緊隨融資融券之后,，經(jīng)過8年多研究醞釀的股指期貨上市日期也終于最終敲定,，根據(jù)中國金融期貨交易所公布的日期,，滬深300股指期貨合約將從2010年4月16日起正式掛牌交易,。
有業(yè)內人士認為,，雖然滬深300指數(shù)成分股的“搶籌”行情可能不會出現(xiàn),，但在股指期貨推出前后，大盤股或將一掃此前頹勢,�,！�
根據(jù)股指期貨的基本原理，投資者可以利用股指期貨定價偏差,，通過買入股指期貨標的指數(shù)成分股并同時賣出股指期貨,，或者賣空股指期貨標的指數(shù)成分股并同時買入股指期貨，來獲得無風險收益,。這種套利機制可以保證股指期貨價格處于一個合理的范圍內,，一旦偏離，套利者就會入市以獲取無風險收益,，從而將兩者之間的價格拉回合理的范圍內,。對于機構投資者來說，股指期貨是抵御市場系統(tǒng)風險的重要手段,，因此合約標的指數(shù)的成分股也就成為他們投資的重要選擇,。
除去這一點，滬深300指數(shù)主要成分股的估值目前已經(jīng)明顯偏低,。已經(jīng)公布2009年年報的中國石油,、工商銀行與中國銀行，目前股價對應的靜態(tài)市盈率僅為22.8倍,、12.6倍和13.3倍,。而截至3月26日,，深圳市場中中小板股票的平均市盈率為46.4倍，創(chuàng)業(yè)板股票的平均市盈率更是達到83.2倍,。
對此,，國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，在國內股票市場上,，往往出現(xiàn)中小市值股票股價偏高,，而大盤股股價較為合理的情況，在推出股指期貨后,，由于做空機制的存在,，這種中小盤股被非理性推高的現(xiàn)象可能會有所改觀�,！�
國金證券認為,，“大盤股的投資窗口已經(jīng)開啟,�,！惫芍钙谪浐腿谫Y融券將成為未來1個月的重要事件，鑒于4月大盤股面對的投資環(huán)境相對更為有利,，因此大盤股將產(chǎn)生一輪修復的機會,。國泰君安也認為，隨著滬深300股指期貨合約即將上市,，市場對估值有優(yōu)勢的大盤藍籌的興趣將逐漸增加,，價值被低估的權重股將會受到資金的青睞。
申銀萬國認為,，股指期貨推出后中期有利大盤股,。股指期貨推出前后短期內大盤股即便沒有超額收益，也不會落后于市場,；半年內,，大盤股表現(xiàn)比較好；長期來看,，大盤股會跑贏市場,。同時，中信證券則提醒說,，雖然創(chuàng)新業(yè)務推出有助于平抑市場波動,，使長期波動率降低，但是“結算日效應”可能導致局部時點的波動增大,，投資者應對此有所準備和認識,。
而從對中國資本市場深層次影響的角度上，芝加哥期權交易所董事總經(jīng)理鄭學勤認為,，股指期貨推出有利于讓中國投資者對股票投資恢復正�,；貓蟮念A期,。他表示，目前中國投資者習慣于追逐股票漲跌價差的資本利得來賺取利潤,，而忽視了最基本的股息收入,。但從美國的情況看，大部分投資者更多的是希望獲得穩(wěn)定的股息收入,，而對于價差這種通過買賣高風險賺得利潤,，則要通過股指期貨等金融衍生品工具實現(xiàn)�,！�
鄭學勤形象地比喻道,，“這就像你為了獲得一頭豬長肥的30斤肉，需要花的錢只是取得把豬牽到你家里來的權利,，而并不想把整頭豬都買下來,。具體到股市上來說，你希望能夠在3000點以上獲利,，買的風險是3000點以上的,，而不是3000點和3000點以下的股指點位�,！� |
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