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“若人民幣在短期內(nèi)升值3%，家電,、汽車(chē)、手機(jī)等生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)將下降30%至50%，許多議價(jià)能力低的中小企業(yè)將面臨虧損�,！边@是《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前從一些勞動(dòng)密集型行業(yè)商會(huì)的人民幣壓力測(cè)試結(jié)果中獲悉的結(jié)果。
測(cè)試結(jié)果顯示,，若人民幣升值過(guò)快,，企業(yè)將面臨利潤(rùn)大幅下滑、甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn),。專(zhuān)家表示，在目前情況下,，匯率的過(guò)快,、過(guò)度升值，其最終結(jié)果很可能是不僅無(wú)法優(yōu)化結(jié)構(gòu),，反倒導(dǎo)致結(jié)構(gòu)問(wèn)題積重難返,。但另一方面，對(duì)壓力測(cè)試的結(jié)果也需客觀(guān)看待,。
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| 資料照片 | 聚焦 1 出口企業(yè)：升值3%,，利潤(rùn)將下降30%至50%
近期，有關(guān)部委牽頭協(xié)會(huì)對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行人民幣匯率壓力測(cè)試一事,，因正處在這輪人民幣該不該升值的爭(zhēng)論中,，而備受關(guān)注。據(jù)機(jī)電,、輕工,、紡織品進(jìn)出口商會(huì)的測(cè)試結(jié)果顯示，人民幣升值對(duì)于短期內(nèi)的出口利潤(rùn)有較大影響,，如若升值過(guò)快,，行業(yè)利潤(rùn)率在短期內(nèi)將大幅下滑，部分行業(yè)面臨虧損,。
據(jù)中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)測(cè)算,，如人民幣在短期內(nèi)升值3%，家電,、汽車(chē),、手機(jī)等生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)將下降30%至50%，許多議價(jià)能力低的中小企業(yè)將面臨虧損,。據(jù)中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)測(cè)算,，在其他生產(chǎn)要素成本和價(jià)格不變的情況下,，人民幣升值1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)利潤(rùn)就也減少1%,。
機(jī)電是我國(guó)出口產(chǎn)品中的大戶(hù),，約占到出口總額的六成。中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)會(huì)長(zhǎng)張鈺晶認(rèn)為,，我國(guó)行銷(xiāo)在海外的50多種機(jī)電產(chǎn)品雖占有較大的國(guó)際市場(chǎng)份額,，但因核心技術(shù)缺失，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱,，高市場(chǎng)份額并未帶來(lái)高利潤(rùn)以及較強(qiáng)定價(jià)權(quán),，所以一旦人民幣升值，將需要較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)消化,。
此外,，行業(yè)的測(cè)試結(jié)果顯示勞動(dòng)密集型行業(yè)利潤(rùn)率將受到嚴(yán)重影響，尤其是中小企業(yè)居多的行業(yè),。記者從中國(guó)輕工工藝品進(jìn)出口商會(huì)獲悉,，我國(guó)規(guī)模以上輕工企業(yè)出口利潤(rùn)普遍在5%左右，而規(guī)模以下企業(yè)毛利率就2%左右,。由于我國(guó)輕工行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低,、技術(shù)含量低，議價(jià)能力弱,，中小企業(yè)多,，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，長(zhǎng)期惡性競(jìng)爭(zhēng),，匯率升值很難通過(guò)提高價(jià)格轉(zhuǎn)移成本,，只能靠企業(yè)內(nèi)部消化。以日用陶瓷為例：企業(yè)能承受的人民幣升值幅度約在1個(gè)百分點(diǎn)左右,。如果升值幅度高于1個(gè)百分點(diǎn),，很多日用陶瓷企業(yè)(如年出口規(guī)模低于10萬(wàn)美元)的經(jīng)營(yíng)就毫無(wú)利潤(rùn)可言。
中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)的測(cè)試結(jié)果顯示,，目前我國(guó)紡織品服裝企業(yè)的平均純利潤(rùn)率在3%至5%,，有的企業(yè)利潤(rùn)低于3%。如果人民幣升值,，將壓縮企業(yè)僅有的利潤(rùn)空間,，降低產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力，將對(duì)我國(guó)紡織服裝出口造成嚴(yán)重的打擊,。據(jù)企業(yè)測(cè)算,，在其他生產(chǎn)要素成本和價(jià)格不變的情況下，人民幣升值1個(gè)百分點(diǎn),，企業(yè)利潤(rùn)也將減少1%,。匯率方面帶來(lái)的損失是剛性虧損,，無(wú)法通過(guò)與客戶(hù)協(xié)商、改善供應(yīng)鏈管理等方法消化,。
聚焦 2 過(guò)快升值無(wú)益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整
興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，有些觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為匯率升值將有助于優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。然而,，不少理論最大的缺陷就是沒(méi)有“時(shí)間軸”,，認(rèn)為結(jié)構(gòu)調(diào)整可在迅速的匯率升值面前近乎無(wú)時(shí)差地完成。而實(shí)際情況則是,，結(jié)構(gòu)的改善需要較長(zhǎng)時(shí)間才能完成,。匯率的過(guò)快、過(guò)度升值,，其最終結(jié)果很可能是不僅無(wú)法優(yōu)化結(jié)構(gòu),，反倒導(dǎo)致結(jié)構(gòu)問(wèn)題積重難返。
機(jī)電商會(huì)的報(bào)告認(rèn)為,，如人民幣匯率變動(dòng)頻繁,，中小企業(yè)在利潤(rùn)很低的情況下，可能更多地傾向于從事加工貿(mào)易賺取加工費(fèi),，規(guī)避人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失,，使加工貿(mào)易占比逐步提高,。同時(shí),，人民幣升值后進(jìn)口成本降低，我企業(yè)對(duì)加工貿(mào)易中的高端電子器件進(jìn)口需求將進(jìn)一步增強(qiáng),，雖然可以暫時(shí)帶動(dòng)出口增長(zhǎng)，但對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展,、自主品牌建設(shè),、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整十分不利。
商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副研究員梅新育也說(shuō),，我們的制造業(yè)面臨繼續(xù)“趕超”與兼顧防止“被趕超”雙重任務(wù)，即防止傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型制造業(yè)迅速流失,，讓這些制造環(huán)節(jié)在中國(guó)國(guó)內(nèi)保持足夠長(zhǎng)的時(shí)間，帶動(dòng)中西部地區(qū)發(fā)展,，為無(wú)法轉(zhuǎn)換行業(yè)的中國(guó)勞動(dòng)者提供就業(yè)機(jī)會(huì),，讓這些產(chǎn)業(yè)在國(guó)際分工體系下盡可能持久地為中國(guó)提供經(jīng)濟(jì)利益,，同時(shí)與韓國(guó)、日本,、德國(guó)等新興工業(yè)化國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)先進(jìn)制造業(yè)，為中國(guó)外貿(mào),、整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)辟可持續(xù)發(fā)展的空間,。而大幅度的匯率調(diào)整將重創(chuàng)我們。
“傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)業(yè)由于利潤(rùn)微薄而難以承受人民幣升值壓力,，這一點(diǎn)眾所周知；但按風(fēng)險(xiǎn)金額排行,，由于建設(shè)和生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，電站,、輪船,、鐵路,、通訊等大型成套設(shè)備出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口最為突出,，某些企業(yè)2007,、2008年匯兌損失相當(dāng)于其利潤(rùn)的30%至40%�,！泵沸掠f(shuō),。
“匯率對(duì)產(chǎn)品售價(jià)所造成的巨大壓力,，已令企業(yè)無(wú)力像以前匯率穩(wěn)定時(shí)期那樣繼續(xù)快速提高工人工資了,！……除非你認(rèn)為現(xiàn)在其他部門(mén)的發(fā)展足以吸納這部分因?yàn)檎也坏侥艹龅闷鹚墓べY的勞動(dòng)者,，否則，我們就應(yīng)對(duì)未來(lái)的升值幅度審慎加以考量,！”魯政委說(shuō)。
聚焦 3 部分專(zhuān)家認(rèn)為不宜過(guò)分夸大升值的影響
不過(guò),，部分專(zhuān)家也表示,，不能把壓力測(cè)試的結(jié)果夸大和誤讀,。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張明表示，其所在團(tuán)隊(duì)的計(jì)算結(jié)果顯示,，中國(guó)出口收入的價(jià)格彈性遠(yuǎn)低于收入彈性,，這意味著決定中國(guó)出口強(qiáng)弱的主要因素是外需變動(dòng),，而非人民幣匯率變動(dòng),。中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)中,，加工貿(mào)易占據(jù)半壁江山,。人民幣升值在提高了最終出口產(chǎn)品價(jià)格的同時(shí)，降低了進(jìn)口的原材料和中間產(chǎn)品的成本,，從而對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率的削弱是有限的。
“即使是服裝鞋帽等低附加值行業(yè),，在2006年至2008年人民幣匯率升值期間,，它們?cè)诿绹?guó)的市場(chǎng)份額也不降反增,，這說(shuō)明中國(guó)出口行業(yè)對(duì)人民幣升值的調(diào)整能力可能被顯著低估了�,！睆埫髡f(shuō)。
中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明也表示,，我國(guó)出口企業(yè)的定價(jià)權(quán)弱，但是并不代表一點(diǎn)定價(jià)權(quán)沒(méi)有,。中國(guó)的出口企業(yè)有一定能力通過(guò)調(diào)整自己的商品價(jià)格來(lái)應(yīng)對(duì)升值的影響。
另外,，出口依存度較低,、原材料進(jìn)口依賴(lài)性更強(qiáng)的行業(yè)，還有可能從人民幣升值中受益,。根據(jù)中金公司測(cè)算，如果人民幣升值5%,，石油加工和天然氣生產(chǎn)行業(yè),、金屬加工行業(yè),、交通運(yùn)輸設(shè)備和金屬采礦行業(yè)的成本分別降低2%、1.3%和1%,。對(duì)于外匯敞口較多的行業(yè),，如銀行和保險(xiǎn)業(yè),，也能從人民幣升值中受益。中金公司認(rèn)為,，人民幣升值有利于這些行業(yè)增加估值并進(jìn)行海外擴(kuò)張。至于研發(fā)投入較高的行業(yè),，人民幣升值將增強(qiáng)其購(gòu)買(mǎi)外國(guó)技術(shù)的能力。其中,，最可能受惠的行業(yè)是交通運(yùn)輸設(shè)備、教育,、電子設(shè)備、辦公設(shè)備和石油天然氣勘探,。 |