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我國(guó)螺紋鋼期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速,，其市場(chǎng)功能,，尤其是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)有所發(fā)揮，期貨價(jià)格的定價(jià)機(jī)制相對(duì)有效,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2010年2月份我國(guó)粗鋼、生鐵,、鋼材產(chǎn)量分別為5036萬(wàn)噸,、4750萬(wàn)噸和5559萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.5%,、17.2%和18.1%,。在2010年，我們預(yù)期,，在成本上升和下游需求增加的雙重作用下,，鋼鐵價(jià)格會(huì)出現(xiàn)震蕩上升。同時(shí),，國(guó)家整合產(chǎn)業(yè)的政策效果也將減少部分產(chǎn)能,，促進(jìn)鋼材期貨價(jià)格震蕩上升。
成本上升支撐鋼價(jià)
國(guó)際鋼鐵需求逐漸恢復(fù),，導(dǎo)致鐵礦石和煉焦煤的需求在短期內(nèi)迅速上升,，2010年鐵礦石價(jià)格的上漲已成定局 。2010年1- 2月 ,，鐵 礦 石 綜 合 指
數(shù) 同 比 上 漲 了77
.8%,，其中進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦的漲幅分別為89.3%和66.4%。2010年的鐵礦石談判正在進(jìn)行中，全球礦商更是提出了上漲100%的漫天要價(jià),。鐵礦石成本的上升成為鋼價(jià)上漲的支撐,。
下游行業(yè)總體回升
2010年1-2月，機(jī)械行業(yè)保持同比增長(zhǎng),。其中通用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)22.3%,，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)43.7%。
2009年12月國(guó)土資源部提出將在2010年致力于促進(jìn)土地供給,，無(wú)論是商品房還是保障性住房,，嚴(yán)格執(zhí)行土地征收閑置費(fèi)和收回制度，此政策信號(hào)定下了房地產(chǎn)開(kāi)工量增加和鋼鐵行業(yè)需求進(jìn)一步增加的基調(diào),。但是,，房地產(chǎn)政策緊縮政策也在不斷推出，這也給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了更多的不確定性,。
我們認(rèn)為,，除了房地產(chǎn)行業(yè)的不確定性因素以外，下游行業(yè)整體在回升,，對(duì)鋼材市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展提供了進(jìn)一步保障,。
結(jié)構(gòu)性調(diào)整抑制產(chǎn)能
2009年12月23日，中國(guó)人民銀行,、銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融服務(wù)支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的指導(dǎo)意見(jiàn)》,，在2010年要嚴(yán)格控制產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。提高產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻,，淘汰落后產(chǎn)能將成為2010年中國(guó)鋼鐵行業(yè)調(diào)整的重點(diǎn),。上海證券發(fā)布的分析報(bào)告稱(chēng)，如果按照2009年末公布的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件,，將有20%的產(chǎn)能遭到淘汰,，這對(duì)新增產(chǎn)能速度具有抑制作用。
庫(kù)存抑制價(jià)格上漲
2009年末,，庫(kù)存仍然維持高位,，2010年庫(kù)存總量繼續(xù)增加，這主要是由于廠商們有對(duì)鐵礦石漲價(jià)造成鋼價(jià)上漲的預(yù)期從而補(bǔ)充資源,，這會(huì)對(duì)鋼價(jià)的上漲起到一定的抑制作用,。
螺紋鋼期貨本質(zhì)是為涉鋼企業(yè)提供套期保值的避險(xiǎn)工具，規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，特別是在鐵礦石定價(jià)尚未明確的形勢(shì)下,，企業(yè)更應(yīng)該通過(guò)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作。
但同時(shí)也應(yīng)該警惕,，由于螺紋鋼期貨市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期,，市場(chǎng)規(guī)模雖然有大幅增長(zhǎng),，但仍有待進(jìn)一步完善，因此,，市場(chǎng)參與者一定要密切關(guān)注持倉(cāng)機(jī)構(gòu)和資金的流動(dòng),，防范風(fēng)險(xiǎn)。
短期或繼續(xù)震蕩
4月以來(lái),，螺紋鋼主力R
B1010呈現(xiàn)高位震蕩,，持倉(cāng)量逐步增多，在4月13日觸及4898,，創(chuàng)下近期新高,。
4月14日螺紋、線(xiàn)材走勢(shì)出現(xiàn)背離,，螺紋主力R
B1010收盤(pán)逼近五日均線(xiàn),，K線(xiàn)收出中陰；但線(xiàn)材主力W R 1005當(dāng)日上漲0.6%,，從線(xiàn)材的持倉(cāng)量來(lái)看，機(jī)構(gòu)買(mǎi)單量當(dāng)日下降2278,，并且K D
J指標(biāo)出現(xiàn)超買(mǎi)信號(hào),。
基本面上，4月15日上午,，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,，G D
P同比增長(zhǎng)11.9%、CPI同比漲2.2%,，整體數(shù)據(jù)向好,；但從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)上的情況來(lái)看，北京地區(qū)螺紋鋼報(bào)價(jià)已經(jīng)在4月14日出現(xiàn)回落,。
綜上分析,，建議投資者短期觀望為主，中期多單應(yīng)謹(jǐn)慎,，同時(shí)設(shè)好止損,。 |