本報(bào)訊
一些專家和機(jī)構(gòu)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)普遍認(rèn)為，新板效應(yīng)和打新效應(yīng)雙重因素相疊加,，使得創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市首日大漲在預(yù)期之中,。然而，過(guò)度炒作后的超高市盈率提前透支了企業(yè)的成長(zhǎng)性和股價(jià),，創(chuàng)業(yè)板高估值面臨回歸風(fēng)險(xiǎn),。
10月30日，醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板終于鳴鑼開(kāi)市,。最新數(shù)據(jù)顯示,，截至收盤(pán)，28家公司首日股價(jià)平均漲幅達(dá)到106.24%,，平均最高漲幅達(dá)到186.99%,。28只新股平均換手率也高達(dá)88.88%，全日創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)總成交219.08億元,。至此,，28只新股的平均動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)75倍，靜態(tài)市盈率更是超過(guò)了110倍之多,。
根據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到的信息,，自1962年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)共有39個(gè)國(guó)家和地區(qū)先后設(shè)立了75家創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),。而我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的估值目前已經(jīng)在全球市場(chǎng)上遙遙領(lǐng)先：美國(guó)納斯達(dá)克平均市盈率36倍左右,；韓交所主板的市盈率平均為15倍左右；英國(guó)倫敦AIM市場(chǎng)估值平均在12倍左右,；中國(guó)香港創(chuàng)業(yè)板平均市盈率39.61倍,。而中國(guó)內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)平均發(fā)行市盈率高達(dá)56.6倍，上市交易之后靜態(tài)市盈率更是突破了110倍之多,。
根據(jù)業(yè)內(nèi)測(cè)算,，目前創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率平均為56倍(按2008年業(yè)績(jī)測(cè)算)，但如果考慮2009年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng),，28家創(chuàng)業(yè)板公司的2009年預(yù)測(cè)市盈率平均約在30至50倍之間,。即使考慮上市之后股價(jià)翻番，創(chuàng)業(yè)板公司市盈率均值也在百倍以下,。
有專家認(rèn)為,，市盈率偏高是契合創(chuàng)業(yè)板公司的性質(zhì)和特點(diǎn)的,。但是，凡事須有度,。不少分析師向記者表示,，根據(jù)我國(guó)股民喜歡炒新的習(xí)慣，創(chuàng)業(yè)板被惡炒一下后,，肯定還是會(huì)高開(kāi)低走,。國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石斷言，“目前市盈率過(guò)高,，非理性的瘋狂會(huì)在激情之后退潮,，未來(lái)3至6個(gè)月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司跌幅會(huì)在30%到50%之間�,！�
考慮到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)市之初的炒作風(fēng)險(xiǎn),，專家建議投資者冷靜對(duì)待、以觀望為主,。根據(jù)大摩華鑫和新華基金等機(jī)構(gòu)的判斷,，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不排除會(huì)出現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)的公司，因此會(huì)不斷挖掘和研究其中的投資機(jī)會(huì),。但是短期來(lái)看,，由于漲幅過(guò)大、估值過(guò)高,，要更審慎地對(duì)待創(chuàng)業(yè)板的投資,。
根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期，隨著時(shí)間的發(fā)展,，創(chuàng)業(yè)板的定價(jià)機(jī)制會(huì)逐漸形成和完善,，合理的估值無(wú)論對(duì)于資本市場(chǎng)還是企業(yè)本身的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展都是有利的。業(yè)界普遍認(rèn)為,，推出創(chuàng)業(yè)板是支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)作用的需要,，一個(gè)高效穩(wěn)健的創(chuàng)業(yè)板乃國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)所亟須,。 |
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