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雖然我國的商業(yè)零售業(yè)當前正處于景氣期,，但是由于估值偏高,，且二季度是行業(yè)相對的淡季，所以券商建議,，行業(yè)的二季度投資機會應主要關注世博概念相關個股,。
商業(yè)板塊估值偏高
渤海證券發(fā)布的報告談到了當前商業(yè)板塊估值偏高的問題。報告說,，年初以來零售指數(shù)幾乎沒漲沒跌。年初至3月26日,，行業(yè)指數(shù)漲幅從高到低分別是：餐飲旅游12.46%,、服裝7.09%、家用電器0.01%,、零售-0.27%,、房地產(chǎn)-4.34%、食品飲料-4.47%,、上證綜合指數(shù)-5.67%,、金融服務-6.91%、滬深300指數(shù)-7.36%,、汽車整車-17.70%,。
餐飲旅游板塊漲幅最高，且年初以來一直維持正漲幅,，這主要與海南國際旅游島獲批對整個板塊的帶動有關,；服裝板塊的表現(xiàn)為2月中旬后漲幅明顯好于之前，主要與春節(jié)促銷力度大消費者普遍添置新衣有關,；零售板塊的漲幅一直在-5%-5%之間徘徊,，沒有出現(xiàn)明顯的假日行情；受流動性緊縮政策預期影響,，房地產(chǎn)和金融服務一直是重災區(qū),；整車銷售板塊負漲幅也與購置稅減免幅度減少策略有關；但出人意料的是,，同樣是防御性品種的食品飲料板塊,，年初以來一直運行在負漲幅區(qū)間，甚至跌幅比房地產(chǎn)還略大,。
零售板塊出現(xiàn)如此走勢,，究其原因,，最主要的因素是：“因為預期被抬高，所以超預期很難,�,！睕]有超預期的業(yè)績，又沒有立竿見影的刺激政策成為股價催化劑,，零售股一季度表現(xiàn)得不慍不火,。
尋找超預期增長機會
在這種情況下如何對該板塊進行投資呢？東北證券發(fā)布的報告建議二季度可重點關注世博概念,。
報告表示,，從估值看，目前整個零售板塊相對滬深300指數(shù)溢價為116.06%,，其中百貨子行業(yè)溢價126.69%,，超市子行業(yè)溢價91.91%，估值偏高,。在行業(yè)估值整體偏高的現(xiàn)狀下,，有業(yè)績或題材支撐的公司相對更有吸引力。短期看,，上海本地上市公司將受益于世博題材的推動,。
東北證券認為，一季度將是行業(yè)業(yè)績增速的階段性高點,，剛剛到來的二季度則是行業(yè)的相對淡季,，其中除一季報值得期待外，還可以關注主題性投資機會,，尤其是將于“五一”召開的上海世博會,，這一盛事將對上海本地商業(yè)類上市公司的業(yè)績將起到實質(zhì)性的推動作用，如百貨占有率最高的百聯(lián)股份,、擁有酒店業(yè)務的新世界,。
長城證券也認為，隨著世博會的臨近,，世博概念股會有一定表現(xiàn),。該券商發(fā)布的報告稱，根據(jù)上海世博會官網(wǎng)披露,，世博會組委會預計本次世博會參觀人次將首次突破7000萬人,。外地、外國游客將達到5678萬,，平均每天有30萬人涌入上海,，直接衍生出對當?shù)厣虡I(yè)、餐飲,、旅游,、交通等相關行業(yè)的需求,，上海本地商業(yè)股存在主題投資機會�,！�
渤海證券更是以“仍可關注世博”為題發(fā)布報告,，稱與奧運概念股一樣，目前市場上主要將世博概念股分為世博前,、世博中和世博后概念股三種類型,。
其中，世博前概念股主要由建筑工程,、建材,、房地產(chǎn)個股組成，目前基本上歸于平淡,；世博中概念股主要包括餐飲旅游,、商業(yè)零售以及交通運輸個股，目前來看應該是市場關注的重點,；此外,，由于世博會閉幕后世博主題館、世博軸等大建筑永久保留,，因此世博后概念股可能主要集中在旅游業(yè)上。相比較其他單純依靠投資的區(qū)域主題投資概念,，世博會可能會給相關公司業(yè)績帶來實實在在的影響,，特別是對于世博會中受益明顯的酒店、商業(yè)以及交通運輸行業(yè),。
上海世博會從2010年5月1日開始至10月31日結束,，共計184天，持續(xù)時間長,；據(jù)官方預計將會迎來共約7000萬人次參觀,，預期消費規(guī)模可達1880億元,。此次世博會很可能會超過預期,。
世博召開前，此概念仍有可能被熱捧,。世博召開中和召開后,，會給相關公司帶來實實在在的業(yè)績增長，并且有可能是超預期的增長,。因此,，雖然世博概念乃至上海本地商業(yè)股的估值在行業(yè)中不具備優(yōu)勢，但此時仍可關注世博股,。建議關注世博和整合預期兼具的品種：百聯(lián)股份,、新世界,、益民商業(yè)、上海九百,。 |