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受益于四萬(wàn)億刺激計(jì)劃的拉動(dòng),，今年的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)一枝獨(dú)秀,，前三季度增速高達(dá)33.4%,。而在固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)中,，“鐵公基”這類基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)無疑又是焦點(diǎn)。分析師認(rèn)為,，考慮到今年新開工項(xiàng)目數(shù)量巨大,，這批項(xiàng)目將保證基建板塊明年的增長(zhǎng)。
前三季固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)33.4%
央行的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示,，前三季度,，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成15.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33.4%，增速比上年同期加快6.4個(gè)百分點(diǎn),。前三季度,，施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)37.1%，增速比上年同期加快19.0個(gè)百分點(diǎn),；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)83.0%,，增幅比上年同期大幅提高81.3個(gè)百分點(diǎn)。地方加快發(fā)展和擴(kuò)大投資的熱情較高,，財(cái)政和金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度較大,，投資有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。
其中,，交通運(yùn)輸業(yè)投資快速增長(zhǎng),。在一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃作用下，交通和多數(shù)運(yùn)輸行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資33.4%的增幅,。前三季度,，全國(guó)交通固定資產(chǎn)投資7555億元，同比增長(zhǎng)43.0%,；鐵路、道路,、城市公共交通和水上運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比分別增長(zhǎng)87.5%,、50.7%、66.2%和38.3%,；航空運(yùn)輸業(yè)在國(guó)內(nèi)航空業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的背景下,，固定資產(chǎn)投資增速由2008年的負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥仍鲩L(zhǎng)28.0%。
發(fā)改委投資研究所的《2009年和2010年我國(guó)投資發(fā)展分析和政策建議》報(bào)告也顯示,，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資獲得較快增長(zhǎng),，如鐵路運(yùn)輸業(yè)增長(zhǎng)103.5%，道路運(yùn)輸業(yè)增長(zhǎng)49.3%,，城市公共交通業(yè)增長(zhǎng)68.7%,，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)增長(zhǎng)50.9%,，水的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)69.2%,，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘察業(yè)增長(zhǎng)79.2%,，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)69.5%,，教育增長(zhǎng)43.1%，衛(wèi)生,、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)增長(zhǎng)71.6%,。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的高漲，也受益于銀行信貸的大力支持。央行統(tǒng)計(jì)顯示,，前三季度,，主要金融機(jī)構(gòu)(包括國(guó)有銀行、政策性銀行,、股份制銀行和城商行)中長(zhǎng)期貸款投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)(交通運(yùn)輸,、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，電力,、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè),，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)),、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè),、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)分別為2.1萬(wàn)億元,、5910億元,、4812億元和4310億元，占全部產(chǎn)業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款的比重分別為50.5%,、14.0%,、11.4%和10.2%。
明年投資仍能保持較快增長(zhǎng)
發(fā)改委投資研究所的報(bào)告認(rèn)為,，一般新開工項(xiàng)目的投資高潮在半年到一年以后,，今年以來我國(guó)新開工項(xiàng)目的計(jì)劃總投資增長(zhǎng)一直在90%左右，加上國(guó)家和各地政府還在采取措施促進(jìn)投資的增長(zhǎng),，國(guó)家4萬(wàn)億元在2009年的投資計(jì)劃還有很大一部分要在第四季度到位,；隨著經(jīng)濟(jì)整體的好轉(zhuǎn)、企業(yè)投資意愿的提高,，預(yù)計(jì)到第四季度的投資增長(zhǎng)將超過40%,，全年的投資增長(zhǎng)可能也將超過40%，推動(dòng)GDP增長(zhǎng)達(dá)到9%以上,。
報(bào)告稱,，2009年以來新開工項(xiàng)目將在2010年進(jìn)入投資建設(shè)的高峰期，2009年新開工項(xiàng)目數(shù)量和計(jì)劃投資額的大幅度增加,，將在2010年的投資中表現(xiàn)出來,。報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)2010年上半年的經(jīng)濟(jì)和投資都將出現(xiàn)較熱的局面,。如果國(guó)家從2010年第一季度就改變宏觀政策的取向,，增長(zhǎng)會(huì)在30%左右；如果在下半年才開始改變,，則投資增長(zhǎng)將達(dá)到40%左右,。
三條主線把握基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資機(jī)會(huì)
國(guó)信證券的研究報(bào)告表示,，據(jù)2009以年來宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指標(biāo)的回升態(tài)勢(shì)，以及三大產(chǎn)業(yè)回暖情況判斷,，宏觀經(jīng)濟(jì)已結(jié)束尋底,，國(guó)家通過FAI拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)效果顯著，且拉動(dòng)力度仍持續(xù)增強(qiáng),。前期巨量FAI驅(qū)動(dòng)下,，建筑業(yè)總產(chǎn)值滯后2個(gè)月拉開激增序幕。隨FAI增速繼續(xù)提升,，建筑業(yè)總產(chǎn)值實(shí)際投資拉動(dòng)乘數(shù)將進(jìn)一步走低,，后期增量將確保行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。
報(bào)告稱,，房屋建筑業(yè)相關(guān)先行指標(biāo)持續(xù)向好,，下游行業(yè)復(fù)蘇明顯，行業(yè)重回增長(zhǎng)軌道,；基建領(lǐng)域中,，受益內(nèi)需刺激和財(cái)政擴(kuò)張的鐵路、公路,、內(nèi)河,、軌道交通、水利水電建設(shè)熱潮仍將持續(xù),，而沿海港口建設(shè)受制于外貿(mào)景氣度的持續(xù)下滑,，全年增長(zhǎng)不容樂觀；高彈性的建筑裝飾業(yè)先行及一致指標(biāo)快速轉(zhuǎn)好,，有望迎來報(bào)復(fù)性復(fù)蘇,；海外工程市場(chǎng)拓展步伐穩(wěn)健,，相關(guān)先行指標(biāo)持續(xù)回升,，顯示其拓展力度有望進(jìn)一步加大。
國(guó)信證券建議,，從三條主線把握行業(yè)投資機(jī)會(huì),。
主線之一：關(guān)注具備或即將具備高端優(yōu)勢(shì)的公司。近年來,，產(chǎn)業(yè)鏈縱向“一體化”延伸,、向高利潤(rùn)區(qū)域不斷滲透是業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利模式變革的主要方向。從擴(kuò)張戰(zhàn)略視角來看,，國(guó)外建筑巨擘(如VINCI)多利用自身在建筑業(yè)價(jià)值鏈中所處環(huán)節(jié)的實(shí)力,，進(jìn)行“一體化”縱向延伸，發(fā)展成為集多樣業(yè)務(wù)于一體的工程總承包商,，拓寬了企業(yè)的獲利空間,，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的持續(xù),、高速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)也有部分“先知先覺”的企業(yè)也正在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和鏈條延伸,，如中國(guó)中鐵多元化發(fā)展高利潤(rùn)業(yè)務(wù),、浦東建設(shè)逐步向占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端的虛擬經(jīng)營(yíng)商蛻變、中鐵二局向城市“綜合運(yùn)營(yíng)商”過渡,、中國(guó)建筑依托房建平臺(tái)大力拓展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等,。
主線之二：關(guān)注因需求提速而有實(shí)質(zhì)性受益的公司。
主線之三：關(guān)注存在重組預(yù)期和主題交易機(jī)會(huì)的公司,。 |