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中國證監(jiān)會(huì)1月8日宣布,，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種，并在此后陸續(xù)公布了合約設(shè)計(jì),、交易規(guī)則,、結(jié)算規(guī)則等一系列征求意見稿，可謂是箭在弦上,，一觸即發(fā),。那么,，股指期貨的推出將會(huì)為我國期貨市場(chǎng)帶來哪些影響呢,？
對(duì)我國的期貨市場(chǎng)而言,，股指期貨的推出將結(jié)束我國只有商品期貨的現(xiàn)狀，進(jìn)入金融期貨這個(gè)更加廣闊的市場(chǎng)空間,。同時(shí),，通過股指期貨，證券和期貨兩個(gè)行業(yè)可以實(shí)現(xiàn)真正的融通,，從而大大擴(kuò)展期貨市場(chǎng)的邊界,，期貨市場(chǎng)的廣度和深度將大大增強(qiáng)。
從國際經(jīng)驗(yàn)看,，雖然商品期貨在期貨市場(chǎng)中所占據(jù)的成交比重會(huì)隨著金融期貨品種的增多而逐步下降,，但商品期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性和成交量的絕對(duì)數(shù)量，卻會(huì)隨著整個(gè)期貨市場(chǎng)規(guī)模和品種的增加而良性增長,。從日本,、新加坡、中國香港,、中國臺(tái)灣等地區(qū)發(fā)展金融期貨的過程來看,，均驗(yàn)證了這一點(diǎn)。
另一方面,，股指期貨的推出有利于期貨與證券市場(chǎng)客戶和資金的融通,。目前我國證券市場(chǎng)的參與者以個(gè)人投資者和金融機(jī)構(gòu)為主，股指期貨的推出將會(huì)促使他們開始關(guān)心和介入商品期貨市場(chǎng),，為商品期貨市場(chǎng)帶來大量增量資金,，使得商品期貨市場(chǎng)獲得長期的增長和繁榮，并促進(jìn)相關(guān)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,，與國際市場(chǎng)接軌,。而那些原本只利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也將對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生興趣，積極利用證券市場(chǎng)獲取投資收益,。
根據(jù)中國證券登記結(jié)算中心的統(tǒng)計(jì),，截至2009年12月31日，流通A股市值為150678.7億元,，A股有效賬戶1.2038億個(gè),，其中有持倉的賬戶為0.5147億個(gè)。由此可計(jì)算出,，平均每個(gè)賬戶持有市值為29.27萬元,。根據(jù)估算，如果股指期貨三個(gè)月后推出,，A股市場(chǎng)活躍戶數(shù)最高峰約4000萬,，股期上市初期活躍戶為5.4萬(根據(jù)臺(tái)灣股期發(fā)展歷史比較),，參與率可能在千分之一到千分之二水平。加上商品期貨已有的客戶參與,，則初期實(shí)際參與戶約7萬戶,。但從長遠(yuǎn)來看，由于其具有股票與期貨的雙重屬性,，股指期貨的市場(chǎng)規(guī)模必然會(huì)超過商品期貨,，與股票市場(chǎng)一爭高下。 |