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由于美元幾乎是零利率,，很多人就會(huì)借美元到別的市場(chǎng)獲取相對(duì)高的回報(bào),，而這種美元套利交易的首選目標(biāo)就是中國(guó)，這肯定會(huì)推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的飆升,。
本報(bào)訊
中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在2010中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望高峰論壇上表示,，2010年看似是很溫和的一年，其實(shí)在風(fēng)平浪靜下存在著風(fēng)險(xiǎn),，可能出現(xiàn)非常復(fù)雜的局面,，需要高度關(guān)注。
曹遠(yuǎn)征表示，從美國(guó),、歐洲等國(guó)的數(shù)據(jù)來看,，世界經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁復(fù)蘇，但這很可能僅僅只是反彈而非真正的復(fù)蘇,。他說,，造成全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈的短期因素有三條：一是大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這對(duì)經(jīng)濟(jì)肯定有好處,；二是剛性需求的反彈,，這是指由于經(jīng)濟(jì)觸底后失業(yè)率不會(huì)進(jìn)一步上升，人們因不會(huì)再擔(dān)心收入進(jìn)一步下降而對(duì)過去一些沒有消費(fèi)的東西產(chǎn)生了剛性需求,；三是西方發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的超常規(guī)運(yùn)作,，目前企業(yè)的庫(kù)存投資增加速度非常快,。
“但如果仔細(xì)分析,，這三個(gè)因素都是危機(jī)造成的結(jié)果。如果這個(gè)判斷是準(zhǔn)確的話,，明年下半年世界經(jīng)濟(jì)可能依然會(huì)受到長(zhǎng)期制約因素的影響,，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡，而這種影響可能使世界經(jīng)濟(jì)仍然處在低速增長(zhǎng)的時(shí)期,�,！辈苓h(yuǎn)征強(qiáng)調(diào)。
曹遠(yuǎn)征說,，這種低速增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)出口的影響也非常大,。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),，實(shí)際上是跟出口高度相關(guān)的,，明年出口是什么樣直接決定了GDP增幅的高低，目前看來并不樂觀,，估計(jì)明年出口不超過10%,，下半年還會(huì)有回落�,！�
曹遠(yuǎn)征同時(shí)表示,，在此次金融危機(jī)的背景下，一味采取擴(kuò)張需求的政策是否有效也值得商榷,�,！皞鹘y(tǒng)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是生產(chǎn)危機(jī)，在生產(chǎn)過剩的情況下,，總需求政策十分有效,。而傳統(tǒng)的總需求政策一定是擴(kuò)張性財(cái)政政策加上寬松貨幣政策,，”他說，“但是,，從此次危機(jī)的情況來看,，采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策確實(shí)避免了大衰退，但是也沒有跡象表明它們促進(jìn)了基礎(chǔ)增長(zhǎng),。如果衰退的病癥不一樣,，治療的方式也不一樣。在這種資產(chǎn)負(fù)債表衰退的情況下總需求政策可能會(huì)失效,，而且過分使用它還會(huì)帶來更多的問題,。”
曹遠(yuǎn)征還解釋道,，全球都貨幣政策寬松的情況下,，西方國(guó)家會(huì)大規(guī)模注入流動(dòng)性。由于美元幾乎是零利率,，很多人就會(huì)借美元到別的市場(chǎng)獲取相對(duì)高的回報(bào),，而這種美元套利交易的首選目標(biāo)就是中國(guó)，這肯定會(huì)推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的飆升,�,！氨M管我國(guó)的情況不是資產(chǎn)負(fù)債表衰退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不足主要是由外部需求萎縮導(dǎo)致,，但是對(duì)未來政策風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心仍十分必要�,！辈苓h(yuǎn)征說,。
“假如經(jīng)濟(jì)恢復(fù)滿意的增長(zhǎng)速度，防范風(fēng)險(xiǎn)就變得格外重要,，國(guó)內(nèi)政策就要把過去反危機(jī)的宏觀政策轉(zhuǎn)到正常狀態(tài),，把政策的落腳點(diǎn)從反危機(jī)轉(zhuǎn)到調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革,，這樣才能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),。”曹遠(yuǎn)征說,。
曹遠(yuǎn)征指出,，“轉(zhuǎn)彎”的改革政策一定要將長(zhǎng)期因素納入考慮中。一是要考慮民生問題,�,！�2020年中國(guó)人口老齡化占到17%，也就是說五分之一的人口都是老齡化人口,。如果過剩勞動(dòng)力基本被吸納完畢,，意味著低成本制造業(yè)無法生存,。這就證明了民生問題比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題更為重要�,！�
二是要解決消費(fèi)的問題,。他說，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須擴(kuò)大內(nèi)需,，擴(kuò)大內(nèi)需的方法就是促進(jìn)消費(fèi),。而消費(fèi)不足除了大家常說的收入原因以外，還有一個(gè)大家不太關(guān)注的原因——壟斷,，而要打破壟斷就要鼓勵(lì)發(fā)展服務(wù)業(yè),。
三是理順資源價(jià)格。曹遠(yuǎn)征說,，大家都在提人民幣升值,，因?yàn)樵趪?guó)際收支失衡情況下，貨幣匯率是調(diào)整失衡的最佳手段,，而通過升值來調(diào)整順差也是中國(guó)前幾年的做法,。從2005年人民幣開始升值，到去年年末,，人民幣名義匯率已升值20.2%,，但是調(diào)節(jié)效果并不明顯，順差并沒有得到有效改善,�,！斑@就提出一個(gè)問題，如果名義匯率不能解決問題,，就要靠實(shí)際匯率來解決,，因此國(guó)內(nèi)資源價(jià)格的理順可能比匯率升值更有效。包括勞動(dòng)力價(jià)格和資源價(jià)格在內(nèi)的要素價(jià)格改革,，明年都應(yīng)該提到議事日程上來,。”曹遠(yuǎn)征說,。 |