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滬膠持倉量由春節(jié)前最后交易日2月12日的15萬余手拓展至3月25日的31萬余手,，累計增倉16萬余手,，多空雙方均投入大量增量資金，展開激烈擴倉爭奪,。
周四,，受諸多因素交織作用，滬膠強勢波動,，其中主力合約RU1009大幅上漲至24800元附近,。從技術(shù)層面分析，該合約日K線組合震蕩整理,，上端受由1月11日高點26205元和2月25日高點25850元連線區(qū)間壓制,，下端支撐位于2月9日低點22080元和3月16日低點22525元的連線位置，價格圍繞24500元一線波動,，中期面臨突破,。
從庫存來看，截至3月19日,，滬膠經(jīng)過整個停割期,，由停割期初期11月底的13萬余噸縮減至目前的9萬余噸,，累計庫存量減幅僅為4萬余噸，庫存壓力對滬膠產(chǎn)生沉重壓制作用,，未來還可能由于新膠上市,，而使庫存量轉(zhuǎn)減為增。
從供應(yīng)面來看,，天膠供應(yīng)仍視氣候而定,，面臨不確定性。目前仍時值東南亞產(chǎn)區(qū)2-4月割膠淡季的中后期,，同時由于泰,、印、越,、馬等國產(chǎn)區(qū)和國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重干旱災(zāi)害,，印尼遭遇嚴重洪澇災(zāi)害，天膠供應(yīng)不容樂觀,，減產(chǎn)預(yù)期強化,；但如果未來氣候轉(zhuǎn)為適宜，天膠又將面臨供應(yīng)旺季壓力,。
從消費層面上看,，諸多車商紛紛擴產(chǎn)，可能引發(fā)汽車生產(chǎn)產(chǎn)能過剩,，同時全球低碳政策將對汽車銷售產(chǎn)生限制作用,。因此用膠需求消費短時難以大增，僅是緩慢穩(wěn)步增長,。
投資需求上看,，全球經(jīng)濟雖然好轉(zhuǎn)，但同時面臨刺激政策退出及再次回落的風險,，主要經(jīng)濟體雖然延續(xù)低利率政策,，但也面臨通貨膨脹壓力，貨幣面臨升值升息壓力,，這些都對投機資金流動性構(gòu)成威脅,，可能縮減對天膠的投資性需求。
筆者分析認為,，目前多空因素尚難以打破滬膠平衡格局,。但中期來看，不排除價格突破可能,。 |