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新華社記者 郭晨 攝 |
日前,，多家市場機構(gòu)的研究結(jié)果顯示，目前股市已透露出見底的信號,。有關(guān)機構(gòu)研判,，市場底部或在一周內(nèi)形成，但見底后呈現(xiàn)徘徊不前,，滯漲難行的可能性相當(dāng)大,。在市場預(yù)期A股底部即將到來,，而市場仍然不能順利前行的狀態(tài)下,，許多機構(gòu)也在研究投資策略的適度調(diào)整,。
市場見底信號呈現(xiàn)
5月13日，正在市場都在討論股市什么時候是底部時,，以金融股為代表以及石化,、聯(lián)通等其他指標(biāo)品種的崛起，指數(shù)出現(xiàn)了探底回升走勢,。
中信證券的研究報告稱,，前半周大盤創(chuàng)出新低，是由于各方對數(shù)據(jù)解讀差異,，前期強勢股出現(xiàn)分化后補跌與股指期貨空頭打壓影響造成加速下跌態(tài)勢,。經(jīng)過大幅下跌之后，市場已經(jīng)接近行情的底部區(qū)域,，后期繼續(xù)大幅下跌的可能性較小,，階段性調(diào)整進入尾聲階段。
多家市場機構(gòu)的研究結(jié)果顯示,，目前股市已透露出見底的信號,。首先，市場流動性仍然充裕,。4月末人民幣貸款增加7740億元,，基本符合貸款投放進度，信貸擴張勢頭仍然較強,，市場流動性仍然充足,。對上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等政策市場前期已有所反映，市場沖擊也已逐步消化,。
其次,，截至周二，兩市共有39只個股跌破發(fā)行價,，破發(fā)個股中有28只為中小板,、創(chuàng)業(yè)板新股。同時,，2009年以來宣布增發(fā)的公司中,，有31家跌破增發(fā)價。在新股屢屢破發(fā)或者股價破凈出現(xiàn)時,，往往底部信號確定性較高,，這是A股市場屢試不爽的參考。
第三,，在Bloomberg追蹤的全球93個主要市場中,，A股已成為今年以來表現(xiàn)第二差的市場指數(shù),，這與中國經(jīng)濟率先全球復(fù)蘇的宏觀背景極不相符。再加上目前大盤估值處于歷史最低區(qū)域,，金融股多數(shù)價格已經(jīng)接近或低于H股,，再度大幅下跌的理由并不充分。
最后,，近期出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本增持的信息,，今年以來共27家上市公司發(fā)生過31次股東增持行為，4月30日至5月10日,，已有6家上市公司大股東增持股份合計1741.43萬股,。雖然增持數(shù)量較小，但畢竟向市場傳遞出產(chǎn)業(yè)資本已開始出手的積極信號,，大股東增持可視為是看好公司長期發(fā)展,，已經(jīng)基本認同目前的市場價值。
股市環(huán)境“遠好近憂”
記者近日采訪了多家市場研究機構(gòu),，機構(gòu)總體認為,，市場底部或在一周內(nèi)形成，但見底后徘徊不前的可能性相當(dāng)大,。因為近期的國內(nèi)政策面和國際宏觀環(huán)境相對于股市是利空,，而在遠期外圍環(huán)境可能會轉(zhuǎn)好。
5月13日,，中國銀河證券研究所策略小組最新研究報告稱,，繼前期房地產(chǎn)調(diào)整給市場帶來重壓之后，上周希臘主權(quán)信用危機沖擊下的海外市場波動成為推動A股繼續(xù)下跌的導(dǎo)火索,。目前歐元區(qū)正面臨問世以來最大的挑戰(zhàn),，希臘等國寅吃卯糧所累計的巨額債務(wù)需要長期、痛苦的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整來消化,。歐洲核心國經(jīng)濟穩(wěn)步增長,，有助于PIGS四國經(jīng)濟的復(fù)蘇，但救助計劃的不確定性以及金融資產(chǎn)的博弈在短期內(nèi)仍將擾動市場,。
報告同時表示,，在經(jīng)濟向好、業(yè)績增長超預(yù)期的支撐下,，中長期市場將不改向上趨勢,，年內(nèi)取得正收益是大概率事件，不必對市場過度悲觀,。但是,，短期內(nèi)，資金面和政策面帶來的壓力以及市場情緒的壓制還將使得指數(shù)維持弱勢格局,，建議投資者仍然保持謹慎,。
中信證券也表示,，中長期內(nèi)，股市運行受制于經(jīng)濟周期,、上市公司業(yè)績表現(xiàn),，而短期內(nèi)則與政策、資金面松緊有密切聯(lián)系,。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長趨勢,，經(jīng)濟回升向好的勢頭得到進一步鞏固,，剛剛披露完畢的上市公司業(yè)績的超預(yù)期增長也為市場長期運行提供有力支撐,，可以認為中長期市場將不改向上的趨勢。但是,，短期內(nèi),，資金面和政策面帶來的壓力以及市場情緒的壓制還將使得指數(shù)維持弱勢格局。
海通證券的研究報告進行分析表示,，近期股市的政策面和資金面都不樂觀,。從政策面來看，鑒于對宏觀經(jīng)濟的相對謹慎和對通脹的相對樂觀,，政策緊縮力度顯著加強的理由并不充分,，但整體來看目前的政策仍然以緊縮為主，放松或要等到年中之后,。延續(xù)以往政策思路,，不排除貨幣緊縮、房地產(chǎn)調(diào)控,、清理地方融資平臺對股市產(chǎn)生較大壓力,。目前，政策的實施效果仍然處于觀察期,，在調(diào)控出現(xiàn)顯著效果之前,，投資者信心的改善還需要時間。
從資金面來看,，在股票供給方面,，5月份將會延續(xù)前幾個月的新股發(fā)行數(shù)量與節(jié)奏，融資規(guī)模繼續(xù)處于歷史高位,，對資金的吸納不會減少,。資金供給方面，分紅退潮,、發(fā)行提速和申贖平衡這三大因素有望使基金的整體資金狀況略有緩解,，但較高的持股倉位則意味著還有減倉空間。另外,，無論是股票新開戶數(shù)還是基金開戶數(shù)持續(xù)回落也表明增量資金并不充沛,�,？傮w來看，市場的資金壓力還沒有得到有效緩解,。
權(quán)重股走勢將強于中小盤股
在A股底部即將到來時,，而市場仍然不能順利前行的預(yù)期下，許多機構(gòu)也在研究投資策略的適度調(diào)整,。
西南證券首席策略分析師張剛表示,，大盤再創(chuàng)新低，源于前期表現(xiàn)抗跌的節(jié)能環(huán)保,、醫(yī)藥,、食品飲料等板塊的補跌，反映出游資退場的跡象,。權(quán)重股走強和中小市值品種下跌,，是因為估值差異過大所致，金融股多數(shù)價格已經(jīng)接近或低于H股,，內(nèi)在價值發(fā)揮作用,，使其下跌空間有限，而高估值的小市值品種的調(diào)整仍會持續(xù),，市場分化的特點仍將延續(xù),。
“投資者應(yīng)該樹立價值投資理念，選擇政策扶持且市盈率低的藍籌品種,，積極進行中線建倉布局,。”張剛表示,。
湘財證券策略分析師徐廣福認為,，市場近日連創(chuàng)新低是市場緊縮預(yù)期的過度反應(yīng)，隨著保險,、銀行,、地產(chǎn)和石油等藍籌股的企穩(wěn)，股指基本宣告筑底成立,。滬指2600點即使不是本輪調(diào)整的最低點,，也是底部區(qū)域。中小盤股由于前期漲勢遠遠強于權(quán)重股的走勢,，從整體來講短線中小盤股將繼續(xù)進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,，權(quán)重股將短期進入一個估值修復(fù)行情。
徐廣福說：“從這個意義上來講,，短線來看權(quán)重股的走勢將或強于中小盤股,。由于股指期貨和融資融券的存在，市場將很難再現(xiàn)過去齊漲共跌的格局,，無論是權(quán)重股還是中小盤股都將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的格局,�,！�
機構(gòu)分析人士認為，從中短期來看,，由于低估值權(quán)重股面臨一定的估值修復(fù)行情,，投資者可以適度參與。對于調(diào)整充分,，業(yè)績增長可期的中小市值板塊和個股仍應(yīng)給予足夠的關(guān)注,。從長期來看，雖然農(nóng)業(yè)板塊近期出現(xiàn)了一定的調(diào)整,，但是通貨膨脹的預(yù)期越來越強化,，市場仍然將追捧以農(nóng)業(yè)、黃金,、有色,、煤炭、石油為代表的資源類個股,。 |