融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)日前正式啟動(dòng),，不過(guò),，較高的資金門檻以及高達(dá)7.86%的融資年利率和9.86%的融券費(fèi)率使得普通投資者難于參與，與媒體熱炒的“融資融券第一單”相比,，多數(shù)投資者比較冷靜,。專家表示，具有杠桿投資特征的分級(jí)基金,，將成為中小投資者“曲線”分享融資融券業(yè)務(wù)的途徑之一,。
銀華基金管理有限公司專家表示，經(jīng)過(guò)對(duì)現(xiàn)有分級(jí)基金產(chǎn)品特征進(jìn)行詳細(xì)對(duì)比研究發(fā)現(xiàn),，杠桿類的收益分配模式是分級(jí)基金最大的優(yōu)勢(shì)之一,，但目前各只分級(jí)基金杠桿比例不盡相同,。以正在發(fā)行的銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金為例，在二級(jí)市場(chǎng)上,，母基金份額將按照1：1的比例拆分為銀華穩(wěn)進(jìn)與銀華銳進(jìn),。經(jīng)測(cè)算，按照1：1的比例實(shí)行份額分離,，在基金取得正收益的情況下,，最大可為銀華銳進(jìn)份額提供2倍的初始杠桿水平，是目前分級(jí)基金中初始杠桿比例最大的一只,。
這位專家解釋,，這種類“杠桿收益”的特征來(lái)源于分級(jí)基金獨(dú)有的收益分配機(jī)制。通俗的來(lái)說(shuō),，銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金以1：1的比例拆分為銀華穩(wěn)進(jìn)與銀華銳進(jìn),。其中，銀華穩(wěn)進(jìn)為類固定收益產(chǎn)品,，每年享有約5.25%的優(yōu)先分配權(quán),；而銀華銳進(jìn)份額，則相當(dāng)于以年5.25%左右的成本,，向銀華穩(wěn)進(jìn)份額融資,，進(jìn)行杠桿操作，并享有5.25%以上的全部收益,。
“對(duì)于銀華銳進(jìn)份額持有人來(lái)說(shuō),，5.25%左右的“融資成本”顯然低于融資融券業(yè)務(wù)成本，而最低1000元的認(rèn)購(gòu)下限也使得更多中小投資者能夠體驗(yàn)杠桿投資的魅力,�,！睂＜冶硎尽�
據(jù)悉,，銀華穩(wěn)進(jìn)和銀華銳進(jìn)兩類份額可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易,。對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)，可以在基金上市交易后將銀華銳進(jìn)份額賣出,，僅保留銀華穩(wěn)進(jìn),，保證投資低風(fēng)險(xiǎn)特征；而對(duì)于偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者來(lái)說(shuō),，則可以賣掉銀華穩(wěn)進(jìn)份額,，并且買入銀華銳進(jìn)份額，提高自身的杠桿比例,，追求更高的收益預(yù)期,。 |
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