|
| 2009年細(xì)分產(chǎn)品毛利構(gòu)成預(yù)測(cè) |
 |
|
資料來(lái)源：中原證券研究所 |
2009年上半年,，江淮汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.24億元，較上年同期上升1.88%,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.73億元,，較上年同期下降62.09%，利潤(rùn)總額0.91億元,，較上年同期下降52.61%,，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.14億元，較上年同期下降31.68%,，折合每股收益0.09元,。安信證券認(rèn)為，江淮汽車(chē)2009年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出預(yù)期,。
由于受到嚴(yán)酷的國(guó)際金融危機(jī)的挑戰(zhàn),，江淮汽車(chē)在2008年第四季度和2009年第一季度戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)營(yíng)虧損的狀況,，這在公司的發(fā)展歷史上是沒(méi)有過(guò)的,。但從二季度開(kāi)始，江淮汽車(chē)經(jīng)營(yíng)很快回歸到正常狀態(tài),，并且超出市場(chǎng)的普遍預(yù)期,。
東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所分析師認(rèn)為，公司“大投入大困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去,，目前是公司最有活力的時(shí)候,。”公司二季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.87億元,，創(chuàng)出自2006年以來(lái)的季度凈利潤(rùn)新高,。不考慮財(cái)務(wù)處理因素，公司下半年的凈利潤(rùn)仍將超過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)期,。
江淮汽車(chē)在其傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)MPV和輕卡的市場(chǎng)地位繼續(xù)鞏固,，強(qiáng)有力地支撐公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。MPV全年預(yù)計(jì)銷售4.5萬(wàn)輛左右,，同比增長(zhǎng)24%左右,，輕卡全年預(yù)計(jì)銷售15萬(wàn)輛左右,，再考慮兩款產(chǎn)品毛利率的大幅提升，利潤(rùn)增長(zhǎng)均在30%-50%,。
此外,，江淮汽車(chē)在轎車(chē)產(chǎn)品方面取得了一定的進(jìn)展，其轎車(chē)產(chǎn)品或成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),。東北證券的報(bào)告認(rèn)為,，今年江淮汽車(chē)轎車(chē)產(chǎn)品的銷售情況持續(xù)向好，年底有望盈虧平衡,，并于2010年開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn),。進(jìn)入2009年，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)購(gòu)置稅減半政策和剛性需求的拉動(dòng)下,，江淮同悅銷售持續(xù)向好,，二季度以來(lái)，月銷量一直在5000輛以上,。
未來(lái)半年,，江淮汽車(chē)仍將推出多款新車(chē)。到明年一季度末,，公司包括瑞鷹SRV,、C級(jí)(賓悅轎車(chē))、B級(jí)(和悅轎車(chē)及和悅MPV),、A級(jí)(同悅轎車(chē)),、A0級(jí)(悅悅轎車(chē))等全系列乘用車(chē)產(chǎn)品全部推向市場(chǎng),。隨著公司20萬(wàn)輛小排量乘用車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)自配,，轎車(chē)產(chǎn)品車(chē)型不斷完善，規(guī)模效益將逐步顯現(xiàn),，新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)正在穩(wěn)步形成,。
安信證券分析認(rèn)為，江淮自主品牌轎車(chē)項(xiàng)目存在業(yè)績(jī)提升空間,。隨著公司年產(chǎn)26萬(wàn)臺(tái)乘用車(chē)變速器項(xiàng)目在下半年接近完工,，公司自主品牌轎車(chē)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在年底實(shí)現(xiàn)全年盈虧平衡。預(yù)計(jì)隨著自主品牌轎車(chē)產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴(kuò)大和自配比重的不斷提升,，自主品牌轎車(chē)業(yè)務(wù)在2010年可貢獻(xiàn)每股盈利0.10元,。可以預(yù)期的是,，隨著更多競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入,，公司自主品牌轎車(chē)項(xiàng)目將面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
從長(zhǎng)期來(lái)看,，自主品牌轎車(chē)項(xiàng)目的最終成功與否取決于公司在品牌,、渠道和研發(fā)等綜合能力上的提升,。從近期來(lái)看，安徽省政府對(duì)所屬汽車(chē)企業(yè)的整合重組可能為公司在上述能力的構(gòu)建上帶來(lái)突破的契機(jī),，對(duì)此,，安信證券表示謹(jǐn)慎樂(lè)觀。 |
|