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近期,，美元的蝴蝶效應(yīng)撬動了全球資本市場的年末行情，A股市場也乘勢搭上順風(fēng)車：在過去一周時間里,，上證綜指連續(xù)跨越3200點,、3300點兩道整數(shù)關(guān)口，距離8月份創(chuàng)出的年內(nèi)高點僅有一步之遙,；深證成指也成功站穩(wěn)13000點,，并向年內(nèi)高點逼近。
伴隨著大盤重心的穩(wěn)步上移,，市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換也在悄然展開,，幾天來大市值股票行情明顯強于中小市值股票，包括金融,、地產(chǎn),、鋼鐵，以及煤炭,、石油,、電力等在內(nèi)的板塊接連表現(xiàn)，權(quán)重股輪動護(hù)盤跡象明顯,。
政策前景趨于穩(wěn)定和樂觀
摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄近日表示,，全球經(jīng)濟在未來一年內(nèi)會逐漸向好，“中國股市今年年底到明年6月份這一段時間,，至少還有20%的漲幅,。”
他表示,，一般市場走出牛市有四方面原因驅(qū)動：第一經(jīng)濟恢復(fù)增長,，第二盈利大幅上升，第三政策環(huán)境繼續(xù)保持寬松,，第四紙幣貶值,，有形資產(chǎn)增值，這四點實際上用到中國都是適用的，中國還有另一點,，就是人民幣升值預(yù)期的重新來臨,。
“綜合基本面、資金面,、外圍市場影響等各種因素,，我們認(rèn)為目前A股市場再次迎來了趨勢性的上漲機會，跨年度行情正在如火如荼地展開,�,！闭闵套C券研究所副所長呂小萍如此表示。
根據(jù)浙商證券等機構(gòu)的判斷,，從10月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,，年內(nèi)經(jīng)濟確定無疑地“V”形反轉(zhuǎn)：投資、消費繼續(xù)增長,，外貿(mào)降幅縮小,，經(jīng)濟走在復(fù)蘇的道路上。當(dāng)下股市與宏觀基本面的聯(lián)系愈發(fā)緊密,。雖然10月數(shù)據(jù)沒有太多超出預(yù)期的地方,，但數(shù)據(jù)的持續(xù)向好本身就表明了宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的堅實程度，能夠堅定投資者長期向好的預(yù)期,。這種情況下,，股市的低點在逐步抬高，下跌的空間被封殺,，指數(shù)的下限基本確定。
美國的低息策略以及美元貶值情況,，加劇了全球資本市場大宗商品和黃金價格上升趨勢,。套息交易特征強化，熱錢流動速度加快,，新興市場尤其經(jīng)濟發(fā)展良好的中國等國家,，熱錢流入加快，貨幣升值壓力陡增,。因此,，雖然10月信貸數(shù)據(jù)出乎意料下降，但是M1增速加速上穿M2增速形成金叉的情況與熱錢流入的合力導(dǎo)致年末市場流動性依舊充沛,。
按照以往慣例,，一年一度的中央經(jīng)濟工作會議將在12月初召開。但有消息稱,，今年的中央經(jīng)濟工作會議將提前到11月底召開,。這一消息引起市場的極大關(guān)注，會議日期提前，被認(rèn)為是中央欲及早穩(wěn)定市場情緒的信號,。中央想早點把大政方針敲定下來,，平息相關(guān)的爭議，釋放出穩(wěn)定發(fā)展的訊號,，激發(fā)各方面的信心,。
經(jīng)濟界傳出信息指出，有關(guān)來年經(jīng)濟工作的大框架實際已定出,，其中包括要保持政策的連續(xù)性,，財政政策和貨幣政策將分別繼續(xù)積極和適度寬松。這些方面消息,，對穩(wěn)定市場情緒和凝聚投資者信心大有裨益,。
市場重心逐步向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移
從國際國內(nèi)因素綜合分析，今年年底和明年年初,，A股市場的平穩(wěn)發(fā)展已經(jīng)成為多數(shù)機構(gòu)的共識,。國元證券投資咨詢總監(jiān)康洪濤表示，大方向指定了年底震蕩向上行情不會改變,。我們的近期判斷是,，市場熱點要向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移，要積極迎接市場的風(fēng)格的轉(zhuǎn)變,。
根據(jù)市場循環(huán)的規(guī)律,，小盤股和大盤股風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時間一般為3至5個月，國元證券認(rèn)為,，目前小盤股領(lǐng)漲時間已達(dá)3.5個月,，小盤股指和大盤股指之間的比例也是歷史上最大的。因此,，無論從時間上還是空間上,，目前市場都具備了風(fēng)格轉(zhuǎn)換的條件。再加上近期的人民幣升值預(yù)期和中央經(jīng)濟會議即將召開的良好預(yù)期,，都有助于市場關(guān)注點的轉(zhuǎn)換,。
銀泰證券分析師認(rèn)為，年底前市場不太可能出現(xiàn)連續(xù)逼空行情,，震蕩上行格局中,，投資者仍有較多調(diào)倉換股的機會。投資者近期操作中,，在關(guān)注題材股的同時,，可加大對主流權(quán)重股的關(guān)注。從本周開始走強的銀行,、地產(chǎn)等權(quán)重股情況看,，權(quán)重藍(lán)籌開始啟動,，市場有可能復(fù)制今年6、7月時的行情,。
針對市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的問題,，申銀萬國研究所市場研究總監(jiān)桂浩明指出，如果從一個比較長遠(yuǎn)的角度來分析,，市場風(fēng)格是會改變的,，沒有哪一波大行情是只有中小市值股票上漲，而大市值股票袖手旁觀的,�,？陀^來說，現(xiàn)在很多大市值股票,，本身無論是市盈率還是市凈率,，都處于比較低的位置，有的股息率比銀行儲蓄利率還要高,，這就彰顯出了它們的投資價值,。而且，隨著國家經(jīng)濟運行狀況的進(jìn)一步好轉(zhuǎn),，那些關(guān)系到國計民生的大行業(yè)景氣程度也在進(jìn)一步提高,，這對于相當(dāng)部分的大市值股票業(yè)績復(fù)蘇會起到正面作用。
從市場層面看,，今年指數(shù)型基金的發(fā)行一直比較活躍,，這些基金很多以大市值股票為主要投資標(biāo)的。因此,，在理論上說,，大市值股票不但有上漲的外部條件，同時也具備上漲的內(nèi)在基礎(chǔ),。
桂浩明同時也表示,，盡管現(xiàn)在大市值股票存在往上走的理由，但是這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換需要時間,，會是一個不短的過程，對此投資者不能操之過急,。因此,，在實踐中沒有必要過早地介入大市值股票，因為它們具有足夠的流動性,，到真正啟動時介入也還來得及,。
多條主線布局沖關(guān)行情
綜合主流機構(gòu)的觀點，目前正值歲末年初的特殊時節(jié),，題材,、消息等影響股價的因素較多，在市場風(fēng)格不斷轉(zhuǎn)換的過程中，市場熱點仍有望圍繞多條主線以輪動的方式展開,。
銀泰證券認(rèn)為,，就操作策略而言，建議從以下三個角度把握投資機會：一是,，人民幣升值預(yù)期利好銀行,、地產(chǎn)等權(quán)重板塊，此類板塊具備估值優(yōu)勢,，極易吸引各路資金參與,，而QFII資金也在加大對銀行、地產(chǎn)的增倉力度,，使其成為擔(dān)當(dāng)引領(lǐng)大盤上攻的主力,。二是，時間臨近年底,，重組類機會增多,。因為上市公司會加快資產(chǎn)重組步伐，從而引發(fā)市場對重組股的大力追捧,，特別是央企,、ST類個股的重組機會值得關(guān)注。三是,，年底哥本哈根召開全球氣候大會等事件將對我國低碳經(jīng)濟發(fā)展帶來顯著推動,。建議重點關(guān)注低碳經(jīng)濟中的節(jié)能減排、新能源,、智能電網(wǎng)等題材,。另外，對于股指期貨,、甲流生物醫(yī)藥等題材股也可適度關(guān)注,。
君之創(chuàng)咨詢表示，在具體方向上,，通脹預(yù)期,、消費和低碳經(jīng)濟這三大主題投資值得重視：隨著我國CPI將在11月份轉(zhuǎn)正，美元弱勢的繼續(xù)延續(xù),，通脹預(yù)期正在強化,。石油、黃金,、有色金屬,、煤炭、鐵礦石,、稀土等資源行業(yè)將有望成為抵御通脹的投資主線,。還有房地產(chǎn)業(yè),，也值得繼續(xù)看好；在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型的過程中,，我國政府出臺了一系列刺激內(nèi)需政策,。建議關(guān)注百貨零售、家用電器,、食品飲料(包括酒業(yè)),，這些行業(yè)的代表性上市公司上升通道良好；低碳經(jīng)濟將成為我國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新主題,，建議投資者關(guān)注新能源汽車,、智能電網(wǎng)、核電,、風(fēng)能,、節(jié)能環(huán)保等低碳子行業(yè)。
南京證券則建議四大主線布局沖關(guān)行情：一是圍繞人民幣升值及通脹預(yù)期相關(guān)的資產(chǎn),、資源類板塊,，如銀行、地產(chǎn),、煤炭,、農(nóng)業(yè)等；二是圍繞內(nèi)需展開的穩(wěn)定增長類,，如食品飲料,、醫(yī)藥、汽車,、家電等,；三是歲末有重組預(yù)期的板塊，如中航集團旗下的上市公司等,；四是受創(chuàng)業(yè)板及新股高市盈率發(fā)行拉動的相對低估而盈利穩(wěn)定增長的中小板公司,。 |