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探路者:品牌與研發(fā)支撐經(jīng)營增長
    2010-03-26    作者:中信證券    來源:經(jīng)濟參考報

    公司屬于文教體育用品制造業(yè),。2009年公司實現(xiàn)凈利潤4403萬元,,同比增長73%,。品牌與研發(fā)支撐經(jīng)營增長,。公司85%渠道集中于百貨商場,,2009年公司店鋪增長85家至481家,;內(nèi)生增長超過10%,,主要來自新品研發(fā)對產(chǎn)品綜合售價的提升,,毛利率也因此提升2.7%,。
  2010年公司計劃渠道擴張30%,、信息系統(tǒng)連接終端至200家、產(chǎn)品重新劃分為四大系列,、并開設(shè)南方研發(fā)分部,。預(yù)計公司收入增幅望達到40%左右。但因人工成本預(yù)計提高15%以上,,同時激進策略亦產(chǎn)生較高銷售費用,,2010年公司業(yè)績增幅將明顯低于收入。
  風(fēng)險因素:武漢,、成都,、重慶更換經(jīng)銷商,將對2010年上半年銷售產(chǎn)生一定影響,;國外品牌競爭壓力加劇,。

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