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由于美元幾乎是零利率,，很多人就會借美元到別的市場獲取相對高的回報,，而這種美元套利交易的首選目標就是中國，這肯定會推動中國資產(chǎn)價格的飆升,。
本報訊
中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征在2010中國經(jīng)濟展望高峰論壇上表示,，2010年看似是很溫和的一年,，其實在風(fēng)平浪靜下存在著風(fēng)險，可能出現(xiàn)非常復(fù)雜的局面,，需要高度關(guān)注,。
曹遠征表示，從美國,、歐洲等國的數(shù)據(jù)來看,，世界經(jīng)濟正在強勁復(fù)蘇，但這很可能僅僅只是反彈而非真正的復(fù)蘇,。他說,，造成全球經(jīng)濟強勁反彈的短期因素有三條：一是大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃，這對經(jīng)濟肯定有好處,；二是剛性需求的反彈,，這是指由于經(jīng)濟觸底后失業(yè)率不會進一步上升，人們因不會再擔心收入進一步下降而對過去一些沒有消費的東西產(chǎn)生了剛性需求,；三是西方發(fā)達國家企業(yè)的超常規(guī)運作,，目前企業(yè)的庫存投資增加速度非常快,。
“但如果仔細分析,，這三個因素都是危機造成的結(jié)果。如果這個判斷是準確的話,，明年下半年世界經(jīng)濟可能依然會受到長期制約因素的影響,，包括實體經(jīng)濟失衡,，而這種影響可能使世界經(jīng)濟仍然處在低速增長的時期�,！辈苓h征強調(diào),。
曹遠征說，這種低速增長對中國出口的影響也非常大,�,！爸袊�(jīng)濟的增長，實際上是跟出口高度相關(guān)的,，明年出口是什么樣直接決定了GDP增幅的高低,，目前看來并不樂觀，估計明年出口不超過10%,，下半年還會有回落,�,！�
曹遠征同時表示,，在此次金融危機的背景下，一味采取擴張需求的政策是否有效也值得商榷,�,！皞鹘y(tǒng)的經(jīng)濟危機是生產(chǎn)危機，在生產(chǎn)過剩的情況下,，總需求政策十分有效,。而傳統(tǒng)的總需求政策一定是擴張性財政政策加上寬松貨幣政策，”他說,，“但是,，從此次危機的情況來看，采取積極的財政政策和寬松的貨幣政策確實避免了大衰退,，但是也沒有跡象表明它們促進了基礎(chǔ)增長,。如果衰退的病癥不一樣，治療的方式也不一樣,。在這種資產(chǎn)負債表衰退的情況下總需求政策可能會失效,，而且過分使用它還會帶來更多的問題�,！�
曹遠征還解釋道,，全球都貨幣政策寬松的情況下，西方國家會大規(guī)模注入流動性,。由于美元幾乎是零利率,，很多人就會借美元到別的市場獲取相對高的回報，而這種美元套利交易的首選目標就是中國,，這肯定會推動中國資產(chǎn)價格的飆升,�,！氨M管我國的情況不是資產(chǎn)負債表衰退，經(jīng)濟增長不足主要是由外部需求萎縮導(dǎo)致,，但是對未來政策風(fēng)險的擔心仍十分必要,。”曹遠征說,。
“假如經(jīng)濟恢復(fù)滿意的增長速度,，防范風(fēng)險就變得格外重要，國內(nèi)政策就要把過去反危機的宏觀政策轉(zhuǎn)到正常狀態(tài),，把政策的落腳點從反危機轉(zhuǎn)到調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革，這樣才能使中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長,�,！辈苓h征說。
曹遠征指出,，“轉(zhuǎn)彎”的改革政策一定要將長期因素納入考慮中,。一是要考慮民生問題�,！�2020年中國人口老齡化占到17%,，也就是說五分之一的人口都是老齡化人口。如果過剩勞動力基本被吸納完畢,，意味著低成本制造業(yè)無法生存,。這就證明了民生問題比經(jīng)濟增長問題更為重要�,！�
二是要解決消費的問題,。他說，促進經(jīng)濟發(fā)展必須擴大內(nèi)需,，擴大內(nèi)需的方法就是促進消費,。而消費不足除了大家常說的收入原因以外，還有一個大家不太關(guān)注的原因——壟斷,，而要打破壟斷就要鼓勵發(fā)展服務(wù)業(yè),。
三是理順資源價格。曹遠征說,，大家都在提人民幣升值,，因為在國際收支失衡情況下，貨幣匯率是調(diào)整失衡的最佳手段,，而通過升值來調(diào)整順差也是中國前幾年的做法,。從2005年人民幣開始升值，到去年年末,，人民幣名義匯率已升值20.2%,，但是調(diào)節(jié)效果并不明顯,，順差并沒有得到有效改善�,！斑@就提出一個問題,，如果名義匯率不能解決問題，就要靠實際匯率來解決,，因此國內(nèi)資源價格的理順可能比匯率升值更有效,。包括勞動力價格和資源價格在內(nèi)的要素價格改革，明年都應(yīng)該提到議事日程上來,�,！辈苓h征說。 |