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申萬巴黎近期公布2010年投資策略,，認(rèn)為以新材料和低碳,、新消費(fèi)、新制造,、新區(qū)域?yàn)橹鞯乃拇笾黝}性投資機(jī)會(huì)將貫穿2010年全年,。
申萬巴黎指出,，結(jié)合流動(dòng)性與市場估值進(jìn)行判斷,，A股市場今年的走勢將不同于歷史表現(xiàn)，更有可能出現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”的情況,。上半年機(jī)會(huì)較少,，謹(jǐn)防調(diào)控政策出臺(tái)較早的風(fēng)險(xiǎn),；下半年在調(diào)控后經(jīng)濟(jì)的自我復(fù)蘇以及股指期貨出臺(tái)的背景下,，年底前指數(shù)仍有望沖擊4000點(diǎn)。
從流動(dòng)性角度看,，2010年A股全流通后存在一定的隱患,。整體而言，今年新增資金供需相對寬松,，但需警惕收緊信貸以后的大小非因素,，而且居民儲(chǔ)蓄搬家對市場的拉動(dòng)效應(yīng)越來越小。從估值角度看,，由于市場處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期,，估值水平不會(huì)超過歷史均值，只有重新在經(jīng)濟(jì)趨向過熱后才能提高估值,。目前,，A股除金融外行業(yè)歷史均值是30倍，略偏高,。 |