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2009年的銀行理財(cái)市場,，最耀眼的莫過于信貸類理財(cái)產(chǎn)品,，這類產(chǎn)品以低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定而受到穩(wěn)健型投資者青睞。Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示,，2009年,，商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品7315款,，其中信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品發(fā)行3661款,，占比達(dá)50.05%。
不過,，最近一段時(shí)間,，對(duì)信貸理財(cái)產(chǎn)品的“緊箍咒”越來越多，先是財(cái)政部禁止地方財(cái)政擔(dān)保,，后是銀監(jiān)會(huì)叫停了購買本行信貸資產(chǎn)的銀信產(chǎn)品,。分析師表示，信貸類理財(cái)產(chǎn)品中有近一半是以本行信貸資產(chǎn)發(fā)行的,，銀監(jiān)會(huì)的新規(guī)必將影響到信貸類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量,，不過這類產(chǎn)品的收益率也將隨著銀根的收緊而進(jìn)一步走高。
半數(shù)產(chǎn)品或受限
2007年以來,，信貸類理財(cái)產(chǎn)品一直受到市場青睞,，發(fā)行數(shù)量逐步攀升、占比持續(xù)提高,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2007年、2008年投資信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量分別為484款,、2237款,，在當(dāng)年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)中的占比分別為15.9%、34%。
由于監(jiān)管部門的政策導(dǎo)向,，去年三季度銀行信貸開始收緊,，隨之而來的則是信貸類理財(cái)產(chǎn)品的“井噴”。Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示,，2009年下半年,，共發(fā)行了2668款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，占該類產(chǎn)品全年發(fā)行量的72.9%,，出現(xiàn)明顯的井噴現(xiàn)象。據(jù)悉,，下半年該類產(chǎn)品發(fā)行之所以驟然增加,，主要與銀行“騰挪”信貸資產(chǎn)的需求增加有關(guān)。
按照資產(chǎn)的“成分”來劃分,，信貸類銀行理財(cái)產(chǎn)品主要可分為存量資產(chǎn)類和新發(fā)貸款融資類理財(cái)產(chǎn)品,。近期發(fā)行的信貸類理財(cái)產(chǎn)品有近一半是存量資產(chǎn)類，具體操作方式是銀行先將對(duì)公業(yè)務(wù)的存量貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)給信托公司,，信托公司以此貸款為投資標(biāo)的向銀行發(fā)行某信托計(jì)劃,，而銀行再將此信托計(jì)劃作成信貸類理財(cái)產(chǎn)品向公眾發(fā)行。存量的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓類產(chǎn)品,，目前已為政策所禁,；現(xiàn)在仍在售的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品是后一種新發(fā)貸款融資類理財(cái)產(chǎn)品。
由于其擁有相對(duì)較高的年化收益率,，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)其他非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品較低,，信貸類理財(cái)產(chǎn)品被不少投資者視作保守投資需求的首選品種。但日前銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》則給信貸類產(chǎn)品戴上了“緊箍咒”,。通知第五條規(guī)定“銀信合作理財(cái)產(chǎn)品不得投資于理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)或票據(jù)資產(chǎn)”,。
普益財(cái)富的研究員表示，由于投資于銀行自身信貸資產(chǎn)類的理財(cái)產(chǎn)品將逐漸停發(fā),，該類產(chǎn)品在信貸類理財(cái)產(chǎn)品中占據(jù)大半,，信貸類產(chǎn)品數(shù)量的萎縮在所難免。
優(yōu)勢(shì)凸顯信托貸款類將成新熱點(diǎn)
普益理財(cái)發(fā)布的《轉(zhuǎn)型中的我國銀信理財(cái)市場》報(bào)告表示,，信托貸款類(新發(fā)貸款融資類)理財(cái)產(chǎn)品十分接近銀行貸款業(yè)務(wù),。主導(dǎo)模式是將理財(cái)資金轉(zhuǎn)換為信托計(jì)劃后向指定的客戶發(fā)行貸款，客戶必須提供充分抵押質(zhì)押保障,，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,，這是其此次“躲過一劫”的重要原因。
事實(shí)上,，2010年伊始,，信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品迎來開門紅。民生、光大,、中信等隱含銀行的相關(guān)產(chǎn)品密集上市,，最高預(yù)期年化收益達(dá)到4.15%。
國泰君安銀行業(yè)研究員武永剛認(rèn)為,，從監(jiān)管政策的導(dǎo)向來看,，銀監(jiān)會(huì)在2010年將引導(dǎo)信托公司不斷提高自主管理能力，信托公司與銀行的合作將不再僅僅擔(dān)任平臺(tái)的作用,，將會(huì)在項(xiàng)目前期調(diào)研,、風(fēng)險(xiǎn)控制措施落實(shí)、后期管理方面發(fā)揮更大的作用,。因此相信信托理財(cái)將會(huì)在2010年的理財(cái)市場占據(jù)越來越高的份額,，將會(huì)以較高的收益、靈活的設(shè)計(jì),、多渠道的投資品種,、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制得到更多投資者的認(rèn)可。
武永剛認(rèn)為,，站在2010年的起點(diǎn)展望理財(cái)市場,，信托產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)凸顯。從政策環(huán)境來看,，國家將繼續(xù)施行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、房地產(chǎn)領(lǐng)域,、證券市場仍將存在大量投資機(jī)會(huì),。國家加大民生投入，居民消費(fèi)能力不斷提高,，將使信托資金在消費(fèi)領(lǐng)域?qū)ふ业叫碌耐顿Y機(jī)會(huì),。收入分配向個(gè)人傾斜，家庭和個(gè)人財(cái)富不斷增長,，也將使信托理財(cái)?shù)男枨蟾油�,，從而促進(jìn)信托理財(cái)市場的持續(xù)繁榮。
產(chǎn)品收益率有望走高
建行的理財(cái)顧問表示,，雖然2010年信貸類理財(cái)產(chǎn)品供應(yīng)量可能減少,，但在加息預(yù)期下，明年該類產(chǎn)品的預(yù)期收益率有望走高,。
普益財(cái)富研究員方瑞表示,，2009年到期的信貸類理財(cái)產(chǎn)品收益表現(xiàn)穩(wěn)定，逾九成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益,，其中多款超預(yù)期收益,。
普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)顯示,，在2009年新發(fā)行的產(chǎn)品中，長沙銀行“金芙蓉”2009年第一期理財(cái)產(chǎn)品以7.93%的預(yù)期年化收益率排名第一,，其期限為1.5年,。排名第二的是華夏銀行“華夏理財(cái)-創(chuàng)盈31號(hào)”信貸資產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率為7.665%,，期限327天,。在新發(fā)行的產(chǎn)品中，高收益的產(chǎn)品不少期限都達(dá)到兩年到三年,。
不過,，也有專家建議，雖然加息預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇給信貸類產(chǎn)品及部分結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品帶來了超預(yù)期收益的機(jī)會(huì),，但目前購買銀行理財(cái)產(chǎn)品仍應(yīng)以短期為宜,。 |