近期，滬深股市對利淡因素較為麻木，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司也順利上市,。除美國,、歐洲股市面臨較大的壓力外，似乎很難找到“有分量”的利淡因素,。因2009年四季度,、2010年一季度的中國經(jīng)濟樂觀的預期，10月份信貸增量與9月份大致相當,，海外熱錢新一輪加速流入國內(nèi)等,，使得A股市場并不缺錢，投資者的持股信心比前期明顯增強,。
2009年以來,，隔夜道瓊斯指數(shù)單日跌幅超過2%的共有17次。前16次中,，次日上證綜指下跌超過2%的只有4次,。其余的12次，都出現(xiàn)低開后震蕩盤升的走勢,。上周五,，隔夜道瓊斯指數(shù)下跌2.51%，國際大宗商品期貨價格大幅回落,。但本周一,，上證綜指低開62點后，當日上漲2.70%,。逢美國,、歐洲股市大跌時，究竟是什么資金敢于此時“堅決”介入,，值得投資者思考,。我們原來認為，A股市場11月份將呈現(xiàn)大幅震蕩,，現(xiàn)在看11月份將呈現(xiàn)震蕩盤升的走勢,。但上證綜指的上漲斜率較為平緩，目前在以2639點與2712點為下軌,，3068點與3123點為上軌的上升通道中運行,。
最近漲幅排名靠前的股票有兩大特點：一、絕對價位不高,。11月5日,，A股漲幅前30名股票中，11只股票的價格在10元以下,，16只股票的價格在10元至15元,；2,、總市值和流通市值不高。11月5日,，A股漲幅前30名股票中,，25只股票的總市值低于100億元，其中19只股票的總市值低于50億元,。A股漲幅前五名股票的總市值都是30億元以內(nèi),。26只股票的流通市值低于100億元，其中15只股票的流通市值低于30億元,。低市值,、題材股活躍的表現(xiàn)，透視出非主流資金近期的主要目標,，預計低價位,、低市值的題材股將繼續(xù)受到資金的追捧。
按可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，2009年以來,，上市公司凈利潤呈現(xiàn)環(huán)比持續(xù)增長的態(tài)勢，第一季度扭虧,，第二季度凈利潤環(huán)比增長37.67%,，第三季度凈利潤環(huán)比增長4%。盡管前三季度凈利潤同比微降2.3%,，但第三季度凈利潤同比增幅達到26%,，反映出隨著國家各項經(jīng)濟刺激政策的落實，行業(yè)的景氣度繼續(xù)回升,。不過第三季度凈利潤同比大幅增長的另一個因素,，是2008年第三季度是上市公司業(yè)績的相對低點。如果從中剔除銀行股,、中國石油,、中國石化，余下的上市公司前三季度或第三季度的凈利潤,，同比或環(huán)比增長,，要比包括銀行股、中國石油,、中國石化遜色不少,。
2009年前三季度，中國GDP同比增長7.7%,。其中,，消費、投資、出口同比增長4.0%,、7.3%、-3.6%,，投資占比過大,，顯示國內(nèi)經(jīng)濟回升的基礎并不扎實。預期四季度出口有望出現(xiàn)正增長,，一方面是因為2008年四季度基數(shù)較低,，另一方面前期人民幣隨美元貶值，增強了中國出口產(chǎn)品的競爭力,。但在美國,、歐洲等國高失業(yè)率的背景下，海外剛性需求是否大幅回升,，依然充滿不確定性,。同時，依賴投資拉動中國經(jīng)濟增長也很難持續(xù),。這樣在拉動經(jīng)濟的三駕馬車中,，只有消費對經(jīng)濟的拉動是確定的，并且能獲得政策的持續(xù)支持,，這是我們看好消費類股票的重要原因之一,。
截止到11月5日，全部A股,、滬深300成分股動態(tài)市盈率為27倍,、23倍。雖然大部分A股的估值并不低,，但多數(shù)機構(gòu)對后市樂觀的預期,，將使資金在估值相對較低，比如：銀行股,、煤炭股,，以及2010年增長確定的兩條主線中尋找機會。雖然醫(yī)藥股,、汽車股短期調(diào)整壓力不少,，房地產(chǎn)股面臨政策性調(diào)控風險，但中期仍可謹慎樂觀,。此外,，智能電網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng),、迪斯尼等題材股也是短線資金關注的對象,。 |
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