|
我們看好2季度航空業(yè)因旺季可能提前,、票價(jià)收益率上升導(dǎo)致業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來的個(gè)股投資機(jī)會(huì),，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的濃厚預(yù)期亦為航空股營(yíng)造了良好氛圍,。除了在建設(shè)民航強(qiáng)國(guó)中遠(yuǎn)期獲益最大的中國(guó)國(guó)航以及國(guó)內(nèi)航線比重較大的南方航空外,，我們建議重點(diǎn)關(guān)注ST東航。
目前,，南航,、國(guó)航已分別公布100億元和65億元的再融資方案，若順利實(shí)施,，資產(chǎn)負(fù)債率將分別下降至74.12%和71.83%,。新東航的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95%，以新東航剛剛成立后的盈利能力看,，140-190億元的巨額融資難以通過吸引單純的財(cái)務(wù)投資者獲得,，依賴引入戰(zhàn)略投資者的可能性更大。我們認(rèn)為,，公司4月份加入國(guó)際航空聯(lián)盟后重啟引入戰(zhàn)略投資者的可能性較大,。
今年東航吸收合并上航后在上海市場(chǎng)的占有率提高到50%,，最能受惠即將召開的上海世博會(huì),。3月16日虹橋機(jī)場(chǎng)二期投入使用后，新增航班時(shí)刻大部分分配給了東航,。此外,，南航、國(guó)航A股增發(fā)價(jià)分別為5.66元,、9.58元,，如果順利實(shí)施增發(fā)，從比價(jià)效應(yīng)的角度看,，東航市值具備回歸空間,。 |