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今年以來,，在資金流動性充裕和上市公司業(yè)績向好等多重因素的共同助推下,，A股市場迎來了一波強勢的單邊上漲行情,。伴隨著各主要指數(shù)的大幅上漲,，指數(shù)型基金獲益豐厚,，其整體收益躍居各類型基金之首,。
更為引人注目的是,，到目前為止,，今年新成立的指數(shù)型基金已經(jīng)達到20只之多,，這一數(shù)量超過了此前歷年指數(shù)基金發(fā)行數(shù)目的總和(19只),。業(yè)內(nèi)人士對此認為，業(yè)績與數(shù)量的同步飆漲,，共同鑄就了2009年“指數(shù)型基金年”的輝煌歲月,。
指數(shù)基金成今年最大贏家
根據(jù)好買基金研究中心最新發(fā)布的專題報告，截至11月末,，指數(shù)型基金獲得了78.49%的收益,，大幅跑贏股票型基金(62.65%)和混合型基金(51.13%)，成為今年以來各類基金的最大贏家,。
在這段時間里,，市場行情鮮明地分為兩段：2009年初至7月末，市場單邊上漲,，被動型管理的指數(shù)型基金平均凈值增長率達95.21%,，遠高于股票型基金和混合型基金的平均漲幅(分別為70.67%、57.31%),，19只指數(shù)型基金中有6只基金收益在100%以上,，其中表現(xiàn)最出色的易方達滬深100ETF收益率為108.89%，業(yè)績居所有開放式基金之首,，同時也超越了滬深300同期105.46%的漲幅,。
而另一階段，即8月份以來,，出于對通脹的擔憂,、流動性緊縮預(yù)期和上市公司業(yè)績的提前預(yù)支，市場進入結(jié)構(gòu)化震蕩階段,，行業(yè)風格轉(zhuǎn)換,，各類基金業(yè)績分化明顯,，8月份截至11月底，指數(shù)型基金平均跌幅達8.04%,，大于股票型基金和混合型基金的平均跌幅(分別為4.65%,、3.95%)。
與其他類型基金品種一樣,，指數(shù)型基金業(yè)績分化也較明顯,。數(shù)據(jù)顯示，截止到11月末,，易方達深證100今年以來漲幅為110.46%,，位居指數(shù)型基金榜首，融通深證100收益率為101.43%緊隨其后,，而易方達上證50,、華夏上證50漲幅在80%以下，業(yè)績暫居指數(shù)型基金后列,。
好買基金研究中心分析師對此的解釋是,，一般來說，指數(shù)型基金的收益差距主要來源于兩個方面,，一個是跟蹤的標的指數(shù),，二是跟蹤的誤差，其中前者可以解釋絕大部分差距,。跟蹤標的不同,，所配置的行業(yè)不同，收益差距由此產(chǎn)生,。
新發(fā)基金數(shù)量超過歷年總和
2002年11月,，國內(nèi)第一只指數(shù)型基金——華安上證180指數(shù)增強型證券投資基金面市，從而拉開了我國基金業(yè)指數(shù)型基金發(fā)展的序幕,。
不過,，接下來的幾年，指數(shù)型基金擴容的步伐卻遠遠落后于主動型基金,。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，除了2002年成立的華安上證180指數(shù)基金外，在2003年至2008年的6年間,，總共成立指數(shù)基金18只,，具體為2003年3只，2004年4只,，2005年2只,，2006年6只，2007年1只，2008年2只,。
今年以來,，指數(shù)型基金一改此前溫吞表現(xiàn)，出現(xiàn)了惹人眼球的跨越式大發(fā)展,。
數(shù)據(jù)顯示,，年初至三季度末共發(fā)行14只指數(shù)型基金(包括兩只ETF聯(lián)接基金)，募資達827.69億元,。10月之后，又有6只指數(shù)型基金發(fā)行成立,，指數(shù)型基金個數(shù)在今年翻倍,。在這20只指數(shù)基金中，以滬深300為跟蹤標的的指數(shù)型基金達到13只,。
除了發(fā)行數(shù)量上的增加之外,，指數(shù)型基金的品種日漸豐富，從完全復(fù)制到增強型指數(shù)型基金,，再到出現(xiàn)了瑞和300這樣的分級指數(shù)型基金,。在跟蹤的標的上，跟蹤指數(shù)范圍也在逐漸擴大,。
不少專家對此表示,，今年這個牛年稱為“指數(shù)基金年”毫不為過。僅就基金數(shù)量看,，2009年之前的指數(shù)基金僅有19只,，而今年截至10月底就達20只，發(fā)行數(shù)目1年超過7年,。而上述數(shù)據(jù)還不是最終結(jié)果,，國內(nèi)首只等權(quán)重指數(shù)基金——博時上證超大盤ETF及聯(lián)接基金和首只基本面指數(shù)基金——嘉實基本面50指數(shù)分別于12月7日和12月10日先后亮相。這兩只基金的面世,，不光增加了指數(shù)基金的比重,，而且還將填補我國權(quán)重指數(shù)和基本面指數(shù)基金的空白，促進國內(nèi)指數(shù)投資的升級,。
指基投資應(yīng)遵循三個法門
至于基金公司為何如此傾向于指數(shù)型基金的發(fā)行,，而投資者又為何對指數(shù)基金頗有青睞呢？對此,，業(yè)界普遍認為,，考慮到年初市場經(jīng)過暴跌洗禮之后的疲弱狀態(tài)以及指數(shù)基金對市場的“忠誠度”，從管理層角度說,，推動指基入市的態(tài)度無可懷疑,。
展恒理財研究員林瓊的解釋是，一般來說，指數(shù)型基金嚴格按照指數(shù)構(gòu)成來構(gòu)建投資組合,，收益率可預(yù)見性比較強,，在完全有效市場下能有效規(guī)避市場非系統(tǒng)風險和流動性風險，同時在有效市場下也是戰(zhàn)勝市場的良好工具,。
同時,，作為基金管理者只需要跟蹤標的指數(shù)，構(gòu)建接近指數(shù)成分的投資組合,，不需要選股和擇時,，因此研究成本和管理成本大幅降低；而大多數(shù)指數(shù)成分的調(diào)整頻率較低,，使得跟蹤指數(shù)的組合在一年之內(nèi)只需要進行很少的股票交易,，這將減少股票組合變化帶來的交易成本和沖擊成本。這些節(jié)約的成本直接體現(xiàn)在基金收取的費用上,，指數(shù)型基金的各項費用都要比一般的股票型基金低,。
國金證券研究數(shù)據(jù)則表明，對于善于選時的投資者而言,，選擇適當?shù)闹笖?shù)型基金品種,，是實施波段操作、獲取階段性收益的理想品種,。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為,，明年指數(shù)基金應(yīng)該有階段性優(yōu)勢，而就目前而言,，指數(shù)基金仍然是應(yīng)該配置的,，可以分步抄底指數(shù)基金。他指出,，各類型指數(shù)都具有各自的投資特性,。大盤藍籌風格指數(shù)戰(zhàn)略性投資意義明顯，而中小盤風格指數(shù)在成長性,、收益性上的特征也體現(xiàn)明顯,。投資者應(yīng)該清晰地了解自己的投資需求和風險偏好，根據(jù)自己的需求進行重點投資,，或者選擇風格不同的指數(shù)基金進行互補性搭配,，對于多數(shù)投資者來說是可以參考的一種投資方法。
在具體指數(shù)基金選擇上,，好買基金研究中心建議,，若投資者對后市中長期看好，可選擇全市場指數(shù)型基金分享市場平均收益,。對非全市場指數(shù)型基金,，投資者應(yīng)該把握各個指數(shù)在各個行業(yè)上的偏重，以便根據(jù)行情的特點，獲取超額收益,。
綜合專家的觀點,，選擇指基需看三步：一是，選擇好的指數(shù),。指數(shù)空間在很大程度上決定了投資該指數(shù)的基金收益,，因此選擇指數(shù)很關(guān)鍵。二是,，看跟蹤誤差,。判斷一只指數(shù)基金運作好壞，要看指數(shù)基金能跟蹤甚至超越指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn),，跟蹤誤差越小越好,。三是，看費用和交易成本,。成本低廉也是投資指數(shù)基金不可忽略的一個因素，特別是對于利用指數(shù)基金進行波段操作的投資者來說尤為如此,。 |