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新華社記者 李鋼 攝 |
近日,，隨著股指期貨和融資融券兩項制度即將正式啟動,，權重股集體領漲，甚至令兩市走出跳空高開的行情,。于是,，市場風傳“藍籌股終于啟動了，市場準備風格轉換”,。然而,，機構分析師提示，目前的“藍籌轉換”只是一個波段機會,，難言風格轉換已經(jīng)成功,。
大盤藍籌股集體放量上沖
近幾個交易日，銀行,、地產(chǎn),、石油等大盤藍籌股集體放量上沖，并強勁拉升指數(shù),，上證指數(shù)重新收復3100點整數(shù)關,，并創(chuàng)近兩個多月以來的收市新高,。
市場人士表示,，其實市場對大藍籌切換這個概念已經(jīng)討論了很久，而且小盤持續(xù)領先的時間也已經(jīng)非常長,，與藍籌股的差距越拉越大,。但是投資者期待的藍籌行情卻遲遲沒有出現(xiàn)。近日權重股的上揚,，讓市場一時間對“二八行情”,、“藍籌轉換”的討論又熱起來。
中信證券有關分析師認為,，股指期貨推出以后,，大盤藍籌股的活躍會成為一個常態(tài),，但不會偏離估值范圍很多，他指出目前藍籌股很多還是處于低估的情況,。
“機構對藍籌行情并沒有達成共識,，目前市場迎來的只是一個波段性機會�,！睆V州證券首席分析師袁季表示,。
海通證券最新報告表示，融資融券和股指期貨對權重股只能是短期效應,，不能影響股市長期趨勢,。宏觀經(jīng)濟形勢和公司業(yè)績的基本面最終決定市場的方向。
興業(yè)證券也認為,，市場對價值認識的轉變短時間很難完成,，目前市場走勢還是要看宏觀經(jīng)濟的走勢。最近由于股指期貨推出,，對藍籌股的啟動起到了一個催化劑和加速器的作用,。但由于藍籌股對資金的需求量非常大，如果要形成大規(guī)模的成長,，走出藍籌行情,，一般只能在經(jīng)濟強勁上漲的時候發(fā)生，但是宏觀經(jīng)濟的緊縮并不能滿足源源不斷的量能需求,。
關注點將逐漸轉向基本面
隨著股指期貨和融資融券兩項制度正式啟動,，以及日前央行對下一階段貨幣政策的定調(diào)，機構分析人士表示,，未來市場的關注點將逐漸從政策面轉向公司業(yè)績基本面,。
華福證券研究報告認為，2010年市場的主題將是“調(diào)結構”,，是從復蘇向繁榮的過渡,。而緊縮措施只是為了防止通脹和經(jīng)濟過熱的暫時政策，改變不了經(jīng)濟發(fā)展,、公司業(yè)績增長的大環(huán)境,。二季度緊縮政策陰影還將繼續(xù)影響市場，但市場有望擺脫政策不確定的干擾,，走出一波震蕩上行行情,。
華福證券認為，中國經(jīng)濟復蘇勢頭強勁,，即使在二季度加息,，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底的概率也不大。下半年CPI翹尾因素逐步回落，市場的關注點可能會從對加息的擔憂轉向對經(jīng)濟基本面,、企業(yè)盈利的關注,，市場有望擺脫政策不確定的干擾。華福證券預測2010年上市公司業(yè)績增長區(qū)間為20%至30%,。以25%增長率測算,，目前全部A股對應的動態(tài)市盈率為18倍至19倍左右。與歷史平均動態(tài)估值水平相比,，當前市場估值處在相對偏低區(qū)域,。無論與歐美等發(fā)達國家市場，還是與其他新興市場相比,，當前A股的估值水平都不高,。
中金公司也維持滬深300動態(tài)P/E波動區(qū)間15倍至20倍的判斷，目前市場動態(tài)市盈率15.2倍,，處在該區(qū)間的低端,。
關注經(jīng)濟結構轉型中的板塊機會
機構總體分析認為，市場需要重點關注經(jīng)濟結構轉型中出現(xiàn)在能源,、信息,、消費和服務領域的持續(xù)性機會，配置高成長性板塊個股,，建議關注低碳經(jīng)濟指導意見,、新能源和電動汽車規(guī)劃、三網(wǎng)融合推進以及新疆和海西區(qū)域板塊等主題投資機會,。
中金公司建議投資者增加在基礎材料和投資品(鋼鐵,、建材、煤炭,、工程機械,、重卡等)上的配置。在金融板塊中超配保險,、證券,。銀行板塊在業(yè)績期前后通常有相對較好的表現(xiàn)，可以關注,。消費板塊仍是中長期配置的主要品種,。低配的板塊包括石油石化、公用事業(yè)和交通基礎設施,。
中信證券的研究報告稱,，2010年一季度是利潤增速的頂峰，不過與其他資產(chǎn)相比,，當前滬深300指數(shù)2010年16.5倍的市盈率有較大的吸引力，后期股指期貨推出和新興產(chǎn)業(yè)政策推出仍可進一步提升相關股票的估值空間,；綜合考慮銀行股的融資方案降低短期市場對擴容壓力的擔憂,，可以認為A股市場仍趨于震蕩上行,。
國泰君安預測2010年上市公司業(yè)績增長26%，市場動態(tài)估值不高,，A股預測動態(tài)市盈率只有18倍,，但存在結構分化。同時,，如果出現(xiàn)針對投資的調(diào)控行為,，則周期性行業(yè)的估值仍存在下降空間。行業(yè)配置思路上,，從城市化加速和防御性配置結合看,，可關注酒店旅游、商貿(mào)零售和交通運輸,。另外,，可以尋找必須發(fā)展的行業(yè)，從原料向加工升級,；機械設備和電氣設備行業(yè)也可以重點關注,。
另有機構表示，影響當前行業(yè)配置的主要因素為通脹預期帶來的貨幣政策緊縮擔憂和房地產(chǎn)市場的不確定性,。在房地產(chǎn)政策,、信貸、加息等不確定性因素消除前,，周期品的反彈仍是階段性和結構性機會,，今年可能難以出現(xiàn)以往大規(guī)模的大小盤風格轉換。 |