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12月21日，頗具市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”意義的券商股再度爆發(fā),。在大盤(pán)橫盤(pán)整理的情況下,，整個(gè)券商板塊集體飄紅，板塊指數(shù)漲幅高達(dá)2.36%,，成為弱市行情中的一抹亮色,。
在近期股市的調(diào)整中，券商股何以“異動(dòng)”不止,，成為A市場(chǎng)中為數(shù)不多的“不死鳥(niǎo)”,？多數(shù)主流機(jī)構(gòu)對(duì)此的解釋是，券商股的火箭發(fā)射主要瞄準(zhǔn)的是創(chuàng)新業(yè)務(wù),，包括市場(chǎng)擴(kuò)容以及即將到來(lái)的融資融券和股指期貨等,，都為券商股帶來(lái)拓展和增厚業(yè)績(jī)的想象空間。
融資融券可望貢獻(xiàn)百億收入
此前,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)頒布了《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定》,，加快了證券公司業(yè)務(wù)的審批。各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中,，融資融券,、股指期貨等已經(jīng)提上日程。
從相關(guān)的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，融資融券,、股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)交易額有一定的放大效應(yīng),，券商將從中受益�,！叭谫Y融券和股指期貨不僅帶來(lái)高額的增量收入,，而且將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此,，融資融券和股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出將是行業(yè)的最大催化劑,。”國(guó)泰君安分析師梁靜和董樂(lè)如此表示,。
齊魯證券分析師程彬彬認(rèn)為：“創(chuàng)新業(yè)務(wù)將提升券商股未來(lái)的盈利和估值水平,。對(duì)于國(guó)內(nèi)券商而言，創(chuàng)新業(yè)務(wù)不僅意味著更多的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),，更意味著券商盈利模式的逐漸改變，能夠有效分散當(dāng)前大部分券商單純依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),，從而提升券商股的盈利水平,。在未來(lái)的一年內(nèi)，券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的焦點(diǎn)將集中于融資融券和股指期貨上,�,！�
中信建投證券預(yù)期，未來(lái)隨著證券金融公司的成立和券商凈資本的進(jìn)一步擴(kuò)充,，融資融券金額將達(dá)到3000億元-4000億元左右,，為證券業(yè)貢獻(xiàn)400億元左右的收入。
市場(chǎng)擴(kuò)容為券商帶來(lái)機(jī)會(huì)
在創(chuàng)新業(yè)務(wù)引弓待發(fā)的同時(shí),，當(dāng)前新股發(fā)行更可謂是“盛況空前”,，包括主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的IPO輪番上陣,。在最近連續(xù)三周內(nèi)，每周新股發(fā)行的數(shù)量均達(dá)10只之多,，為A股史上罕見(jiàn),。
這其中，還包括券商本身也積極上市,。到目前為止,，光大證券、招商證券相繼IPO成功,，融資規(guī)模均超百億,，華泰證券的首發(fā)申請(qǐng)也已獲批。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的《關(guān)于完善證券公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市有關(guān)審慎性監(jiān)管要求的通知》，比照新的上市條件,，除了華泰證券外,，包括國(guó)信證券、廣發(fā)證券,、國(guó)泰君安等多家券商也都達(dá)到了上市要求,。
有統(tǒng)計(jì)顯示，雖然這輪A股IPO于今年6月才重新啟動(dòng),，但就新股發(fā)行密度以及融資額度等主要指標(biāo)來(lái)看,，今年國(guó)內(nèi)IPO非但融資額位居全球第一，還創(chuàng)下自身有史以來(lái)的多個(gè)第一,。
業(yè)內(nèi)人士據(jù)此表示,，對(duì)于券商而言，新股密集發(fā)行帶來(lái)的不僅是壓力,，更是傭金等收入上行的動(dòng)力,。在越來(lái)越熱的IPO當(dāng)中，券商的保薦承銷(xiāo)收入增長(zhǎng)明顯,。
明年一季度券商股表現(xiàn)值得期待
市場(chǎng)人士分析指出,，從投資邏輯來(lái)看，券商板塊并不缺乏投資亮點(diǎn),。作為典型的周期性行業(yè),，券商在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中受益程度無(wú)可懷疑,。
國(guó)金證券最新行業(yè)研究快報(bào)則稱(chēng)：“策略上相對(duì)看好目前至明年1季度的券商股表現(xiàn),�,！边@家機(jī)構(gòu)給出的看好理由是：從業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)來(lái)看,，今年4季度和2010年1季度基本可以實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)；而從業(yè)績(jī)環(huán)比趨勢(shì)來(lái)看,，3季度單季自營(yíng)業(yè)績(jī)基數(shù)較低的券商有望在4季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比的正增長(zhǎng),。從行業(yè)政策面來(lái)看，隨著創(chuàng)業(yè)板的成功推出,，融資融券和股指期貨等新業(yè)務(wù)預(yù)期利好券商板塊,。從估值來(lái)，部分重點(diǎn)券商20多倍的PE水平從橫向和縱向的角度看來(lái)均相對(duì)便宜,，估值仍有提升空間,。 |