中國證監(jiān)會3月15日發(fā)布《證券投資基金投資股指期貨指引》征求意見稿,明確了參與程序,、比例限制,、信息披露、風(fēng)險管理,、內(nèi)控制度等,。根據(jù)《指引》規(guī)定,分析人士認為運用股指期貨不僅可為偏股型基金規(guī)避風(fēng)險,,同時可提高資產(chǎn)配置效率獲得超額收益,。 好買基金分析指出,公募基金參與股指期貨后,,可利用股指期貨對沖市場風(fēng)險,,增加避險工具,。我國《證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定,股票型基金的倉位不得低于60%,,在沒有股指期貨對沖風(fēng)險之前,,基金被動保持著高倉位,即使看空市場,,受制于倉位限制,,難以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。按《指引》精神,,股票型基金可有20%的空頭倉位,,這樣股票型基金通過降低倉位,賣空指數(shù),,可以躲避大部分系統(tǒng)性風(fēng)險,。在混合型基金中,,大部分基金的投資范圍是30%-80%,,通過股指期貨操作與降低倉位,理論上可以規(guī)避絕大部分系統(tǒng)風(fēng)險,。 同時,,運用“股指期貨+固定收益”的投資模式,不僅可以保本同時可以獲得超額收益,。從目前保本基金的運作來看,,絕大部分資產(chǎn)配置在固定收益產(chǎn)品中,保本資產(chǎn)的占比較高,,當市場看漲時,,可把資產(chǎn)配置在股指期貨中,分享股市的上漲收益,,也避免個股風(fēng)險,。 此外,可利用股指期貨進行資產(chǎn)配置的調(diào)整以提高投資效率,。 |
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