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新華社記者 李鋼 攝 |
近日，隨著股指期貨和融資融券兩項(xiàng)制度即將正式啟動(dòng),，權(quán)重股集體領(lǐng)漲,，甚至令兩市走出跳空高開的行情。于是,，市場風(fēng)傳“藍(lán)籌股終于啟動(dòng)了,，市場準(zhǔn)備風(fēng)格轉(zhuǎn)換”。然而，機(jī)構(gòu)分析師提示,，目前的“藍(lán)籌轉(zhuǎn)換”只是一個(gè)波段機(jī)會,，難言風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)成功。
大盤藍(lán)籌股集體放量上沖
近幾個(gè)交易日,，銀行,、地產(chǎn)、石油等大盤藍(lán)籌股集體放量上沖,，并強(qiáng)勁拉升指數(shù),，上證指數(shù)重新收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)，并創(chuàng)近兩個(gè)多月以來的收市新高,。
市場人士表示,，其實(shí)市場對大藍(lán)籌切換這個(gè)概念已經(jīng)討論了很久，而且小盤持續(xù)領(lǐng)先的時(shí)間也已經(jīng)非常長,，與藍(lán)籌股的差距越拉越大,。但是投資者期待的藍(lán)籌行情卻遲遲沒有出現(xiàn)。近日權(quán)重股的上揚(yáng),，讓市場一時(shí)間對“二八行情”,、“藍(lán)籌轉(zhuǎn)換”的討論又熱起來。
中信證券有關(guān)分析師認(rèn)為,，股指期貨推出以后,，大盤藍(lán)籌股的活躍會成為一個(gè)常態(tài)，但不會偏離估值范圍很多,，他指出目前藍(lán)籌股很多還是處于低估的情況,。
“機(jī)構(gòu)對藍(lán)籌行情并沒有達(dá)成共識，目前市場迎來的只是一個(gè)波段性機(jī)會,�,！睆V州證券首席分析師袁季表示。
海通證券最新報(bào)告表示,，融資融券和股指期貨對權(quán)重股只能是短期效應(yīng),，不能影響股市長期趨勢。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和公司業(yè)績的基本面最終決定市場的方向,。
興業(yè)證券也認(rèn)為,，市場對價(jià)值認(rèn)識的轉(zhuǎn)變短時(shí)間很難完成，目前市場走勢還是要看宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢,。最近由于股指期貨推出,，對藍(lán)籌股的啟動(dòng)起到了一個(gè)催化劑和加速器的作用。但由于藍(lán)籌股對資金的需求量非常大,，如果要形成大規(guī)模的成長,，走出藍(lán)籌行情，一般只能在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁上漲的時(shí)候發(fā)生，但是宏觀經(jīng)濟(jì)的緊縮并不能滿足源源不斷的量能需求,。
關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)向基本面
隨著股指期貨和融資融券兩項(xiàng)制度正式啟動(dòng),，以及日前央行對下一階段貨幣政策的定調(diào)，機(jī)構(gòu)分析人士表示,，未來市場的關(guān)注點(diǎn)將逐漸從政策面轉(zhuǎn)向公司業(yè)績基本面,。
華福證券研究報(bào)告認(rèn)為，2010年市場的主題將是“調(diào)結(jié)構(gòu)”,，是從復(fù)蘇向繁榮的過渡,。而緊縮措施只是為了防止通脹和經(jīng)濟(jì)過熱的暫時(shí)政策，改變不了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、公司業(yè)績增長的大環(huán)境,。二季度緊縮政策陰影還將繼續(xù)影響市場，但市場有望擺脫政策不確定的干擾,，走出一波震蕩上行行情,。
華福證券認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁,，即使在二季度加息,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的概率也不大。下半年CPI翹尾因素逐步回落,，市場的關(guān)注點(diǎn)可能會從對加息的擔(dān)憂轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)基本面,、企業(yè)盈利的關(guān)注，市場有望擺脫政策不確定的干擾,。華福證券預(yù)測2010年上市公司業(yè)績增長區(qū)間為20%至30%。以25%增長率測算,，目前全部A股對應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為18倍至19倍左右,。與歷史平均動(dòng)態(tài)估值水平相比，當(dāng)前市場估值處在相對偏低區(qū)域,。無論與歐美等發(fā)達(dá)國家市場,，還是與其他新興市場相比，當(dāng)前A股的估值水平都不高,。
中金公司也維持滬深300動(dòng)態(tài)P/E波動(dòng)區(qū)間15倍至20倍的判斷,，目前市場動(dòng)態(tài)市盈率15.2倍，處在該區(qū)間的低端,。
關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的板塊機(jī)會
機(jī)構(gòu)總體分析認(rèn)為,，市場需要重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)在能源、信息,、消費(fèi)和服務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)性機(jī)會,，配置高成長性板塊個(gè)股，建議關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)意見、新能源和電動(dòng)汽車規(guī)劃,、三網(wǎng)融合推進(jìn)以及新疆和海西區(qū)域板塊等主題投資機(jī)會,。
中金公司建議投資者增加在基礎(chǔ)材料和投資品(鋼鐵、建材,、煤炭,、工程機(jī)械、重卡等)上的配置,。在金融板塊中超配保險(xiǎn),、證券。銀行板塊在業(yè)績期前后通常有相對較好的表現(xiàn),，可以關(guān)注,。消費(fèi)板塊仍是中長期配置的主要品種。低配的板塊包括石油石化,、公用事業(yè)和交通基礎(chǔ)設(shè)施,。
中信證券的研究報(bào)告稱，2010年一季度是利潤增速的頂峰,，不過與其他資產(chǎn)相比,，當(dāng)前滬深300指數(shù)2010年16.5倍的市盈率有較大的吸引力，后期股指期貨推出和新興產(chǎn)業(yè)政策推出仍可進(jìn)一步提升相關(guān)股票的估值空間,；綜合考慮銀行股的融資方案降低短期市場對擴(kuò)容壓力的擔(dān)憂,，可以認(rèn)為A股市場仍趨于震蕩上行。
國泰君安預(yù)測2010年上市公司業(yè)績增長26%,，市場動(dòng)態(tài)估值不高,，A股預(yù)測動(dòng)態(tài)市盈率只有18倍，但存在結(jié)構(gòu)分化,。同時(shí),，如果出現(xiàn)針對投資的調(diào)控行為，則周期性行業(yè)的估值仍存在下降空間,。行業(yè)配置思路上,，從城市化加速和防御性配置結(jié)合看，可關(guān)注酒店旅游,、商貿(mào)零售和交通運(yùn)輸,。另外，可以尋找必須發(fā)展的行業(yè),，從原料向加工升級,；機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備行業(yè)也可以重點(diǎn)關(guān)注。
另有機(jī)構(gòu)表示,，影響當(dāng)前行業(yè)配置的主要因素為通脹預(yù)期帶來的貨幣政策緊縮擔(dān)憂和房地產(chǎn)市場的不確定性,。在房地產(chǎn)政策,、信貸、加息等不確定性因素消除前,，周期品的反彈仍是階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會,，今年可能難以出現(xiàn)以往大規(guī)模的大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換。 |