|
12月21日，頗具市場“風(fēng)向標(biāo)”意義的券商股再度爆發(fā),。在大盤橫盤整理的情況下,，整個券商板塊集體飄紅，板塊指數(shù)漲幅高達(dá)2.36%,，成為弱市行情中的一抹亮色,。
在近期股市的調(diào)整中，券商股何以“異動”不止,，成為A市場中為數(shù)不多的“不死鳥”,？多數(shù)主流機(jī)構(gòu)對此的解釋是，券商股的火箭發(fā)射主要瞄準(zhǔn)的是創(chuàng)新業(yè)務(wù),，包括市場擴(kuò)容以及即將到來的融資融券和股指期貨等,，都為券商股帶來拓展和增厚業(yè)績的想象空間,。
融資融券可望貢獻(xiàn)百億收入
此前，中國證監(jiān)會已經(jīng)頒布了《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定》,，加快了證券公司業(yè)務(wù)的審批,。各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，融資融券,、股指期貨等已經(jīng)提上日程,。
從相關(guān)的歷史經(jīng)驗來看，融資融券,、股指期貨對證券市場交易額有一定的放大效應(yīng),，券商將從中受益�,！叭谫Y融券和股指期貨不僅帶來高額的增量收入,，而且將對行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此,，融資融券和股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出將是行業(yè)的最大催化劑,。”國泰君安分析師梁靜和董樂如此表示,。
齊魯證券分析師程彬彬認(rèn)為：“創(chuàng)新業(yè)務(wù)將提升券商股未來的盈利和估值水平,。對于國內(nèi)券商而言，創(chuàng)新業(yè)務(wù)不僅意味著更多的盈利增長點,，更意味著券商盈利模式的逐漸改變,，能夠有效分散當(dāng)前大部分券商單純依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險，從而提升券商股的盈利水平,。在未來的一年內(nèi),，券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的焦點將集中于融資融券和股指期貨上�,！�
中信建投證券預(yù)期,，未來隨著證券金融公司的成立和券商凈資本的進(jìn)一步擴(kuò)充，融資融券金額將達(dá)到3000億元-4000億元左右,，為證券業(yè)貢獻(xiàn)400億元左右的收入,。
市場擴(kuò)容為券商帶來機(jī)會
在創(chuàng)新業(yè)務(wù)引弓待發(fā)的同時，當(dāng)前新股發(fā)行更可謂是“盛況空前”,，包括主板,、中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的IPO輪番上陣,。在最近連續(xù)三周內(nèi),，每周新股發(fā)行的數(shù)量均達(dá)10只之多，為A股史上罕見,。
這其中,，還包括券商本身也積極上市,。到目前為止，光大證券,、招商證券相繼IPO成功,，融資規(guī)模均超百億，華泰證券的首發(fā)申請也已獲批,。根據(jù)中國證監(jiān)會近日發(fā)布的《關(guān)于完善證券公司首次公開發(fā)行股票并上市有關(guān)審慎性監(jiān)管要求的通知》,，比照新的上市條件，除了華泰證券外,，包括國信證券,、廣發(fā)證券、國泰君安等多家券商也都達(dá)到了上市要求,。
有統(tǒng)計顯示,，雖然這輪A股IPO于今年6月才重新啟動，但就新股發(fā)行密度以及融資額度等主要指標(biāo)來看,，今年國內(nèi)IPO非但融資額位居全球第一,，還創(chuàng)下自身有史以來的多個第一。
業(yè)內(nèi)人士據(jù)此表示,，對于券商而言,，新股密集發(fā)行帶來的不僅是壓力，更是傭金等收入上行的動力,。在越來越熱的IPO當(dāng)中,，券商的保薦承銷收入增長明顯。
明年一季度券商股表現(xiàn)值得期待
市場人士分析指出,，從投資邏輯來看,，券商板塊并不缺乏投資亮點。作為典型的周期性行業(yè),，券商在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中受益程度無可懷疑,。
國金證券最新行業(yè)研究快報則稱：“策略上相對看好目前至明年1季度的券商股表現(xiàn)�,！边@家機(jī)構(gòu)給出的看好理由是：從業(yè)績同比增長來看，今年4季度和2010年1季度基本可以實現(xiàn)同比正增長,；而從業(yè)績環(huán)比趨勢來看,，3季度單季自營業(yè)績基數(shù)較低的券商有望在4季度實現(xiàn)環(huán)比的正增長。從行業(yè)政策面來看,，隨著創(chuàng)業(yè)板的成功推出,，融資融券和股指期貨等新業(yè)務(wù)預(yù)期利好券商板塊。從估值來,，部分重點券商20多倍的PE水平從橫向和縱向的角度看來均相對便宜,，估值仍有提升空間,。 |