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●預(yù)計(jì)明年消費(fèi)增長會(huì)比較平穩(wěn),，其中有些領(lǐng)域增長會(huì)明顯高于其他領(lǐng)域,。
●新興市場,、大宗商品、黃金,、美元,、原油都將會(huì)有一定的投資機(jī)會(huì)。
●一方面,，銀行會(huì)進(jìn)一步完善服務(wù),，設(shè)計(jì)完整全面的產(chǎn)品平臺(tái)，以滿足不同的投資需求,，幫助投資者做好均衡性資產(chǎn)配置,，而不僅僅是銷售產(chǎn)品；另一方面,，投資者在經(jīng)歷了兩年的投資后,，投資也將日趨理性。
針對(duì)2010年銀行理財(cái)市場究竟將呈現(xiàn)何種態(tài)勢,，德意志銀行(中國)私人投資管理副總裁兼投資總監(jiān)黃凡在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示,，新興市場、大宗商品,、黃金,、美元、原油都將會(huì)有一定的投資機(jī)會(huì)，銀行理財(cái)市場將回歸理性,。
消費(fèi)增長會(huì)較為平穩(wěn)
從國際市場來看,，今年三、四季度全球經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)已明顯復(fù)蘇,。預(yù)計(jì)三季度,，發(fā)達(dá)國家的GDP會(huì)呈現(xiàn)正增長,，其中美國年化GDP增長可能會(huì)達(dá)到3.5%,，明顯好于今年一季度-6.4%和二季度的-0.7%，而第四季度美國增長估計(jì)也會(huì)達(dá)到4%左右,，2010年全年預(yù)計(jì)年化GDP在3.5%到4%之間,。而其他發(fā)達(dá)國家第三、四季度增長預(yù)計(jì)也會(huì)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正,。歐洲三季度年化GDP預(yù)計(jì)在2.4%左右,，四季度預(yù)計(jì)在2%左右。即使是目前相對(duì)落后的日本,，在一季度年化GDP-12%的糟糕情況下,，三季度數(shù)據(jù)也可能轉(zhuǎn)正。
在談到2010年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢時(shí),，黃凡指出,，今年上半年第二季度年化GDP同比18%的巨幅增長，完全來自于政府刺激政策的作用,，而這種增幅是不可持續(xù)的,，第三季度預(yù)計(jì)會(huì)下降到9%左右，全年預(yù)計(jì)在8.5%左右�,，F(xiàn)階段國家的財(cái)政,、貨幣政策刺激已到一定程度，國際市場復(fù)蘇也已經(jīng)開始,，今后一段時(shí)間預(yù)計(jì)財(cái)政支持的固定資產(chǎn)投資增速將會(huì)下降,，作為“三駕馬車”中重要的出口，目前已出現(xiàn)增長,，預(yù)計(jì)這種反彈還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,。
另外，黃凡預(yù)計(jì)明年消費(fèi)增長會(huì)比較平穩(wěn),，其中有些領(lǐng)域增長會(huì)明顯高于其他領(lǐng)域,。他介紹說，中國有些方面的消費(fèi)已經(jīng)達(dá)到世界平均水平,，而有些方面還遠(yuǎn)未達(dá)到,。比如,，汽車，距世界平均水平還有較大差距,，就目前數(shù)據(jù)來看,，汽車的平均消費(fèi)量在世界平均水平的40%左右；航空業(yè),，就坐飛機(jī)的人次指標(biāo)來看,，在世界平均水平的25%左右；人壽保險(xiǎn),，大概在世界平均水平的25%,；在線旅游預(yù)定消費(fèi)模式最低，僅在世界平均水平的10%左右,。鑒于這種趨勢,，黃凡認(rèn)為，這些距離世界平均水平越遠(yuǎn)的領(lǐng)域,，從相對(duì)長的時(shí)間來看會(huì)有較為明顯的增長,。
黃金仍有上升空間
針對(duì)2010年的投資熱點(diǎn)，黃凡認(rèn)為,，新興市場,、大宗商品、黃金,、美元,、原油都將會(huì)有一定的投資機(jī)會(huì)。比如原油市場,，因?yàn)榇嬖趧傂孕枨�,，盡管近期油價(jià)有一定波動(dòng)，但2010年還是會(huì)有上漲空間,，到明年年末預(yù)計(jì)達(dá)到85美元左右；由于各國央行可能會(huì)考慮繼續(xù)儲(chǔ)備黃金,，明年的黃金市場也還會(huì)有一定的上升空間,，預(yù)計(jì)年末會(huì)達(dá)到1200美元左右。
對(duì)于爭議頗多的美元,，黃凡分析認(rèn)為,，盡管美國的高債務(wù)水平等因素，對(duì)美元走強(qiáng)不利,；但也有一定的有利因素存在,，即美元對(duì)歐元走弱已經(jīng)有相當(dāng)長一段時(shí)間，周期性走強(qiáng)的可能性加大,，且美國的購買力水平也被低估了,。近期美元雖然還會(huì)延續(xù)弱勢,，但明年下半年可能會(huì)出現(xiàn)明顯走強(qiáng)。
設(shè)計(jì)完整全面的產(chǎn)品平臺(tái)資產(chǎn)配置因需而定
在復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,，銀行理財(cái)市場又將呈現(xiàn)怎樣態(tài)勢,，對(duì)此，黃凡概括為“理性”,。黃凡介紹說,，2007年復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和海外投資曾頗受歡迎，但到2008年至2009年上半年,，情況剛好相反,。銀行理財(cái)產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)越簡單越好，一些中資銀行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品很少,，基本上提供的都是本地人民幣產(chǎn)品,，海外投資如QDII產(chǎn)品也基本停滯�,！懊髂甑睦碡�(cái)市場會(huì)相對(duì)理性,。”黃凡說,，“一方面,，銀行會(huì)進(jìn)一步完善服務(wù)，設(shè)計(jì)完整全面的產(chǎn)品平臺(tái),，以滿足不同的投資需求,，幫助投資者做好均衡性資產(chǎn)配置，而不僅僅是銷售產(chǎn)品,；另一方面,，投資者在經(jīng)歷了兩年的投資后，投資也將日趨理性,�,！�
對(duì)于明年的資產(chǎn)配置建議，黃凡舉了個(gè)例子,。假設(shè)投資者有1億元資產(chǎn),、投資目標(biāo)1至2年、投資者需求是安全第一,，那么他適宜投資本地固定收益產(chǎn)品,，再加一部分20%左右的全球配置，實(shí)現(xiàn)一定增值,；假如投資者的投資目標(biāo)較長,，投資需求是資本的適度增值，那么他就適合全球投資組合,，即境內(nèi)資產(chǎn)配置30%-40%,，全球資產(chǎn)配置20%-30%,，另外再追加一部分固定收益配置，這樣能夠同時(shí)捕捉到境內(nèi)外的投資機(jī)會(huì),�,！芭e這個(gè)例子是想告訴大家，投資時(shí)要充分考慮到個(gè)人的投資期限,、投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，要量力而行�,！秉S凡說,。 |