長(zhǎng)安汽車日前發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告,，預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)約為2.67-3.27億元,，每股收益約為0.11元-0.14元。而去年,，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為-1.066億元,、-0.046元。1-9月,，凈利潤(rùn)約為8.0-8.6億元,，每股收益約為0.34-0.37元，同比分別增長(zhǎng)133%-150%,、131%-152%,。
長(zhǎng)安汽車表示,，今年1-9月份，受益于《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃》等各項(xiàng)政策,，加上公司加強(qiáng)營(yíng)銷管理,，汽車銷售整體大幅提升。長(zhǎng)安汽車9月份產(chǎn)量131108輛,，今年累計(jì)981310輛,，而去年同期，這兩項(xiàng)指標(biāo)分別為66441輛和677611輛,，9月份和前9個(gè)月產(chǎn)量的同比增長(zhǎng)分別為97.33%和44.82%,。長(zhǎng)安汽車9月份銷量132030輛，今年累計(jì)1003933輛,，而去年同期,，這兩項(xiàng)指標(biāo)分別為68140輛和664018輛，同比分別增長(zhǎng)93.76%和51.19%,。其中,，長(zhǎng)安福特9月份銷售23616萬輛，同比勁增107%,，創(chuàng)長(zhǎng)安福特單月銷量歷史最佳,。
對(duì)比以上數(shù)據(jù)不難看出，長(zhǎng)安汽車今年的銷量增速大于產(chǎn)量,，說明其庫存不斷得以消化,；而產(chǎn)銷量的本年累計(jì)數(shù)同比增速遠(yuǎn)小于當(dāng)月的事實(shí)，則表明其環(huán)比在2009年度不斷增長(zhǎng),。
聯(lián)合證券的研究報(bào)告認(rèn)為,，隨著4季度汽車銷售進(jìn)入旺季，依據(jù)對(duì)公司產(chǎn)品銷量預(yù)測(cè),、對(duì)產(chǎn)品價(jià)格和材料成本相對(duì)平穩(wěn)的預(yù)期(實(shí)際上10月車用鋼材價(jià)格已出現(xiàn)10%下調(diào)),，估計(jì)公司4季度單季可實(shí)現(xiàn)超過0.3元的每股經(jīng)營(yíng)性收益，全年有望實(shí)現(xiàn)0.83元左右的經(jīng)營(yíng)性溢利,，如果4季度不再出現(xiàn)計(jì)提減值的情況(對(duì)此我們無足夠依據(jù)作出精確判斷),，估計(jì)最終稅后溢利仍可達(dá)到0.68元，估值水平仍然是顯著偏低的,。
此外,，車型CV11產(chǎn)銷量未達(dá)到預(yù)期規(guī)模，目前相關(guān)資產(chǎn)基本處于閑置狀態(tài),。長(zhǎng)安汽車決定對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行1.49億元全額提取減值準(zhǔn)備,。這也是長(zhǎng)安汽車第三季度的凈利潤(rùn)比第二季度的凈利潤(rùn)大幅減少的主要原因。之前,，長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)徐留平曾透露,，小排量,、節(jié)能環(huán)保、時(shí)尚安全的產(chǎn)品,，將是長(zhǎng)安今后重點(diǎn)戰(zhàn)略性產(chǎn)品,。
聯(lián)合證券認(rèn)為，考慮到自主轎車相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提完減值后整體資產(chǎn)已比較干凈,，以經(jīng)營(yíng)性損益為估值依據(jù)更為合理,。自主轎車悅翔9月超過萬輛的銷售也使其前景更謹(jǐn)慎樂觀。公司股票仍然具備低估值和較好成長(zhǎng)性的兩個(gè)獲得超額收益的關(guān)鍵要素,，維持“增持”評(píng)級(jí),。 |
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