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國家統(tǒng)計局4月15日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中,，物價數(shù)據(jù)略低于此前市場預(yù)期,，加息預(yù)期相對弱化,，在當(dāng)前資金面逐漸收攏的前提下，債券市場難辨方向,，上下兩難,。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.2%,，工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)上漲5.2%,；其中3月份CPI上漲2.4%，環(huán)比下降0.7%,；PPI上漲5.9%,。
市場最為看重的3月CPI同比增速略低于此前市場預(yù)期的2.6%。海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師陳露認(rèn)為,，雖然仍處于負(fù)利率狀態(tài),，但CPI漲幅低于市場的普遍預(yù)期，近期加息的可能性降低了,。
國海證券固定收益分析師李杰明表示,，雖然對于加息的預(yù)期弱化了，但二季度不加息,，市場還是會預(yù)期三季度加息,。目前由于央行持續(xù)凈回籠，資金面正處于慢慢緊縮的過程中,，資金的影響將逐漸弱化,，債市短期內(nèi)將面臨震蕩格局，上下兩難,。
雖然方向并不明確,，但是相對于利率產(chǎn)品而言，市場依舊看好信用產(chǎn)品,。海通證券固定收益分析師姜金香認(rèn)為,，即便在二季度加息也不會對市場造成較大沖擊。鑒于目前信用債收益率已經(jīng)接近其價值中樞,，進(jìn)一步下降的空間較小,，且隨著二季度供給的增大，信用債可能出現(xiàn)供需基本平衡,，或者供給略為偏多的狀態(tài),。因此，信用債收益率的走勢將在目前的收益率水平上小幅震蕩向上,。
海通證券認(rèn)為二季度信用債的投資策略是：投資者要更換持有品種,，從前期的中低資質(zhì)中長期策略切換到短久期和低資質(zhì)的投資策略。 |