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近期,，受國內(nèi)國際環(huán)境多變影響,，A股市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。來自上投摩根基金管理有限公司的觀點(diǎn)認(rèn)為,，二季度投資者應(yīng)關(guān)注多重投資線索的交集,，追逐“安全邊際下的輪動(dòng)機(jī)會(huì)”,。
上投摩根在近日發(fā)布的A股市場投資策略報(bào)告中，對二季度市場環(huán)境作了分析,。報(bào)告認(rèn)為,，一季度新增信貸與政府目標(biāo)相符，意味著進(jìn)一步嚴(yán)控的可能性降低,；各大銀行融資方案已陸續(xù)出臺(tái),，由此帶來的利空壓力逐步釋放；三月份出現(xiàn)貿(mào)易階段性逆差,，顯示內(nèi)需呈現(xiàn)提速跡象,；伴隨央行更多地采用數(shù)量化手段調(diào)控流動(dòng)性，加息腳步或會(huì)延緩,；房地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控措施出臺(tái),，投資投機(jī)性購房受到抑制。
上投摩根認(rèn)為,，目前市場整體估值基本合理,。從歷史對比來看，2009年滬深300指數(shù)市盈率略高于2002年以來的均值,，市凈率則低于同期均值,，表明市場整體并無明顯泡沫。但與此同時(shí),，A股市值與儲(chǔ)蓄存款之比已降至歷史底部,。在2010年約90%的市值都將流通的背景下，這一比例將繼續(xù)下降,，從而制約A股估值的提升,。
上投摩根認(rèn)為，一季度市場對于政策的擔(dān)憂有所消化,，流動(dòng)性對于市場預(yù)期的沖擊將由一季度的負(fù)向轉(zhuǎn)向中性,，固定資產(chǎn)投資快速下滑的預(yù)期有望得到修正，加上股指期貨等相繼推出,，二季度A股市場正迎來全年震蕩格局中的“向上波段”,。
上投摩根在報(bào)告中建議，投資者應(yīng)關(guān)注多重投資線索的交集,，追逐“安全邊際下的輪動(dòng)機(jī)會(huì)”,。上投摩根認(rèn)為，這些機(jī)會(huì)來自于“三種角度”：受益通脹或升值預(yù)期,，大消費(fèi)崛起,，新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,、低碳經(jīng)濟(jì)推動(dòng)。
此外,，“兩大主題”也值得關(guān)注,，即央企整合以及地方政府主導(dǎo)帶動(dòng)下的外延式擴(kuò)張，以及中西部和特色產(chǎn)業(yè)區(qū)域振興的盈利超預(yù)期機(jī)會(huì)等,。 |