融資融券的推出,，在我國的資本市場上具有劃時代意義,，引入“做空機制”后,，將使A股有史以來的“單邊市”畫上句點,。而對于部分投資者擔(dān)心的融資融券會否加劇市場的波動，專家們則明確表示,，融資融券業(yè)務(wù)的推出不會加大市場波動的風(fēng)險,。
中金公司策略組認為，融資融券和股指期貨的推出,，長期而言是中國資本市場完善制度建設(shè)的重要一步,，市場將逐步結(jié)束單邊市場以及缺乏風(fēng)險對沖工具的局面,，對市場構(gòu)成利好,。但中短期來看，比較確定的是增加市場的流動性,，可能會使得權(quán)重股成交趨于活躍,，有望推進市場風(fēng)格從中小盤股向大盤股轉(zhuǎn)換。但由于市場近期對這兩項業(yè)務(wù)的推出已經(jīng)有一定預(yù)期,，因此對市場的總體利好程度可能有限,。
“融資融券不僅為投資者提供新的盈利模式,，而且還可以發(fā)揮價格穩(wěn)定器作用，并增強證券市場流動性,�,！睎|吳證券分析師戴歡歡如此表示。據(jù)分析,，證券信用交易為投資者提供了進行多樣化投資的機會和風(fēng)險回避的手段,，可以滿足不同市場主體的投資需求和風(fēng)險偏好。投資者可采用賣空獲利,、反向期限套利等多種交易模式盈利,。在市場下跌的時候，投資者可以通過融券賣出獲利,，這種做空機制將徹底改變投資者持股待漲的單一盈利模式,，使投資者雙向獲利成為可能，做空獲利將成為投資者的一種常規(guī)的盈利手段和有效地規(guī)避市場風(fēng)險的工具,。
同時,，推出融資融券業(yè)務(wù)有利于完善股價形成機制，在一定程度起到“價格穩(wěn)定器”作用,。融資融券交易可以將更多的信息融入證券價格,，可以為市場提供方向相反的證券交易活動，改變我國股市長久以來的單邊市場環(huán)境,，有利于股票價格趨于合理,，有助于市場內(nèi)在的價格穩(wěn)定機制的形成，增強股票交易的公平性,。
由于融資融券業(yè)務(wù)采用保證金交易的形式,，投資者只需繳納融資融券標的證券價值一定比例的現(xiàn)金即可以交易，投資者已經(jīng)持有的證券也可充抵保證金,，這就在擴大市場規(guī)模的同時大大降低了投資者的交易成本,，即增加了證券市場的總供給和總需求，擴大證券交易的深度,，使投資者在現(xiàn)行股價附近就可以完成證券交易,，客觀上有利于提高市場的流動性。
光大證券總裁徐浩明向記者表示,，從全球資本市場經(jīng)驗來看,，融資融券的推出對市場整體上的影響是中性的，“融資融券業(yè)務(wù)的推出不會加大市場波動的風(fēng)險,�,！�
徐浩明還進一步表示，監(jiān)管部門規(guī)定試點期間,，證券公司只能將自營證券中可供出售的金融資產(chǎn)作為融券券源,。從目前首批6家獲批試點券商的情況看,，融券業(yè)務(wù)的規(guī)模并不大，對市場影響有限,。
另外,，滬深交易所公布的融資融券標的都是流通性好、基本面優(yōu)良的大盤藍籌股,，試點券商制定了較為嚴格的客戶準入標準,，同時滬深交易所對于標的證券的集中度也有嚴格的監(jiān)控。這些限制措施大大減少了證券價格被人為操縱,、大幅波動的風(fēng)險,。 |
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