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●預(yù)計明年消費增長會比較平穩(wěn)，其中有些領(lǐng)域增長會明顯高于其他領(lǐng)域,。
●新興市場,、大宗商品、黃金,、美元,、原油都將會有一定的投資機會。
●一方面,，銀行會進(jìn)一步完善服務(wù),，設(shè)計完整全面的產(chǎn)品平臺，以滿足不同的投資需求,，幫助投資者做好均衡性資產(chǎn)配置,，而不僅僅是銷售產(chǎn)品；另一方面,，投資者在經(jīng)歷了兩年的投資后,，投資也將日趨理性。
針對2010年銀行理財市場究竟將呈現(xiàn)何種態(tài)勢,，德意志銀行(中國)私人投資管理副總裁兼投資總監(jiān)黃凡在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪時表示,，新興市場、大宗商品,、黃金,、美元、原油都將會有一定的投資機會,，銀行理財市場將回歸理性,。
消費增長會較為平穩(wěn)
從國際市場來看，今年三,、四季度全球經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)已明顯復(fù)蘇,。預(yù)計三季度，發(fā)達(dá)國家的GDP會呈現(xiàn)正增長,，其中美國年化GDP增長可能會達(dá)到3.5%,，明顯好于今年一季度-6.4%和二季度的-0.7%，而第四季度美國增長估計也會達(dá)到4%左右,，2010年全年預(yù)計年化GDP在3.5%到4%之間,。而其他發(fā)達(dá)國家第三、四季度增長預(yù)計也會實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正,。歐洲三季度年化GDP預(yù)計在2.4%左右,，四季度預(yù)計在2%左右。即使是目前相對落后的日本，在一季度年化GDP-12%的糟糕情況下,，三季度數(shù)據(jù)也可能轉(zhuǎn)正,。
在談到2010年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢時，黃凡指出,，今年上半年第二季度年化GDP同比18%的巨幅增長,，完全來自于政府刺激政策的作用，而這種增幅是不可持續(xù)的,，第三季度預(yù)計會下降到9%左右,，全年預(yù)計在8.5%左右。現(xiàn)階段國家的財政,、貨幣政策刺激已到一定程度,，國際市場復(fù)蘇也已經(jīng)開始，今后一段時間預(yù)計財政支持的固定資產(chǎn)投資增速將會下降,，作為“三駕馬車”中重要的出口,，目前已出現(xiàn)增長，預(yù)計這種反彈還會進(jìn)一步擴(kuò)大,。
另外,，黃凡預(yù)計明年消費增長會比較平穩(wěn)，其中有些領(lǐng)域增長會明顯高于其他領(lǐng)域,。他介紹說,，中國有些方面的消費已經(jīng)達(dá)到世界平均水平，而有些方面還遠(yuǎn)未達(dá)到,。比如,，汽車，距世界平均水平還有較大差距,，就目前數(shù)據(jù)來看,，汽車的平均消費量在世界平均水平的40%左右；航空業(yè),，就坐飛機的人次指標(biāo)來看,，在世界平均水平的25%左右；人壽保險,，大概在世界平均水平的25%,；在線旅游預(yù)定消費模式最低，僅在世界平均水平的10%左右,。鑒于這種趨勢,，黃凡認(rèn)為，這些距離世界平均水平越遠(yuǎn)的領(lǐng)域,，從相對長的時間來看會有較為明顯的增長,。
黃金仍有上升空間
針對2010年的投資熱點,，黃凡認(rèn)為，新興市場,、大宗商品,、黃金、美元,、原油都將會有一定的投資機會,。比如原油市場，因為存在剛性需求,，盡管近期油價有一定波動，但2010年還是會有上漲空間,，到明年年末預(yù)計達(dá)到85美元左右,；由于各國央行可能會考慮繼續(xù)儲備黃金，明年的黃金市場也還會有一定的上升空間,，預(yù)計年末會達(dá)到1200美元左右,。
對于爭議頗多的美元，黃凡分析認(rèn)為,，盡管美國的高債務(wù)水平等因素,，對美元走強不利；但也有一定的有利因素存在,，即美元對歐元走弱已經(jīng)有相當(dāng)長一段時間,，周期性走強的可能性加大，且美國的購買力水平也被低估了,。近期美元雖然還會延續(xù)弱勢,，但明年下半年可能會出現(xiàn)明顯走強。
設(shè)計完整全面的產(chǎn)品平臺資產(chǎn)配置因需而定
在復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,，銀行理財市場又將呈現(xiàn)怎樣態(tài)勢,，對此，黃凡概括為“理性”,。黃凡介紹說,，2007年復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和海外投資曾頗受歡迎，但到2008年至2009年上半年,，情況剛好相反,。銀行理財產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)越簡單越好，一些中資銀行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品很少,，基本上提供的都是本地人民幣產(chǎn)品,，海外投資如QDII產(chǎn)品也基本停滯�,！懊髂甑睦碡斒袌鰰鄬硇�,�,！秉S凡說，“一方面,，銀行會進(jìn)一步完善服務(wù),，設(shè)計完整全面的產(chǎn)品平臺，以滿足不同的投資需求,，幫助投資者做好均衡性資產(chǎn)配置,，而不僅僅是銷售產(chǎn)品；另一方面,，投資者在經(jīng)歷了兩年的投資后,，投資也將日趨理性�,！�
對于明年的資產(chǎn)配置建議,，黃凡舉了個例子。假設(shè)投資者有1億元資產(chǎn),、投資目標(biāo)1至2年,、投資者需求是安全第一，那么他適宜投資本地固定收益產(chǎn)品,，再加一部分20%左右的全球配置,，實現(xiàn)一定增值；假如投資者的投資目標(biāo)較長,，投資需求是資本的適度增值,，那么他就適合全球投資組合，即境內(nèi)資產(chǎn)配置30%-40%,，全球資產(chǎn)配置20%-30%,，另外再追加一部分固定收益配置，這樣能夠同時捕捉到境內(nèi)外的投資機會,�,！芭e這個例子是想告訴大家，投資時要充分考慮到個人的投資期限,、投資偏好和風(fēng)險承受能力,，要量力而行�,！秉S凡說,。 |