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 ●2010年市場在基本向好的同時，仍存在一定風險,。
●由于美元等因素的不確定性,，盡管黃金明年會有所波動，但仍具有優(yōu)勢,，是規(guī)避美元風險的良好手段,。
●2010年的理財市場可能會相對于今年的過度保守有一定幅度的放松。
時值年底,，投資者不免會對明年的市場走勢產(chǎn)生疑惑,，對此,，星展銀行(中國)有限公司個人銀行業(yè)務(wù)副總裁，投資,、保險及存款部主管龔耀明在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時表示,，2010年的理財市場可能會相對于今年的過度保守有一定幅度的放松。銀行也會相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計,，在保本基礎(chǔ)上,，適當配置風險性產(chǎn)品。
市場在基本向好的同時仍存在一定風險
龔耀明在談到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢時表示,，目前政府的經(jīng)濟刺激方案還會延續(xù)一段時間,，尚未觀察到政策退出的跡象，因此政策傾向的相關(guān)產(chǎn)業(yè)明年仍會繼續(xù)受益,。當前中國的經(jīng)濟發(fā)展是由過去的粗放式向集約型轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟的發(fā)展越來越強調(diào)提高生產(chǎn)力水平,，越來越講究效能,，這就與勞動力就業(yè)在一定程度上發(fā)生了沖突，這里就有一定的市場風險,，涉及政策的調(diào)控方向與利益權(quán)衡,。龔耀明認為，未來一年,，如何在高效能和就業(yè)間尋找到一個解決方案,，使兩者平衡是十分重要的。
明年市場整體基本面仍然向好,，個中原因在于：由于出口難以恢復到危機前水平,，對內(nèi)需的依賴將加大，而內(nèi)需的拉動,，目前仍需政策扶持,。因此，2010年刺激政策的延續(xù),，是市場向好的最好保障,。出口方面，他認為,，出口水平已不會恢復到2007年的狀態(tài),，且明年的出口也不會有大的反彈。這是因為,，國外市場的需求短時間內(nèi)難以迅速恢復,，危機遺留下來的千瘡百孔，仍會令各國經(jīng)濟恢復過程中暗流涌現(xiàn),。全球經(jīng)濟發(fā)展的不確定性仍存在,。
出口不行，靠內(nèi)需，今年以來,，國家先后出臺了針對汽車,、家電等一系列刺激政策，并取得了較為明顯的成效,，但同樣也可能形成市場的短期消費力透支,。龔耀明認為，只有明年在繼續(xù)以較大力度刺激市場的情況下,，這種內(nèi)需的啟動才可能真正實現(xiàn),。相反，如果明年政策退出則會造成市場擔心,，進而可能會產(chǎn)生一定波動,。在這種背景下，我們認為,，明年政策將持續(xù),，在政策持續(xù)前提下，經(jīng)濟向好才有保障,。
就國際形勢來看,，2010年市場在基本向好的同時，仍存在一定風險,�,！懊镭斦䥺栴}比較嚴峻，近期美國2年期與30年期的國債利率相差370多點,，2008年這一差額僅為約191點,，這是創(chuàng)了29年來的紀錄的，在短期利率降無可降的條件下,，財政部只有提高30年國債收益,，30年國債收益的提高，其實是無奈之舉,，這表明市場對美國長期經(jīng)濟管理水平的擔憂,，不愿意購買長期債券�,！�
縱觀宏觀環(huán)境,，龔耀明表示，明年最大的風險可能就是各國政策抽離的時間,、步驟等問題�,，F(xiàn)在多數(shù)國家包括中國在內(nèi)，都是依靠政府的刺激政策以保持經(jīng)濟增長速度的,，由此可以推斷,，明年經(jīng)濟還是會相當波動,。
美元長期軌道向下應(yīng)注重幣種的多元化
龔耀明表示，就市場熱點來說,，美元會呈現(xiàn)多樣性走勢,，有機會反彈，但趨勢未改,，長期來說軌道是向下的,，最直接的原因是：美國目前失業(yè)率仍處于10%以上，是26年的新高,，國內(nèi)產(chǎn)能過剩,，失業(yè)率居高不下，因此美元的貶值直接利好于出品,，并緩解其龐大的外債壓力,。但由于2009年美元快速下滑，在技術(shù)上,，有反彈的需求,，特別面臨年終，市場會借助一些基本面炒作美元,，比如近期中東由于過量的固定資產(chǎn)投資造成了一些財政方面的問題，這就使得歐佩克可能會暗中增加石油供應(yīng),，進而引發(fā)美元反彈,。
龔耀明提醒投資者，近年外匯市場波動率加大,，因此明年除了美元外,，更應(yīng)注重幣種的多元化配置。由于目前許多貨幣均處于零息,，比如：美元,、加元、日元,、瑞郎,，因此適當增加高息貨幣，不失為一種外幣理財?shù)暮唵畏椒�,，比如像澳元,，目�?.75%的基準利率，在G7貨幣中鶴立雞群,，優(yōu)勢明顯,。
黃金方面，龔耀明分析認為,，由于美元等因素的不確定性,，盡管明年會有所波動,，但仍具有優(yōu)勢，是規(guī)避美元風險的良好手段,。
另外,，基于QDII產(chǎn)品今年的走勢比意料中好，龔耀明認為,，明年QDII產(chǎn)品優(yōu)勢可能不會特別明顯,。
謹慎并非保守銀行會適當配置風險性產(chǎn)品
在波動的市場中，理財是需要特別謹慎的,，但謹慎不等于保守,。對于明年的理財市場趨向，龔耀明表示,，2010年的理財市場可能會相對于今年的過度保守有一定幅度的放松,。銀行也會相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計，在保本基礎(chǔ)上,，適當配置風險性產(chǎn)品,。龔耀明預(yù)計，A股方向性的不明確,、樓市的高價會使得人們將更多資金投向銀行理財產(chǎn)品,，由于不同的客戶對市場的認知是不一樣的，明年市場上短期,、中期,、長期都會有機會存在，星展銀行也會有相關(guān)的產(chǎn)品提供給投資者,。
龔耀明最后建議投資者,，明年應(yīng)“多元化、多貨幣,、多時段靈活配置”銀行理財產(chǎn)品,。“在經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)的情況下也要特別關(guān)注風險,�,！饼徱髡f。 |