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股指期貨終于離廣大投資者越來越近了,。
本周，中金所就《交易規(guī)則》及其實(shí)施細(xì)則修訂稿,，以及《滬深300股指期貨合約》向社會(huì)公開征求意見,。傳言在三月底四月初，股指期貨就會(huì)正式上市并接受投資者開戶,。
與股市投資幾乎為零的門檻相比,，股指期貨的門檻顯然超過了普通投資者的想象。根據(jù)細(xì)則,，個(gè)人投資者申請開設(shè)股指期貨交易的保證金不低于人民幣50萬元,。
按中登公司的統(tǒng)計(jì)，截至2009年12月底,，能夠達(dá)到股指期貨交易“50萬元”以上的個(gè)人投資者比重不足3%,。
除了資金門檻這個(gè)硬條件外,，還附加了不少軟條件：股指期貨“資質(zhì)測試”達(dá)80分以上、“實(shí)戰(zhàn)演習(xí)”滿10個(gè)交易日和股指期貨仿真交易滿20筆或3年內(nèi)商品期貨交易達(dá)到10筆等,。
很多人因此批評(píng)說,，股指期貨變成了富人掙錢的工具，遠(yuǎn)離了大部分投資者,。
與其說股指期貨是個(gè)掙錢的工具,，不如說它更是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制管理工具。傳說中的一夜暴富或許與之距離遙遠(yuǎn),。
股指期貨最突出的作用有兩個(gè)：一是更有助于股指定價(jià),，二是便于投資者對(duì)沖股指波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)市場參與者而言,，第二條更為實(shí)際一些,。一方面，市場參與者可以通過股指期貨來對(duì)沖股指現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn),，另一方面,，也可以通過股指現(xiàn)貨來對(duì)沖股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)。而股指現(xiàn)貨,，指的就是真金實(shí)銀的股指成份股，且權(quán)重和股指必須動(dòng)態(tài)相等,，也就是還得在市場上進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的操作,。這對(duì)機(jī)構(gòu)而言都不是一個(gè)很容易的事情，更不要說沒有太多專業(yè)知識(shí)的中小投資者了,。
畢竟,，天下沒有免費(fèi)的午餐，能通過股指期貨獲取放大的效益,，同樣可能放大虧損,。
那么，面對(duì)即將到來的股指期貨,，市場真的就會(huì)變成大戶的,、機(jī)構(gòu)的天下嗎？這話又得分著說,，對(duì)大部分習(xí)慣于跟莊,、跟題材炒作的股民來說，可能確實(shí)沒法再像過去那樣,，“聽著風(fēng)就是雨,，大戶吃飯我喝粥”了。
由于加入了股指期貨的對(duì)沖因素,，市場短期走勢會(huì)變得讓普通投資者更難以判斷,，波段操作會(huì)比較困難。
但對(duì)于一直堅(jiān)持訂閱本報(bào)，更注重價(jià)值投資的投資者,，股指期貨的推出能夠幫助他們繼續(xù)保持價(jià)值投資的理念,，進(jìn)行中長期投資，且市場劇烈波動(dòng)的減少,，有助于他們更從容地進(jìn)行投資,。 |