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每年年底,，傳統(tǒng)佳節(jié)接連而至，是中國人習(xí)慣性的團(tuán)聚,、歡慶的社交季節(jié)，隨之帶動(dòng)的消費(fèi)使得相關(guān)行業(yè)的業(yè)績?cè)谀甑追浅Ｒ俗⒛俊?/STRONG>
釀酒板塊再度“酒香四溢”
最近以來,，消費(fèi)概念板塊熱點(diǎn)重新點(diǎn)燃，自酒店旅游走強(qiáng)后,，釀酒板塊也重拾升勢(shì)，包括古井貢酒,、洋河股份,、瀘州老窖、水井坊,、五糧液等在內(nèi)的個(gè)股均有不俗表現(xiàn),。
多數(shù)權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，隨著元旦,、春節(jié)的臨近,，包括提價(jià)等因素的影響，以及通貨膨脹預(yù)期的加強(qiáng),，酒類消費(fèi)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性的好轉(zhuǎn),，這或?yàn)榫祁惞善毙乱惠喒乐档闹匦露ㄎ粠頇C(jī)會(huì),。
釀酒板塊迎來加速上漲
隨著我國釀酒業(yè)傳統(tǒng)需求旺季的來臨,，近日釀酒板塊再次出現(xiàn)了集體飆升的強(qiáng)勁走勢(shì)。
針對(duì)酒類股近期出現(xiàn)的集體大漲,，民族證券分析師劉曉峰表示，推動(dòng)酒類股上漲的原因有兩個(gè)：一方面,，每年第四季度都是酒類消費(fèi)的旺季，再加上去年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響,，消費(fèi)增速減緩，因而酒類股去年的業(yè)績基數(shù)都很低,。另一方面,，自今年8月1日起,，白酒消費(fèi)稅調(diào)整方案明確提高消費(fèi)稅稅基,，而高端白酒由于自身具有很強(qiáng)的議價(jià)能力，所以存在提價(jià)預(yù)期,。
根據(jù)國家稅務(wù)總局制定的《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法(試行)》,，今年8月1日起將對(duì)規(guī)模較大和利潤較高的企業(yè)提高稅基至60%至70%,。分析師普遍認(rèn)為，這使得市場(chǎng)對(duì)白酒企業(yè)短期提價(jià)的預(yù)期大幅增強(qiáng),，為整個(gè)板塊的活躍提供政策面的支持,。
近日國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)消費(fèi)品零售總額正在快速增長,，擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)等一系列政策措施已收到不小成果,，內(nèi)需消費(fèi)已經(jīng)成為投資者關(guān)注的投資新主題。平安證券分析師表示,，在釀酒,、家電、商業(yè),、酒店、旅游五個(gè)板塊中,，更看好釀酒,、家電,、商業(yè)等板塊,，其中五糧液,、瀘州老窖,、古越龍山、山西汾酒都是不錯(cuò)的中線品種,。
上海證券行業(yè)分析師滕文飛也認(rèn)為,，三季度亮麗的行業(yè)產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)企業(yè)盈利狀況,，皆說明了釀酒行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好,，景氣回升趨勢(shì)明確。而四季度是酒類產(chǎn)品的傳統(tǒng)銷售旺季,，高端白酒,、葡萄酒銷售有望迎來快速增長。加之目前釀酒板塊相對(duì)大盤估值處于歷史低位,，具有較強(qiáng)的投資吸引力,。
而從最近公布的2009年三季度的報(bào)表情況看，基金等機(jī)構(gòu)對(duì)酒類股有一定程度的減持,，對(duì)于這個(gè)減持,，市場(chǎng)的解釋主要是因?yàn)椤敖屏睢钡纫蛩氐呢?fù)面沖擊。
有分析人士對(duì)此表示,，這波減持是有針對(duì)性的,，根據(jù)對(duì)各基金持股比例分析，本次減持對(duì)象基本以高價(jià)白酒股為主,，這些股票因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格高,，導(dǎo)致流動(dòng)性不強(qiáng)，其次是部分上市公司的市場(chǎng)占有率開始下降,，大資金憂慮持續(xù)贏利能力,。但與此同時(shí)，一些二,、三線行列的中檔白酒,，基金等機(jī)構(gòu)卻開始有計(jì)劃,、有層次地增持：比如橫向聯(lián)合，做大做精地區(qū)品牌的,；比如不良資產(chǎn)剝離重組的,；以及加大高端酒開發(fā)，向上游酒類文化挺進(jìn)的中盤白酒股出現(xiàn)了積極變化,。
酒類股重現(xiàn)估值優(yōu)勢(shì)
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析,，近期大盤小幅震蕩上行，在大盤股表現(xiàn)相對(duì)滯后的背景下,，場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)此前漲幅偏小,、業(yè)績向好的板塊個(gè)股追捧明顯。而釀酒板塊便是其中一個(gè)估值洼地,。
數(shù)據(jù)顯示,，10月9日至11月23日期間，滬深300指數(shù)的漲幅為21.994%,，機(jī)械制造指數(shù)上漲24.34%,，地產(chǎn)指數(shù)的漲幅為27.96%，汽車行業(yè)指數(shù)的漲幅為36.97%,，醫(yī)藥直屬漲幅為30.85%,，而龍頭海王生物的漲幅更高達(dá)66.97%，但白酒龍頭貴州茅臺(tái)卻在此期間漲幅僅4.20%,，葡萄酒龍頭張?jiān)的漲幅也為17.30%,，整體表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)主流板塊。
隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,，酒類市場(chǎng)的消費(fèi)情況也較去年出現(xiàn)較大的改觀,。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度,，國內(nèi)白酒產(chǎn)量同比增長23.5%,，增速較今年1-8月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。而產(chǎn)量增長的同時(shí),，白酒銷售的毛利率也大幅增至70%,，較去年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)。正因如此,，A股上市的12家白酒企業(yè)銷售收入同比增長18%,，凈利潤同比增長26%。
葡萄酒方面,，行業(yè)產(chǎn)量也隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好而呈現(xiàn)良性增長態(tài)勢(shì),。有數(shù)據(jù)表明，今年7-9月，葡萄酒產(chǎn)量同比增速分別為26%,、44%和51%,，回升態(tài)勢(shì)良好。而啤酒方面,，今年前三季度,，A股上市的7家啤酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長13%，凈利潤同比增長47%,。
同時(shí),，目前市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期越來越強(qiáng)烈，白酒公司由于自主提價(jià)能力,，也被看成是能抵御通脹的一類公司,。在預(yù)計(jì)明年全年CPI為正的背景下，海通證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為高檔白酒消費(fèi)的總體環(huán)境趨好,。
而從時(shí)間因素來看,，我國傳統(tǒng)的春節(jié)以及元宵佳節(jié)的來臨，必將刺激食品飲料行業(yè)中的上市公司出現(xiàn)周期性的銷售增長,，這為食品飲料行業(yè)中的個(gè)股階段內(nèi)表現(xiàn)奠定了時(shí)間性基礎(chǔ),。從A股歷年行情來看，大的節(jié)日對(duì)都會(huì)對(duì)食品飲料的銷售形成一定的帶動(dòng),。
高端白酒仍是關(guān)注重點(diǎn)
對(duì)釀酒食品的良好表現(xiàn)以及近期走勢(shì),，渤海證券分析師閆亞磊指出，高端白酒類仍是關(guān)注焦點(diǎn),。“食品飲料當(dāng)下正處在升級(jí)過程中,，高端類酒業(yè)也拉動(dòng)了對(duì)中低端酒類的消費(fèi),，整個(gè)板塊增長的空間和市場(chǎng)氛圍都對(duì)其利好�,！�
閆亞磊談到,，具體關(guān)注子行業(yè)中的白酒類。白酒相對(duì)于啤酒,、肉制品以及乳制品等行業(yè),，上漲空間更明確，表現(xiàn)在股價(jià)波動(dòng)幅度較大,，以及增長速度較快這兩方面,。白酒整體上由于其彈性強(qiáng)，上漲的可能性突出,，且最近一直處于上升通道中,，預(yù)測(cè)近期高端白酒類公司盈利仍舊會(huì)保持同比增長或持平的水準(zhǔn)。
對(duì)于啤酒行業(yè)，閆亞磊分析,，2008,、2009年由于原材料價(jià)格走低，進(jìn)而產(chǎn)生了利潤增加,，但基本處在10%以下,，明年原材料價(jià)格將會(huì)逐漸上升，因此啤酒行業(yè)利潤上漲空間有限,。肉制品行業(yè)本身投資標(biāo)的少,，比如雙匯發(fā)展產(chǎn)能擴(kuò)張有限，僅靠資產(chǎn)注入是不確定其未來前景的,。因此綜合來看,，看漲白酒類股票，但是否能持續(xù)到明年,，還要結(jié)合投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變,。
<第一頁：零售行業(yè)：盈利和估值雙重提升>
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