長安汽車日前發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告,，預(yù)計三季度凈利潤約為2.67-3.27億元，每股收益約為0.11元-0.14元,。而去年,，這兩個數(shù)據(jù)分別為-1.066億元,、-0.046元。1-9月,，凈利潤約為8.0-8.6億元,，每股收益約為0.34-0.37元，同比分別增長133%-150%、131%-152%,。
長安汽車表示,，今年1-9月份，受益于《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃》等各項政策,，加上公司加強營銷管理,，汽車銷售整體大幅提升。長安汽車9月份產(chǎn)量131108輛，今年累計981310輛,，而去年同期，這兩項指標(biāo)分別為66441輛和677611輛,，9月份和前9個月產(chǎn)量的同比增長分別為97.33%和44.82%,。長安汽車9月份銷量132030輛，今年累計1003933輛,，而去年同期,，這兩項指標(biāo)分別為68140輛和664018輛，同比分別增長93.76%和51.19%,。其中,，長安福特9月份銷售23616萬輛,，同比勁增107%,，創(chuàng)長安福特單月銷量歷史最佳。
對比以上數(shù)據(jù)不難看出，長安汽車今年的銷量增速大于產(chǎn)量,，說明其庫存不斷得以消化；而產(chǎn)銷量的本年累計數(shù)同比增速遠小于當(dāng)月的事實,，則表明其環(huán)比在2009年度不斷增長,。
聯(lián)合證券的研究報告認(rèn)為，隨著4季度汽車銷售進入旺季,，依據(jù)對公司產(chǎn)品銷量預(yù)測,、對產(chǎn)品價格和材料成本相對平穩(wěn)的預(yù)期(實際上10月車用鋼材價格已出現(xiàn)10%下調(diào))，估計公司4季度單季可實現(xiàn)超過0.3元的每股經(jīng)營性收益,，全年有望實現(xiàn)0.83元左右的經(jīng)營性溢利,，如果4季度不再出現(xiàn)計提減值的情況(對此我們無足夠依據(jù)作出精確判斷)，估計最終稅后溢利仍可達到0.68元,，估值水平仍然是顯著偏低的,。
此外，車型CV11產(chǎn)銷量未達到預(yù)期規(guī)模,，目前相關(guān)資產(chǎn)基本處于閑置狀態(tài),。長安汽車決定對該資產(chǎn)進行1.49億元全額提取減值準(zhǔn)備。這也是長安汽車第三季度的凈利潤比第二季度的凈利潤大幅減少的主要原因,。之前,，長安汽車董事長徐留平曾透露，小排量,、節(jié)能環(huán)保,、時尚安全的產(chǎn)品，將是長安今后重點戰(zhàn)略性產(chǎn)品,。
聯(lián)合證券認(rèn)為,，考慮到自主轎車相關(guān)資產(chǎn)計提完減值后整體資產(chǎn)已比較干凈，以經(jīng)營性損益為估值依據(jù)更為合理,。自主轎車悅翔9月超過萬輛的銷售也使其前景更謹(jǐn)慎樂觀,。公司股票仍然具備低估值和較好成長性的兩個獲得超額收益的關(guān)鍵要素，維持“增持”評級,。 |
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