2010年產(chǎn)量大幅增加、價(jià)格上漲,。不計(jì)算整合產(chǎn)能和巴彥高勒產(chǎn)能,，我們預(yù)計(jì)2010-2012年產(chǎn)量分為2,，350,、2，489,、2,，690萬噸，同比增長29.6%,、5.9%和8%,。整合產(chǎn)能和巴彥高勒合計(jì)940萬噸，投產(chǎn)時(shí)間不定,，暫不納入預(yù)測,。1月1日起上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格。焦精煤車板含稅價(jià)1,，215元/噸,，肥精煤1，330元/噸,，瘦精煤960元/噸,；分別提升90,、120、60元,。目前價(jià)格處于歷史中位偏上,，距離峰值仍有空間。
凈利潤10年至2012年復(fù)合增長率21.8%,。價(jià)格提升,、產(chǎn)量增加，毛利率提升,，即便在不將整合產(chǎn)能和巴彥高勒產(chǎn)量納入預(yù)測前提下,，保守估計(jì)2010年凈利40.15億、11年51.22億,、12年59.65億,，復(fù)合增長率21.8%。
投資風(fēng)險(xiǎn)：1,、未納入預(yù)測礦井投產(chǎn)不確定風(fēng)險(xiǎn),；2、大股東資產(chǎn)注入時(shí)間不確定,；3,、下游產(chǎn)業(yè)增長低于預(yù)期；4,、煤礦事故風(fēng)險(xiǎn),。
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