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中投證券建議,，關注經濟基本面從復蘇進入平穩(wěn)增長階段帶來的盈利增長機會,。中投證券策略報告稱，從估值的角度值得關注的行業(yè)有銀行,、煤炭,、電信服務、綜合性石油天然氣,、鋼鐵,、機械、建筑工程(由于房地產行業(yè)2010年受到調控預期的影響明顯,，未選入),。
中投證券認為，從企業(yè)盈利的情況來看,，PPI-CPI剪刀差觸底大幅反彈,，使得化工、采掘、有色,、鋼鐵等中上游強周期性行業(yè)盈利改善要好于下游弱周期性行業(yè),。PPI-CPI剪刀差縮小，則食品飲料,、醫(yī)藥等弱周期性行業(yè)表現通常好于強周期性行業(yè),。
中投證券的策略報告表示，受到危機的影響,，上游產品價格下跌的幅度會比下游產品價格下跌的幅度要大,，但是隨著全球經濟的復蘇，上游產品價格的回升速度也比下游產品價格回升速度要快,。也就是說,，PPI-CPI剪刀差將進一步擴大。核心權重中的鋼鐵,、化工,、采掘、有色,、綜合性石油天然氣將由不錯的表現,。
對于權重股中與PPI-CPI剪刀差相關性不高的金融行業(yè)，中投證券認為,，銀行業(yè)明年增長仍然較為穩(wěn)定,，而市場關于資本充足率的憂慮實際上并沒有那么嚴重。即使按照股份制銀行10%,，國有大銀行11%的資本充足率,；股份制銀行資金缺口在250億至-450億之間，國有銀行資本缺口在450億至500億之間,，并不如市場預期的那樣巨大,。明年二季度或將出現2-3次的加息，將提高銀行的息差,，其盈利能力將進入回升的通道,，這一預期可能在明年一季度開始強化，有利于銀行偏低的估值現狀出現向上的修正,。 |