數(shù)自2008年12月31日低點482美分上漲至今年5月13日高點530美分，漲幅為9.96%,；國內(nèi)強(qiáng)麥指數(shù)自2008年10月31日低點1886元上漲至今年4月3日高點2324元,，漲幅達(dá)23.22%。預(yù)計今年國內(nèi)糧價漲幅可能超過5%,。
筆者分析認(rèn)為,，強(qiáng)麥大漲淺回，主力合約WS1009運行至2280-2300元區(qū)域適度調(diào)整后,，可能再次挑戰(zhàn)4月21日高點2319元阻力位置,。
政策方面，今年國家又提高小麥,、稻谷最低收購價,，小麥托市收購價由三等0.83元/斤提高到0.86元/斤，其目的是增加農(nóng)民種糧收入,，調(diào)動農(nóng)民種糧積極性,。
年初西南嚴(yán)重干旱，夏糧減產(chǎn)已成定局,，近期北方大部分地區(qū)遭遇低溫天氣,，對夏收小麥生產(chǎn)帶來不利影響，北方部分冬麥區(qū)遭遇30年不遇小麥凍害,，全國排名在前五之內(nèi)產(chǎn)糧大省黑龍江,、河北、山東減產(chǎn)幅度較大,，主產(chǎn)區(qū)麥苗普遍冬前生長量不足,，收獲將被推遲。而主糧小麥剛性需求仍將平穩(wěn)緩慢增長,。
但低溫霜凍災(zāi)害難改小麥供大于求,，難以威脅國內(nèi)糧食安全。最低收購價小麥庫存剩余總量高于過去3年同期水平,，達(dá)到3250萬噸,。
綜上所述，強(qiáng)麥將延續(xù)慢牛格局,。
（通聯(lián)期貨 施海）
早秈稻：價格波動較小
我國早秈稻2006年以來播種面積微增,，國儲穩(wěn)定，金融危機(jī)對其價格影響不明顯,。近日伴隨連續(xù)利空,，引發(fā)期貨商品市場聯(lián)動恐慌性拋盤,，導(dǎo)致早秈稻體現(xiàn)金融屬性，價格觸高回調(diào),。
早秈稻2009年中旬上市以來,，價格波動較小，走勢規(guī)律性較強(qiáng),，整體震蕩上行,。低點從1994、2058,、2062逐步抬高,，高點也從2098、2140,、2160,、2162逐步趨穩(wěn)，行情在100-150點之間震蕩,。投資者可采用高拋低吸的策略參與交易,。
后市操作思路：1009合約下跌空間有限，行情需盤整,，空單可繼續(xù)持有等待價格企穩(wěn)獲利離場,，同時關(guān)注1101合約，逢低建立多單,。另外,，1101合約已經(jīng)開始換月，早秈稻換月時間較長,，投資者可提前關(guān)注,，基差處于相對低值，投資者可嘗試套利,，建立1009合約多單,，同時建立1101合約空單�,？紤]遠(yuǎn)月交易量較小,，可先成交1101合約后再成交對應(yīng)數(shù)量反向持倉的1009合約。
（格林期貨 王丹）
玉米：消費年增3%左右仍存上行空間
我國玉米一直以來保持著自給自足的狀態(tài),，2005年以前我國玉米庫存消費比一直保持在30%以上水平,。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平的提高,，人們對于肉蛋禽類需求增加,，中國飼料加工消耗的玉米數(shù)量逐年增加，近10年來我國玉米消費年度增長率基本維持在3%左右,。
回顧金融危機(jī)前玉米價格走勢,，文華財經(jīng)玉米主力在2007年1月15日創(chuàng)歷史新高2286元/噸后回落,，至2007年11月26日創(chuàng)歷史第二高2277元/噸,。在金融危機(jī)爆發(fā)后,，盡管國家啟動了收儲玉米政策，2008年12月12日玉米期貨仍然創(chuàng)玉米上市以來新低1628元/噸水平�,，F(xiàn)貨價格方面,，2005年以來國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格維持在1550元/噸附近波動，較2001-2005年上漲了約300元/噸,。
2010年以來,，舊作玉米供應(yīng)偏緊，主產(chǎn)區(qū)播種延遲,，玉米期貨價格重心一步步抬升,。從2010年來看，大連玉米指數(shù)1月收盤價為1846元/噸,，5月12日大連玉米指數(shù)收盤價為1941元/噸,，漲幅為5.15%，同期外盤漲幅為3.83%,。2010年玉米現(xiàn)貨價格較2005-2009年期間上漲了300元/噸,。
玉米價格將有以下幾個支撐因素：國家惠農(nóng)政策將支持玉米價格，但國家對于玉米價格的調(diào)控也將加強(qiáng),；通貨膨脹將助推玉米價格走高,；耕地面積減少，將會促使農(nóng)作物間的面積之爭,，種植收益變化將會影響玉米產(chǎn)量變化,，玉米目前在農(nóng)作物中不占優(yōu)勢，對于玉米價格有支撐,；生物柴油概念和DDG飼料的發(fā)展對于玉米的需求將會增加,。綜上所述，未來玉米價格總體看好,。
（經(jīng)易期貨 章興超） |