高收益信用產(chǎn)品已經(jīng)成為近期市場熱點,，一級市場的追捧正在向二級市場蔓延。信用產(chǎn)品的走強(qiáng)除了本身收益率具有較大的吸引力外,，更關(guān)鍵的沖擊來自于銀行進(jìn)入交易所市場以及保險資金獲準(zhǔn)試點無擔(dān)保債券,。
銀行間市場交易商協(xié)會出臺的中短期票據(jù)發(fā)行利率的窗口指導(dǎo)對市場形成了明顯的沖擊,，中短期票據(jù)一、二級市場收益率均明顯走高,，企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)融資的積極性下降,。與此同時,，中短期票據(jù)的供給量仍然較大，預(yù)計中短期票據(jù)發(fā)行和成交收益率短期仍將持續(xù)走高或難以下行,。
銀行間AAA企業(yè)債收益率短端上升而長端下降,，整體收益率呈現(xiàn)為上升態(tài)勢。交易所AAA企業(yè)債收益率也表現(xiàn)為短端上升而長端下降,，6-10年品種收益率下降較為明顯,。結(jié)合指數(shù)上漲的情況來看，低評級品種的表現(xiàn)更好,。
從一級市場看,，城投類的09衡城投債、09鶴城投債以及09益陽城投債發(fā)行票面利率均較高,，但所處城市經(jīng)濟(jì)實力均不是很強(qiáng),。如果僅從收益率角度來看，三只債券均有一定的投資價值,；09桂投債票面利率不高,，但公司本身資產(chǎn)規(guī)模較大，還本付息無虞,，可以配置,；幾只中小企業(yè)集合債均有較好的擔(dān)保措施，可參與,；鐵道債需求較為旺盛,，間接說明市場資金面仍較為充分；公司債方面,，近期發(fā)行的09愛使債,、09津濱債均不能上競價系統(tǒng)，流動性受到影響,，但是收益率較為客觀,，建議配置型投資者持有。
我們預(yù)計,，隨著銀行進(jìn)入交易所市場的成行以及保險資金配置無擔(dān)保品種,，高收益信用產(chǎn)品必將迎來一個暴發(fā)的時期，在收益率本身比較可觀的情況下,，目前正是配置良機(jī),。建議投資者抓住機(jī)會，積極配置高收益信用產(chǎn)品,，尤其是交易所高收益信用產(chǎn)品,。 |
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