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3月4日，一根長陰線吃掉前5個交易日的漲幅,，當(dāng)日兩市成交2625億元,，是2890點至今反彈中最大的成交量，意味著2890點以來的反彈業(yè)已結(jié)束,。雖然2950點至3000點有一定的支撐,，但目前A股市場資金并不充裕，加上賺錢效應(yīng)的弱化,，再次考驗2900點的支撐恐怕只是時間問題,。我們認(rèn)為，區(qū)域規(guī)劃,、新興產(chǎn)業(yè)(科技股)板塊走勢的強弱，是判斷近期A股走勢強弱的標(biāo)尺。一旦二者同時走弱,，近期的整理平臺有跌破的風(fēng)險,。否則，上證綜指將繼續(xù)在2890點至3100點平臺整理,。
2890點以來的反彈線路很清晰,，就是在反彈初期，先以區(qū)域規(guī)劃板塊來吸引人氣,，順延著海南,、上海世博會、新疆,、皖江,、西藏、海西,、成渝等區(qū)域規(guī)劃輪動,，當(dāng)區(qū)域板塊面臨獲利回吐壓力時，與國家七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的板塊成為市場關(guān)注的焦點,。期間交織著高送轉(zhuǎn)股,、創(chuàng)業(yè)板股、農(nóng)業(yè)股,、房地產(chǎn)股,、軍工股等的跳躍。3月3日,，雖然上證綜指上漲23點,，但當(dāng)日盤面顯得非常沉重。3月4日,，當(dāng)區(qū)域規(guī)劃,、科技股同時走弱，又不能收復(fù)3100點技術(shù)強阻力位,，大量獲利盤涌出套現(xiàn),，并拖累滬深股指大幅下跌。
2010年將是中國經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一年,，也面臨不少不確定因素,。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)并不扎實,，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景也不明朗,；另一方面，針對中國的貿(mào)易保護(hù)主義盛行,，人民幣面臨巨大的升值壓力,。此外，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)有擴(kuò)散的趨勢，各國經(jīng)濟(jì)刺激政策退出對全球經(jīng)濟(jì)影響難辨,。我們認(rèn)為,，2010年上證綜指的最高點很難超越3350點，不排除最高點在1月份已經(jīng)見到了,。全年A股市場將呈現(xiàn)震蕩整理格局,，并伴隨著A股重心臺階式下移。2890點至3100點,，是3361點調(diào)整以來的第一個整理平臺,。
對于大盤藍(lán)籌股，很多投資者覺得估值低,。一方面,，大家忽視了A股即將成為全流通的市場，參照美國等全流通的股市,，15至20倍市盈率是常態(tài)的合理估值水平,，顯然目前A股整體的估值并不低。我們認(rèn)為,，A股整體市盈率將逐漸向15至20倍市盈率靠攏,，這可能需要一定的時間。另一方面,，最近偏股型基金發(fā)行提速,，但扣除老基金的贖回部分，公募基金的后續(xù)資金偏緊,。而新股的不斷發(fā)行,，包括銀行股在內(nèi)的大盤藍(lán)籌股的再融資需求，以目前A股的資金面,，能把大盤藍(lán)籌股維持在現(xiàn)在的價位已經(jīng)有些吃力,。
近期海外對人民幣升值預(yù)期再度升溫。一旦海外熱錢預(yù)期,，未來6個月內(nèi)人民幣升值是大概率事件,，熱錢流入將改變目前A股的資金面，與人民幣升值相關(guān)的板塊可能出現(xiàn)交易性機(jī)會,。而股指期貨和融資融券的推出已進(jìn)入倒計時,，大家希望股指期貨和融資融券能撬動藍(lán)籌股，至少大盤藍(lán)籌股能有所表現(xiàn),。由于參與股指期貨的門檻很高,，測算后發(fā)現(xiàn)，至少有90%潛在參與股指期貨的投資者被門檻阻擋,。我們預(yù)計,，股指期貨剛推出時,，參與者要大大低于目前市場的預(yù)期，因此股指期貨和融資融券推出后,，對A股市場的影響,、特別是對權(quán)重股的影響并不大。
區(qū)域規(guī)劃,、新興產(chǎn)業(yè)(科技股)兩條線上，當(dāng)新興產(chǎn)業(yè)(科技股)有突出表現(xiàn)時,，似乎對A股市場向上的拉動作用并不大,。相反，新興產(chǎn)業(yè)(科技股)一旦有所表現(xiàn),，就離調(diào)整就不遠(yuǎn)了,。我們認(rèn)為，3102點開始的調(diào)整能否在2900點之上止跌,，關(guān)鍵要看區(qū)域規(guī)劃板塊能否再度走強,。對于普通投資者而言，今年A股市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會并不容易把握,，如果參與要注意風(fēng)險,。此外，雖然創(chuàng)業(yè)板有不少好的公司,，只是發(fā)行市盈率太高了,，需要耐心等到有潛質(zhì)公司的股價跌下來。 |