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我國螺紋鋼期貨市場發(fā)展迅速,，其市場功能，尤其是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)有所發(fā)揮,，期貨價(jià)格的定價(jià)機(jī)制相對有效,。
國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年2月份我國粗鋼,、生鐵,、鋼材產(chǎn)量分別為5036萬噸、4750萬噸和5559萬噸,，同比增長22.5%,、17.2%和18.1%。在2010年,，我們預(yù)期,，在成本上升和下游需求增加的雙重作用下，鋼鐵價(jià)格會(huì)出現(xiàn)震蕩上升,。同時(shí),，國家整合產(chǎn)業(yè)的政策效果也將減少部分產(chǎn)能，促進(jìn)鋼材期貨價(jià)格震蕩上升,。
成本上升支撐鋼價(jià)
國際鋼鐵需求逐漸恢復(fù),，導(dǎo)致鐵礦石和煉焦煤的需求在短期內(nèi)迅速上升，2010年鐵礦石價(jià)格的上漲已成定局 ,。2010年1- 2月 ,，鐵 礦 石 綜 合 指
數(shù) 同 比 上 漲 了77
.8%，其中進(jìn)口礦和國產(chǎn)礦的漲幅分別為89.3%和66.4%,。2010年的鐵礦石談判正在進(jìn)行中,，全球礦商更是提出了上漲100%的漫天要價(jià)。鐵礦石成本的上升成為鋼價(jià)上漲的支撐,。
下游行業(yè)總體回升
2010年1-2月,，機(jī)械行業(yè)保持同比增長。其中通用設(shè)備制造業(yè)增長22.3%,，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長43.7%,。
2009年12月國土資源部提出將在2010年致力于促進(jìn)土地供給,，無論是商品房還是保障性住房，嚴(yán)格執(zhí)行土地征收閑置費(fèi)和收回制度,，此政策信號(hào)定下了房地產(chǎn)開工量增加和鋼鐵行業(yè)需求進(jìn)一步增加的基調(diào),。但是，房地產(chǎn)政策緊縮政策也在不斷推出,，這也給鋼鐵行業(yè)帶來了更多的不確定性,。
我們認(rèn)為，除了房地產(chǎn)行業(yè)的不確定性因素以外,，下游行業(yè)整體在回升,，對鋼材市場持續(xù)發(fā)展提供了進(jìn)一步保障。
結(jié)構(gòu)性調(diào)整抑制產(chǎn)能
2009年12月23日,，中國人民銀行,、銀監(jiān)會(huì)等部門發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融服務(wù)支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》，在2010年要嚴(yán)格控制產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款,。提高產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻,，淘汰落后產(chǎn)能將成為2010年中國鋼鐵行業(yè)調(diào)整的重點(diǎn)。上海證券發(fā)布的分析報(bào)告稱,，如果按照2009年末公布的市場準(zhǔn)入條件,，將有20%的產(chǎn)能遭到淘汰，這對新增產(chǎn)能速度具有抑制作用,。
庫存抑制價(jià)格上漲
2009年末,，庫存仍然維持高位，2010年庫存總量繼續(xù)增加,，這主要是由于廠商們有對鐵礦石漲價(jià)造成鋼價(jià)上漲的預(yù)期從而補(bǔ)充資源,，這會(huì)對鋼價(jià)的上漲起到一定的抑制作用。
螺紋鋼期貨本質(zhì)是為涉鋼企業(yè)提供套期保值的避險(xiǎn)工具,，規(guī)避現(xiàn)貨市場的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，特別是在鐵礦石定價(jià)尚未明確的形勢下，企業(yè)更應(yīng)該通過參與期貨市場進(jìn)行套期保值操作,。
但同時(shí)也應(yīng)該警惕,，由于螺紋鋼期貨市場仍處于發(fā)展初期，市場規(guī)模雖然有大幅增長,，但仍有待進(jìn)一步完善,，因此，市場參與者一定要密切關(guān)注持倉機(jī)構(gòu)和資金的流動(dòng),，防范風(fēng)險(xiǎn),。
短期或繼續(xù)震蕩
4月以來,，螺紋鋼主力R
B1010呈現(xiàn)高位震蕩,，持倉量逐步增多,，在4月13日觸及4898，創(chuàng)下近期新高,。
4月14日螺紋,、線材走勢出現(xiàn)背離，螺紋主力R
B1010收盤逼近五日均線,，K線收出中陰,；但線材主力W R 1005當(dāng)日上漲0.6%，從線材的持倉量來看,，機(jī)構(gòu)買單量當(dāng)日下降2278,，并且K D
J指標(biāo)出現(xiàn)超買信號(hào),。
基本面上,，4月15日上午，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,，G D
P同比增長11.9%,、CPI同比漲2.2%，整體數(shù)據(jù)向好,；但從鋼材現(xiàn)貨市場上的情況來看,，北京地區(qū)螺紋鋼報(bào)價(jià)已經(jīng)在4月14日出現(xiàn)回落。
綜上分析,，建議投資者短期觀望為主,，中期多單應(yīng)謹(jǐn)慎，同時(shí)設(shè)好止損,。 |