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在旅游行業(yè)的三個子行業(yè)中,，酒店板塊受金融危機(jī)影響最大，恢復(fù)也最慢,。隨著世界經(jīng)濟(jì)的逐漸回暖,，招商證券分析師預(yù)計明年酒店景氣度將明顯恢復(fù)。
經(jīng)濟(jì)型酒店“好日子”來臨
自去年以來,，經(jīng)濟(jì)型酒店的風(fēng)頭顯然超過了星級酒店,。該行業(yè)在中國的發(fā)展頗為引人矚目，以錦江之星和如家客棧為代表的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)型飯店品牌已經(jīng)見到了市場成效,。有關(guān)分析師認(rèn)為今年仍將是該行業(yè)的“好年份”,。
據(jù)了解，投資一家經(jīng)濟(jì)型酒店的回報率一般在20%-30%左右,。如此誘人的回報率自然就吸引了很多投資者,。有人說，中國經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入“群魔亂舞”的時代,。市場上,，桔子酒店、格林豪泰,、莫泰,、速8、宜必思,、維也納以及如中州快捷等各地區(qū)域性經(jīng)濟(jì)酒店遍地開花,，經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)日益陷入一片競爭的火海。而在資本市場上,，經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)的活躍度也是值得一提的,。2009年11月下旬,，7天連鎖酒店集團(tuán)正式登陸美國紐交所，募資達(dá)1.11億美元,，這給正處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰影下的中國經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)帶來不小的亢奮,。除了已經(jīng)登陸美國資本市場的兩家外，已在國內(nèi)上市的錦江之星,，正在資本沖刺的漢庭連鎖等在資本市場上都十分活躍,。
不過，經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)并不是一盤散沙,。興業(yè)證券分析師劉璐丹認(rèn)為,，金融危機(jī)加速了經(jīng)濟(jì)性酒店子行業(yè)的洗牌過程，截止到2009年3季度,，該行業(yè)前五大品牌占據(jù)了行業(yè)約43%的市場份額,。在金融危機(jī)肆虐的兩年時間里，五個品牌的市占率均有不同程度的提升,。目前,，如家、錦江之星,、7天這三家行業(yè)龍頭都已實現(xiàn)上市,。興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前大品牌規(guī)模擴(kuò)張的資金壁壘進(jìn)一步提高,，融資渠道更為通暢的上市經(jīng)濟(jì)型酒店在行業(yè)整合方面,，具有更大的資金、管理優(yōu)勢,，行業(yè)長期發(fā)展趨勢仍是“強(qiáng)者愈強(qiáng)”,。
星級酒店或現(xiàn)拐點
星級酒店在2009年可謂是慘淡經(jīng)營。我國星級酒店行業(yè)自2005年逐步進(jìn)入量價齊升的良性發(fā)展軌道,，在一,、二線城市供給量大增、經(jīng)濟(jì)型酒店異軍突起,、蠶食中檔市場的背景下,，競爭的加劇令2008年RevPAR同比小幅下滑。2008-2009年的金融危機(jī)打斷了競爭格局變動引發(fā)的市場正常調(diào)整,，重點城市入住率等快速滑入歷史最低附近,。
但是自去年年末開始，慘淡的狀況逐漸開始轉(zhuǎn)變,，今年星級酒店業(yè)可能會借助于世博會等主題性投資機(jī)會出現(xiàn)拐點,。
從不同區(qū)域來看，一線城市的星級酒店受前幾年供給增量較大,、金融危機(jī),、甲流疫情等多因素影響降幅較大,，恢復(fù)過程也較漫長,。數(shù)據(jù)顯示,，去年北京市10月份星級飯店Revpar降幅環(huán)比9月份有所擴(kuò)大；上海降幅收窄的趨勢也在9月份被打斷,。但是,，興業(yè)證券的分析師認(rèn)為，隨著商務(wù)旅游出行的加速回暖,，2010年星級酒店子行業(yè)在世博會,、經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的帶動下，景氣度快速提升更值得期待,，尤其是一線城市的高星級酒店,，經(jīng)營杠桿高、業(yè)績彈性大,，是投資者值得關(guān)注的,。
而在二線城市的星級酒店中，依據(jù)興業(yè)證券的調(diào)查顯示,，其景氣度差距較大,。但數(shù)據(jù)顯示，四川省,、三亞市高星級酒店回暖明顯,。興業(yè)證券分析師認(rèn)為，整體而言,，盡管全年RevPAR多為負(fù)增長,，但降幅小于北京、上海等地,。值得注意的是,，四川省去年7到10月的高星級酒店RevPAR同比增速約70%左右，反彈幅度遠(yuǎn)大于省內(nèi)住宿業(yè)平均數(shù),。三亞市五星級酒店10月份實現(xiàn)營業(yè)收入2.04億元,，增長15.9%，增幅比9月大幅提升了21.0個百分點,。
興業(yè)證券分析師認(rèn)為,，星級酒店是三個子行業(yè)中復(fù)蘇時點最晚的，目前仍在低位徘徊,，未見明顯反彈的跡象,。而業(yè)績最低谷恰好對應(yīng)著估值低谷，星級酒店子行業(yè)目前整體上處于低溢價率水平,。分析師表示,，經(jīng)歷2009年的業(yè)績低點后,，2010年隨商務(wù)旅游、度假消費的逐漸恢復(fù),，星級酒店的整體業(yè)績有望快速反彈。業(yè)績和估值的雙升,，將令子行業(yè)迎來較好的投資時點,。
招商證券分析師也表示,，在酒店景氣逐步回升的同時，高星級酒店由于經(jīng)營杠桿高,，業(yè)績彈性也比較大。如果明年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,，高星級酒店業(yè)績可能出現(xiàn)超預(yù)期增長。
主題性機(jī)遇或促行業(yè)復(fù)蘇
2010年的酒店業(yè)將會和其他行業(yè)一樣分享旅游行業(yè)的主題性投資機(jī)會,。
今年即將在上海舉辦的世博會，將首先給旅店業(yè)帶來獲利機(jī)遇,。據(jù)上海世博局的測算，上海世博會預(yù)計將吸引7000萬人次的游客前來參觀,，這將為上海及周邊城市的酒店提供大量的潛在客源。
分析人士認(rèn)為,，上海世博會期間，平均每天將接待38萬人次,，高峰期每天將接待70萬人次,，酒店床位數(shù)需求量約為60萬張，而截至2007年底上海擁有酒店床位31.8萬張,，上海市旅委規(guī)劃到世博會舉辦時，上海星級酒店和經(jīng)濟(jì)型酒店的床位將達(dá)到40萬張,，但仍有20萬張床位數(shù)的缺口,。
盡管上海市政府宣告將與長三角地區(qū)緊密合作，將住宿供給擴(kuò)大到長三角,，但有關(guān)專家認(rèn)為在世博會期間,，上海的房價和入住率仍不可避免地會達(dá)到高峰,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，上海世博會將拉動796億-1096億元的消費總量，預(yù)期旅游酒店收入增長41%,。分析師認(rèn)為，依托世博旅游的輻射效應(yīng),，今年酒店業(yè)的行情將迎來一個小高潮。在公司基本面逐漸改善之后,，世博酒店子行業(yè)的投資價值會很快體現(xiàn)出來。
此外,，據(jù)了解，海南國際旅游島相關(guān)具體綱要有望盡快出臺,。目前據(jù)民間估計,，涌入海南的各方有意向的投資已近4000億元，其中酒店業(yè)將要分享的資金也將是十分可觀的,。 |