央行20日發(fā)行了400億一年期央票,，這期央票的發(fā)行利率連續(xù)12周持穩(wěn)于1.9264%,。分析師認為,，央行縮減一年期央票發(fā)行規(guī)模,，并維持利率不變，舒緩了市場對于貨幣政策收緊的憂慮,。但宏觀流動性必須進一步收緊,，才能抑制已處在自我加強階段的資產(chǎn)泡沫。
在20日的公開市場操作中,，央行發(fā)行了400億一年期央票并開展了正回購操作,。一年期央票利率持穩(wěn)于1.9264%；28天正回購操作中標利率也持穩(wěn)于1.18%,，交易量750億元,。
據(jù)WIND統(tǒng)計，本周公開市場到期資金量1980億元,，央行20日已經(jīng)回籠資金1150億元,。本周四還將再次發(fā)行三年期央票，并進行例行的3月期央票及正回購操作,。分析師預計，本周公開市場凈回籠量有望再回千億水平,。另據(jù)統(tǒng)計,，4月份公開市場到期資金量為7010億元，截至4月20日,，央行已回籠7900億元,，提前實現(xiàn)月度凈回籠。
但對于當前的市場資金狀況,，有機構(gòu)認為,，一季度宏觀流動性實際上是小幅反彈。中國銀行的《中銀分析周報》表示,，從季度環(huán)比上看,，扣除物價因素后，中國M1與M2增速在一季度有所回升,，實際貨幣的環(huán)比增長開始趨勢性回升,，一季度的宏觀資金面出現(xiàn)了寬松的跡象。同時,，企業(yè)景氣程度正在進一步回升,，企業(yè)活期存款/M2的水平已經(jīng)與2007年景氣度最高時持平，這表示企業(yè)內(nèi)部流動性相當充裕,。
中行報告認為,，中國宏觀流動性必須進一步收緊,，才能抑制已處在自我加強階段的資產(chǎn)泡沫，否則只能出現(xiàn)股市與樓市此消彼長的局面,。中行的另一份報告表示,，為調(diào)控通脹預期和資產(chǎn)泡沫，二季度標志性貨幣政策緊縮措施可能陸續(xù)出臺,。并且,，在匯率焦點過去后，為控制通脹預期,，提高央票票面利率,、上調(diào)存款準備金率等標志性的緊縮措施可能陸續(xù)出臺。
報告表示,，出于對于外需是否能夠持續(xù)回升的擔憂,，央行流動性緊縮的順序?qū)⑹窍戎鸩绞站o貨幣市場流動性，提高央票發(fā)行利率,，而后再考慮加息等價格型工具,。中行同時預計，資產(chǎn)泡沫會加劇宏觀經(jīng)濟的波動性,，2010年四季度至2011年,，中國經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)趨勢性的小幅回落，預計2010年四季度至2011年一季度宏觀緊縮措施也將逐步停止,。
“未來對貨幣信貸的調(diào)控仍將保持高強度,，但宏觀部門會更多依靠窗口指導、公開市場操作和監(jiān)管政策,�,！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委說，既然國務院已承認通脹“顯現(xiàn)”,，通脹預期“加劇”,，需要“穩(wěn)定”價格總水平，那么,，未來加息幾乎就已板上釘釘�,，F(xiàn)在只是央行在等待獵物出現(xiàn)以便扣動扳機�,？傮w上繼續(xù)維持6-9月份啟動加息的判斷,；但是，如果4月份CPI顯著高于2.5%并接近3.0%,，則加息啟動時點可能提前至5月份,。
|
|