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隨著市場加息預期的時起時落，穩(wěn)健型投資者一方面對今年以來表現突出的債券基金不斷拋出橄欖枝,，一方面也猶豫著加息對債市的影響,，是否會波及自己手上債基的表現。對此,，2009年一級債基中排名第一的華富收益增強債基基金經理曾剛認為：“加息周期內,，債基可能不會出現像2007、2008年那樣突出的業(yè)績表現,，但依然可以取得合理的正收益,，作為穩(wěn)健投資者資產配置中不可缺少的重要組成部分�,！�
曾剛指出,，從理論上來說，債券的價格受幾方面的因素影響,，一是持有債券期限內的票面利息,，二是債券的期限，三是加息等影響因素,。其中票面利息是產生正收益的,，加息因素是產生負效應的，而在加息的情況下,，期限越短的債券,，負效應越輕。因此在加息周期預期下,，只要通過主動管理調整組合期限,，挑選優(yōu)質的中短期債券，依然有很大機會取得正收益,。
因為市場對加息已經有了一致的提前預期,，今年曾剛對債基的組合配置也將以信用債為主。在經歷了近5個月的大幅上漲之后,，曾剛認為接下來信用債市場依然存在機會,。首先是因為近期股市的吸引力下降，大批避險資金轉向債市,；其次是緊縮信貸政策下,，銀行存款繼續(xù)上升而貸款受限，其投資債市的需求就不斷加大,；加上保險公司投向債市資金的規(guī)模也不斷擴大,，信用債市場有很大幾率會走出一波橫盤向上的行情，這就給債基的投資提供了發(fā)揮的空間,。
在兩會上被再次提起的地方政府債,，特別是大家通常說的“城投債”，是債基配置信用債中的典型品種,�,！霸谌ツ甑某醪揭�(guī)范后，再一次被提起,，而且還上升到了兩會的高度,，充分說明了發(fā)改委將進一步規(guī)范‘城投債’的發(fā)行及運作，也將進一步控制信用債的投資風險,，對信用債市場的長期發(fā)展是有利的,，對債券基金來說也是個好消息�,！痹鴦傉f,。 |