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2890點(diǎn)止跌后，A股市場(chǎng)反彈步履蹣跚,，兩市成交量持續(xù)萎縮,。2月11日，兩市成交1135億元,，再創(chuàng)3478點(diǎn)調(diào)整以來新低。面對(duì)3050點(diǎn)技術(shù)強(qiáng)阻力位，即使兩市單日成交超過2000億元,，恐怕也很難有效站在3050點(diǎn)之上。我們認(rèn)為,，2890點(diǎn)以來的反彈只是低級(jí)別修復(fù)性反彈,，向上的空間并不大。估計(jì)該反彈將在春節(jié)后第一或第二周結(jié)束,，隨后將向下考驗(yàn)2800點(diǎn)的支撐,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1月CPI同比上漲1.5%，PPI同比上漲4.3%,。經(jīng)過13個(gè)月后,，PPI同比上漲再次高于CPI同比上漲，且PPI上漲幅度大幅擴(kuò)大,，反映企業(yè)成本壓力明顯增大,。1月CPI環(huán)比增速下降0.16%，短期內(nèi)緩解了通脹擔(dān)憂,。我們預(yù)計(jì),，未來幾個(gè)月，PPI與CPI將出現(xiàn)攜手上漲局面,，最終PPI的上漲將傳導(dǎo)到CPI上,，CPI上升的壓力并沒有緩解,。1月份M2同比增長(zhǎng)25.98%，環(huán)比回落1.7個(gè)百分點(diǎn),。而M1同比增長(zhǎng)38.96%,，環(huán)比上漲6.61個(gè)百分點(diǎn)。M1與M2剪刀差擴(kuò)大至12.98%,，創(chuàng)出歷史新高,，表明居民儲(chǔ)蓄有活期化趨勢(shì)，消費(fèi)也開始活躍,。1月份人民幣新增貸款1.39萬億元,，今年央行要求各銀行均衡放貸，我們預(yù)期,，2月份信貸增量很有可能明顯回落,。
上周，央行凈投放資金2140億元,，凈投放量創(chuàng)下兩年以來新高,。本周央行延續(xù)凈投放操作，正回購(gòu)操作亦連續(xù)第四周暫停,，僅通過公開市場(chǎng)操作發(fā)行了240億元1年期央票,，發(fā)行利率連續(xù)3周維持在1.9264%的水平。出于維穩(wěn)市場(chǎng)的考慮,，央行節(jié)前一般都會(huì)連續(xù)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性,。但是春節(jié)之后，央行公開市場(chǎng)操作的節(jié)奏和力度或?qū)⒂兴D(zhuǎn)變,。數(shù)據(jù)顯示,，本周公開市場(chǎng)到期資金達(dá)3480億元，較上周2660億元增加30.83%,。再加上本月后兩周分別有750億,、760億的到期量，今年2月份公開市場(chǎng)到期資金合計(jì)達(dá)7650億元,，為央行公開市場(chǎng)操作有史以來的月度最高,。天量到期資金不斷堆積，預(yù)計(jì)央行春節(jié)后將加大資金回籠力度,，到時(shí)A股市場(chǎng)資金面繼續(xù)繃緊,。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)：1月份中國(guó)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)44.4%。其中,，出口增長(zhǎng)21%,，進(jìn)口增長(zhǎng)85.5%。但1月進(jìn)出口繼續(xù)高增長(zhǎng)的背后存在一些隱憂：1、經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,，進(jìn)出口總值環(huán)比下降3.4%,；其中出口下降5.5%,，進(jìn)口下降0.9%,；2、中國(guó)和美國(guó)等主要貿(mào)易伙伴近期貿(mào)易摩擦不斷加劇,。繼中國(guó)1月5日對(duì)美肉雞產(chǎn)品采取反傾銷措施之后,，美國(guó)商務(wù)部決定，對(duì)中國(guó)大陸產(chǎn)的禮物盒以及包裝絲帶,，征收最高超過231%的反傾銷稅,，而對(duì)臺(tái)灣相關(guān)產(chǎn)品只征收不超過4.54%的稅款。近幾個(gè)月中美貿(mào)易沖突頻發(fā),，發(fā)生了“2009年9月美對(duì)華油井管反補(bǔ)貼案”和“輪胎特保案”,，以及歐盟等各國(guó)決定對(duì)產(chǎn)自中國(guó)各類產(chǎn)品征收反傾銷稅等其他貿(mào)易爭(zhēng)端案；3,、人民幣面臨升值壓力,。
隨著希臘爆發(fā)嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)，西班牙,、葡萄牙和愛爾蘭等幾國(guó)財(cái)政赤字嚴(yán)重,，使歐元面對(duì)最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為：歐洲債務(wù)危機(jī)之所以引起如此軒然大波,，原因是多方面的,，首先，歐洲債務(wù)問題本身的確嚴(yán)重,。其次,，可能是美國(guó)刻意打壓歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和歐元匯率。就目前形勢(shì)而言,，美元走強(qiáng)符合美國(guó)國(guó)家利益,。一方面，美國(guó)需要通過大量發(fā)行國(guó)債來滿足巨額融資需求,；另一方面,，壓制國(guó)際大宗商品價(jià)格，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造有利條件,。但刻意營(yíng)造強(qiáng)勢(shì)美元,，吸引資金回流美國(guó)市場(chǎng)，特別是“倒逼”基于美元套利交易資金的回流,，這將改變?nèi)蛸Y金的流向,，引發(fā)全球股市、大宗商品期貨的大幅振蕩，搞不好會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,，并對(duì)全球股市產(chǎn)生負(fù)面影響,。
最近兩個(gè)交易日，A股反彈中缺乏持續(xù)的熱點(diǎn),。2890點(diǎn)開始的反彈能走多遠(yuǎn),，要看兩條主線----區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊和部分科技股的表現(xiàn)。一旦上述兩條主線同時(shí)走弱,，就意味著離反彈結(jié)束不遠(yuǎn)了,。值得關(guān)注的是，春節(jié)長(zhǎng)假休市5個(gè)交易日,，海外股市,、大宗商品期貨市場(chǎng)的振蕩，對(duì)節(jié)后A股的走勢(shì)也將產(chǎn)生很大的影響,。對(duì)春節(jié)后走勢(shì),，建議大家不妨持謹(jǐn)慎態(tài)度�,！ � |