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新華社發(fā)(江文耀
攝) |
前期被市場寄予厚望的“兩會行情”或將以平淡告終，不過，不少機構預計,，兩會過后市場有望迎來新一輪的反彈,。其中從相對較為確定的因素來看，3月份上市公司2009年年報披露進入高潮,，今年一季度企業(yè)經營情況也將逐漸明朗，這將顯著增強投資者信心,，從而為市場提供堅實的支撐,，抑制指數的下跌空間,。“3月份市場仍會保持區(qū)間震蕩走勢,，但是后半月好于前半月的概率較高,。”長城證券研究員臘博認為,。
市場走強概率非常大
臘博表示,，近期市場對“兩會題材”的研究很多，其中有的樂觀,，有的中性,，也有對兩會后行情悲觀的，但經過長城證券分析,，中國股市“后兩會行情”的特征非常顯著,，兩會后市場走強的概率非常大，而兩會期間市場不用報太大期望,。
長城證券的研究報告稱,，從1991年至2009年股市的表現來看，兩會前一個月市場會有較強的預期,，其中以2001年后最為明顯,，說明預期對股市的影響正隨著投資者的日益成熟而逐漸加強；兩會期間的10至15天,，股市并無明顯的波動趨勢,，2000年后這種無規(guī)律波動更為顯著；而兩會后一個月股市的波動區(qū)間開始明顯加大,，股市上漲的概率也最大,。
為了證明“后兩會行情”的可靠性，長城證券分別將兩會后一個月股指的表現與剩余可比月份分別對比,，同時與兩會前半年股指表現對比,。結果顯示，兩會后一個月股指平均漲幅較高,，而且上漲的月數占比也是最高,。
另外，為了剔除其他因素(主要是股市周期因素)對“后兩會行情”的影響,，長城證券也將兩會前后股市的表現進行了對比,，結果顯示，在較為相同的經濟背景下,，股市趨勢并不對“后兩會行情”構成影響,。長城證券認為，“后兩會行情”是主導3月行情的主要因素，而基于市場前期已經對兩會有所預期,，兩會期間市場有獲利回吐或規(guī)避風險的可能,。
復蘇與增長形成有力支撐
對于二季度以后的市場走勢，分析師認為,，目前我國宏觀經濟處于穩(wěn)定復蘇之中,，預計一季度上市公司業(yè)績將顯著增長，有望給市場形成堅實支撐,。
銀河證券策略分析師秦曉斌表示,，預計2010年全年上市公司業(yè)績增長25%，其中一季度增長45%左右,，這將增強投資者信心,，抑制指數下跌空間，震蕩中樞有望上移,。
銀河證券的研究報告稱,，2010年滬深300成分股市場一致預期凈利增長29%。根據市場對滬深300指數成分股凈利潤的預測,，2010年和2011年將分別增長28.8%和18.2%,。其中，金融地產股預計增長22%,，原材料股增長131%,，信息科技股增長55%，工業(yè)股增長48%,，消費品股增長32%,，能源股增長20%。
根據銀河證券研究所行業(yè)研究部重點研究公司的盈利預測,，行業(yè)利潤將出現普漲格局。2010年預計增長最快的行業(yè)是航運與港口,、有色金屬,、鋼鐵等，同比基數低使得增速都超過了100%,。業(yè)績增長最慢的行業(yè)也達到10%,，沒有下降的行業(yè)。
市場震蕩中樞或企穩(wěn)上移
銀河證券認為,，今年市場面臨的不確定性因素是環(huán)境與政策,，確定性因素是經濟與業(yè)績恢復增長。年初以來多次提到的三大不確定因素帶給市場的負面沖擊已經開始減弱,。政策方面,，寬松貨幣政策逐漸退出將成為常態(tài)，并被投資者所接受和預期；資金面方面,，資金壓力獲得階段性緩解,，大盤股IPO步伐放緩，銀行股再融資恐慌逐漸消散,，基金倉位下降,、分紅壓力減小，春節(jié)后市場保證金呈連續(xù)凈流入狀態(tài),；海外市場方面,，美歐經濟政策退出預期有所減弱，歐元區(qū)主權債務危機在德國救助預期下獲得緩解,。
“無論根據中國經濟還是外圍經濟的實際情況,，今年中國加息81個基點的預期很難達到，加息27個基點較為合理,。如果根據這種預期測算,，上證綜指對應的點位在3000點左右，而目前市場已經糾正了對前期的過度預期,。在經濟沒有發(fā)生實質性改變的前提下,，緊縮預期再次強烈，反而是買入的較好時機,�,！迸D博表示。
秦曉斌認為,，與1,、2月份相比，市場重心已有所企穩(wěn),，震蕩中樞有望上移,，個股的活躍度逐漸增加，預計本月上證綜指主要運行區(qū)間在2900至3200點,。目前兩市增量資金有限,，指數上漲空間還不能過于樂觀；在基金資金未顯著增加之前,，市場的風格轉換不會一蹴而就,，大盤藍籌股還不能立即取代中小盤股的活躍，但相對于小盤股的弱勢將得到一定程度改善,。
銀河證券3月份看好證券,、石化、航空與水運等三大行業(yè),，以及低碳經濟,、區(qū)域振興兩大主題,。預計今年上證綜指核心波動區(qū)間為2700至3900點，在目前市場已經階段釋放的背景下,，未來證券業(yè)預期收益大于風險,。銀河證券建議投資者關注四類證券公司，即龍頭券商股,、資本金雄厚的證券公司,、估值偏低的券商股和次新股。
在主題投資方面,，銀河證券認為,，低碳經濟是經濟轉型的必然選擇，將成為A股市場上持續(xù)的投資熱點�,，F階段低碳經濟核心公司的估值總體表現為“高成長,，高估值”。隨著優(yōu)勢公司業(yè)績釋放,，其內在價值將顯著體現出來,，應著重挖掘低碳經濟核心產業(yè)群中的優(yōu)勢企業(yè)，并探尋其中的投資機會,。從細分行業(yè)來看,，替代能源發(fā)電(核電、風電,、光伏發(fā)電),、輸電節(jié)能(特高壓和智能電網)、環(huán)保技術(脫硫,、脫硝,、脫氮)、交通替代能源(新能源汽車),、減排技術創(chuàng)新(石化煉制)有望成為我國低碳經濟的核心產業(yè)群,。
在區(qū)域振興主題中，中部產業(yè)轉移和西部貧困地區(qū)發(fā)展是亮點,。銀河證券認為,，2010年二級市場上區(qū)域整合主題的熱點將重點反映在兩個方向，一是中部地區(qū)的產業(yè)轉移,，二是西部大開發(fā)中的邊疆和貧困地區(qū)的發(fā)展。新疆,、西藏及其他藏區(qū),、成渝經濟區(qū)、關中-天水經濟區(qū)等將是西部區(qū)域振興的主要受益區(qū)域,。 |