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今天,創(chuàng)業(yè)板將舉行隆重的開板儀式,。創(chuàng)業(yè)企業(yè)家,、風(fēng)險投資家和券商今晚將聚集一堂,，慶賀他們十年磨出的一劍，終于可以出鞘了,。筆者在寫稿的時候接到了幾個詢問短信：30日創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市有投資機(jī)會嗎,？風(fēng)險如何？
一般市場開張,，經(jīng)營者都會四處吆喝,，即使不打廣告，也總會張羅著客人多來光顧,。但創(chuàng)業(yè)板在深交所開張,，深交所管理者卻不急著開門迎客，而是先對客人進(jìn)行一節(jié)類似“創(chuàng)業(yè)板存在幾大風(fēng)險”的教育課,，急赤白臉告訴投資人,，場子里的水可能很深，想來賺錢可得注意別先賠了,。股民們迷糊,，到底炒不炒創(chuàng)業(yè)板呢？
上述情況說明了兩個問題：上市公司,、風(fēng)投和券商注定是創(chuàng)業(yè)板的贏家,。那么，市場投資人是不是也能成為贏家,？這第二個問題管理層心里也在打鼓,，才出現(xiàn)了監(jiān)管者四處提示風(fēng)險的情況。
我們知道,，創(chuàng)業(yè)板屬于中國多層次資本市場建設(shè)重要的一環(huán),，主板、創(chuàng)業(yè)板,、中小板和場外交易市場發(fā)展起來了,，對國家經(jīng)濟(jì)，對企業(yè),，都絕對是利好,，畢竟企業(yè)籌錢有了各種風(fēng)險等級的融資渠道。
但是,，對企業(yè)好,，未必對股民好。從以往經(jīng)驗看,，企業(yè)在主板市場籌的錢多,，分的紅少。創(chuàng)業(yè)板的各類風(fēng)險更是莫測。深交所副總經(jīng)理周明表示,，創(chuàng)業(yè)板存五大風(fēng)險：第一個是公司經(jīng)營風(fēng)險,，創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模小，受到市場的沖擊比較大,；第二個是技術(shù)風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有些技術(shù)可能失敗或者是被別的新技術(shù)所替代,；第三是規(guī)范運作風(fēng)險,，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)比較多，一股獨大的現(xiàn)象比較明顯,；第四個是股價波動風(fēng)險,，因為股本小，股價容易被操縱,；第五是估值風(fēng)險,，有很多的新型的行業(yè)，在估值定價上有的很難把握,。
此外,，筆者想提醒股民，一定要注意創(chuàng)業(yè)板的退市風(fēng)險,。以往主板市場努力尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,，但創(chuàng)業(yè)板理論上沒有這種規(guī)矩，不保證盈利,，很多公司還可能退市,。
在海外創(chuàng)業(yè)板市場上，公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為,，其退市率明顯高于主板市場,。例如，美國納斯達(dá)克每年大約8%的公司退市,；英國AIM的退市率大約12%,。2003至2007年間，納斯達(dá)克退市公司數(shù)為1284家,，超過了同期該市場新上市公司1238家的數(shù)量,；日本佳斯達(dá)克、加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板和英國AIM的退市與新上市數(shù)量之比均超過了50％,。
創(chuàng)業(yè)板開張,，以后板里多出幾個“微軟”，股民受益當(dāng)然是好事,。中國股民是善良的股民,，上市公司運營不善退市了，也可以接受。但善良并不等于容忍被欺詐,。主板市場類似銀廣廈,、德隆等欺詐、操控的例子很多,。創(chuàng)業(yè)板本沒有主板嚴(yán)格,，但是個市場就應(yīng)該有“規(guī)矩”，如果騙子來場子里搗亂,，怎么預(yù)防,？怎么打擊？這方面市場建設(shè),、法制建設(shè),，都應(yīng)該加強(qiáng)。
中國股市一向有炒新的傳統(tǒng),。新股上市,，無論好壞都要炒一把。新板來了更要大炒特炒,。當(dāng)年封閉式基金從1元炒到毫無根據(jù)的2.5元,，據(jù)說上漲的原因就是因為它“新”。30日創(chuàng)業(yè)板股票上市,，即是新股,，又是新板，被大炒特炒的可能性是存在的,。炒不炒新,，股民都簽了字的，風(fēng)險應(yīng)該自擔(dān),，但是這個市場值不值得玩,，值不值得長久投資，能不能夠孵出幾個微軟,，還需要一段時間來觀察,。 |