國資委副主任黃淑和日前撰文指出，央企要堅持穩(wěn)健經(jīng)營,，經(jīng)得住短期利益的誘惑,，尤其是要慎重進入股市、期貨等高風險領域,。這值得投資者細品其中深層次的含義。
從6124點調(diào)整到1664點用了13個月,，從1664點反彈到3361點用了14個月,。筆者認為，A股市場已經(jīng)進入一個級別非常高的調(diào)整,，3361點開始的調(diào)整與6124點調(diào)整到1664點,、1664點反彈到3361點是同等級別的調(diào)整，持續(xù)時間至少14個月,，即這輪調(diào)整最低點出現(xiàn)的時間不會早于今年12月,。雖然嚴重超跌后，A股市場短期將迎來抵抗性反彈,，但上證綜指的反彈空間并不大,，將呈現(xiàn)“藍籌股止跌，題材股唱戲”的局面,，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),、醫(yī)藥等中小盤股在反彈中將很活躍。
今年4月份,，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為55.7%,，比上月上升0.6個百分點，持續(xù)14個月保持在50%以上,，反映出中國經(jīng)濟已走向穩(wěn)定較快增長的軌道,。數(shù)據(jù)顯示：2009年上市公司凈利潤同比增長25.23%。今年一季度，上市公司凈利潤可比樣本同比增長61.65%,，較2009年四季度環(huán)比增長23.60%,。上述數(shù)據(jù)，似乎并不支持目前A股疲弱的走勢,。但隨著信貸的收緊,，新一輪房地產(chǎn)政策對房地產(chǎn)市場影響的顯現(xiàn)，國際貿(mào)易摩擦加劇可能制約我國出口持續(xù)回升,，最遲二季度將出現(xiàn)GDP同比增長的拐點,。預計三季度GDP同比增長將回到10%以內(nèi)，上市公司逐季凈利潤環(huán)比增長也將回落,。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截止到5月5日，滬深300成分股基于2009年業(yè)績的市盈率為19.60倍,。如果2010年滬深300成分股凈利潤同比增長20%或15%,，目前滬深300成分股的動態(tài)市盈率是16.33倍、17.04倍,，依然高于美國股市常態(tài)的市盈率區(qū)間15倍至25倍的下限,。如果動態(tài)市盈率回落到15倍，滬深300指數(shù)還將下跌8.14%,、11.97%。如果動態(tài)市盈率回落到12倍,，滬深300指數(shù)還將下跌26.51%,、29.58%。在目前國內(nèi)外的宏觀背景下,，筆者傾向于滬深300指數(shù)調(diào)整的目標是后一種情況,，即滬深300成分股動態(tài)市盈率將下降到12倍的水平。
上證綜指,、滬深300指數(shù),、深證成指已經(jīng)跌破了構筑6個月的不規(guī)則頭部頸線，最小理論下跌目標是2509點,、2621點,、9955點。與此同時,，上證綜指,、滬深300指數(shù)、深證成指還在構筑一個大的圓弧頂,，構筑時間已有9個月,，頸線位分別是2639點、2795點,、10387點,。如果不規(guī)則頭部破位下跌達到最小理論目標,，也就跌破了大圓弧頂?shù)念i線位。后市一旦大圓弧頂頸線被有效跌穿,，最小理論下跌目標是1917點,、1892點、6678點,。從上述三大指數(shù)的形態(tài)看,，目前A股市場的形勢很嚴峻，2639點是下一個非常重要的技術位,，得失意義十分重大,。
日前，國際知名評級機構穆迪稱可能將葡萄牙政府債務評級再調(diào)降一到兩個等級,。同時,，市場傳言西班牙將索求2800億歐元救助金，且傳言西班牙可能會被調(diào)降主權評級,，歐洲的主權債務危機有擴大的趨勢,。風險規(guī)避情緒彌漫全球金融市場，美國,、歐洲股市,，以及國際原油、倫敦有色金屬均出現(xiàn)大幅下跌,，歐元,、澳元、英鎊,、加元均創(chuàng)新低,，美元指數(shù)創(chuàng)一年來新高。這對A股市場將產(chǎn)生一定的拖累,。 |
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