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3月4日,，一根長陰線吃掉前5個(gè)交易日的漲幅，當(dāng)日兩市成交2625億元,，是2890點(diǎn)至今反彈中最大的成交量,，意味著2890點(diǎn)以來的反彈業(yè)已結(jié)束。雖然2950點(diǎn)至3000點(diǎn)有一定的支撐,，但目前A股市場資金并不充裕,，加上賺錢效應(yīng)的弱化，再次考驗(yàn)2900點(diǎn)的支撐恐怕只是時(shí)間問題,。我們認(rèn)為,，區(qū)域規(guī)劃、新興產(chǎn)業(yè)(科技股)板塊走勢的強(qiáng)弱,，是判斷近期A股走勢強(qiáng)弱的標(biāo)尺,。一旦二者同時(shí)走弱,，近期的整理平臺(tái)有跌破的風(fēng)險(xiǎn)。否則,，上證綜指將繼續(xù)在2890點(diǎn)至3100點(diǎn)平臺(tái)整理,。
2890點(diǎn)以來的反彈線路很清晰，就是在反彈初期,，先以區(qū)域規(guī)劃板塊來吸引人氣,，順延著海南、上海世博會(huì),、新疆,、皖江、西藏,、海西,、成渝等區(qū)域規(guī)劃輪動(dòng)，當(dāng)區(qū)域板塊面臨獲利回吐壓力時(shí),，與國家七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的板塊成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),。期間交織著高送轉(zhuǎn)股、創(chuàng)業(yè)板股,、農(nóng)業(yè)股,、房地產(chǎn)股、軍工股等的跳躍,。3月3日,，雖然上證綜指上漲23點(diǎn)，但當(dāng)日盤面顯得非常沉重,。3月4日,，當(dāng)區(qū)域規(guī)劃、科技股同時(shí)走弱,，又不能收復(fù)3100點(diǎn)技術(shù)強(qiáng)阻力位,，大量獲利盤涌出套現(xiàn)，并拖累滬深股指大幅下跌,。
2010年將是中國經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一年,，也面臨不少不確定因素。一方面,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)并不扎實(shí),，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景也不明朗；另一方面,，針對(duì)中國的貿(mào)易保護(hù)主義盛行,，人民幣面臨巨大的升值壓力,。此外,，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)有擴(kuò)散的趨勢,，各國經(jīng)濟(jì)刺激政策退出對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響難辨。我們認(rèn)為,，2010年上證綜指的最高點(diǎn)很難超越3350點(diǎn),，不排除最高點(diǎn)在1月份已經(jīng)見到了。全年A股市場將呈現(xiàn)震蕩整理格局,，并伴隨著A股重心臺(tái)階式下移,。2890點(diǎn)至3100點(diǎn)，是3361點(diǎn)調(diào)整以來的第一個(gè)整理平臺(tái),。
對(duì)于大盤藍(lán)籌股,，很多投資者覺得估值低。一方面,，大家忽視了A股即將成為全流通的市場,，參照美國等全流通的股市，15至20倍市盈率是常態(tài)的合理估值水平,，顯然目前A股整體的估值并不低,。我們認(rèn)為，A股整體市盈率將逐漸向15至20倍市盈率靠攏,，這可能需要一定的時(shí)間,。另一方面，最近偏股型基金發(fā)行提速,，但扣除老基金的贖回部分,，公募基金的后續(xù)資金偏緊。而新股的不斷發(fā)行,，包括銀行股在內(nèi)的大盤藍(lán)籌股的再融資需求,，以目前A股的資金面，能把大盤藍(lán)籌股維持在現(xiàn)在的價(jià)位已經(jīng)有些吃力,。
近期海外對(duì)人民幣升值預(yù)期再度升溫,。一旦海外熱錢預(yù)期，未來6個(gè)月內(nèi)人民幣升值是大概率事件,，熱錢流入將改變目前A股的資金面,，與人民幣升值相關(guān)的板塊可能出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì)。而股指期貨和融資融券的推出已進(jìn)入倒計(jì)時(shí),，大家希望股指期貨和融資融券能撬動(dòng)藍(lán)籌股,，至少大盤藍(lán)籌股能有所表現(xiàn)。由于參與股指期貨的門檻很高,，測算后發(fā)現(xiàn),，至少有90%潛在參與股指期貨的投資者被門檻阻擋。我們預(yù)計(jì),，股指期貨剛推出時(shí),，參與者要大大低于目前市場的預(yù)期,，因此股指期貨和融資融券推出后，對(duì)A股市場的影響,、特別是對(duì)權(quán)重股的影響并不大,。
區(qū)域規(guī)劃、新興產(chǎn)業(yè)(科技股)兩條線上,，當(dāng)新興產(chǎn)業(yè)(科技股)有突出表現(xiàn)時(shí),，似乎對(duì)A股市場向上的拉動(dòng)作用并不大。相反,，新興產(chǎn)業(yè)(科技股)一旦有所表現(xiàn),，就離調(diào)整就不遠(yuǎn)了。我們認(rèn)為,，3102點(diǎn)開始的調(diào)整能否在2900點(diǎn)之上止跌,，關(guān)鍵要看區(qū)域規(guī)劃板塊能否再度走強(qiáng)。對(duì)于普通投資者而言,，今年A股市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并不容易把握,，如果參與要注意風(fēng)險(xiǎn)。此外,，雖然創(chuàng)業(yè)板有不少好的公司,，只是發(fā)行市盈率太高了，需要耐心等到有潛質(zhì)公司的股價(jià)跌下來,。 |