| 中國中冶工程承包業(yè)務(wù)分項營收占比（1H09） |
 |
作為全球最大的工程建設(shè)綜合企業(yè)集團之一,，中國中冶主營業(yè)務(wù)包括工程承包,、資源開發(fā),、裝備制造及房地產(chǎn)開發(fā),。其中冶金工程承包仍占主要地位,，占主營業(yè)務(wù)82.7%占營業(yè)利潤的82.9%,。其次還涉足資源開發(fā),，裝備制造機和房地產(chǎn)的開發(fā),。公司占國內(nèi)鋼鐵冶金工程業(yè)務(wù)及有色金屬冶金工程業(yè)務(wù)的市場份額分別高達90%和60%,。是我國專業(yè)化經(jīng)營歷史最久、專業(yè)設(shè)計及施工能力最強的冶金工程承包商,。
目前,，公司多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的核心仍然為冶金工程承包業(yè)務(wù)，根據(jù)公司2009上半年的財報,，工程承包業(yè)務(wù)經(jīng)營收入占比達86.4%,，營業(yè)利潤占比達84.4%。而工程承包業(yè)務(wù)中,，冶金工程承包業(yè)務(wù)營收占比達65.5%。公司利潤增長與冶金行業(yè)景氣狀況有極高的相關(guān)性,。
由于中國鋼鐵產(chǎn)能總體過剩，預(yù)計未來中國鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將有所放緩,，因此行業(yè)增量需求增長較小。長江證券認為經(jīng)歷前期行業(yè)高速發(fā)展之后,，未來幾年公司冶金合同訂單承接前景將有所減緩。
由于國家加大基建投資力度,，加強交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及環(huán)保工程等，以及公司承接了大量國家保障性住房建設(shè)后期逐步啟動,，長江證券分析認為公司未來2年此項業(yè)務(wù)將保持15%至20%的增長速度。
公司有色金屬業(yè)務(wù)涵蓋礦產(chǎn)資源的采選冶一體化產(chǎn)業(yè)鏈,，并逐步形成由工程承包、資源開發(fā),、裝備制造,、房地產(chǎn)開發(fā)等板塊組成的互補性強的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。目前公司擁有鐵,、銅、鎳,、鋅、鉛,、鈷、金等多種黑色及有色金屬礦產(chǎn)資源,。其中，巴布亞新幾內(nèi)亞瑞木鎳紅土礦,，總資源量達1.432億噸，總探明和控制資源量約為7220萬噸,；阿富汗艾娜克銅礦項目是目前世界上已探明,、但尚未開發(fā)的大規(guī)模,、高品位銅礦床之一。根據(jù)公司資料,，艾娜克銅礦將在2011年開始投產(chǎn)，預(yù)計2012年之后,，礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)將有望給公司帶來大幅的業(yè)績貢獻。
國信證券分析指出,，公司的技術(shù)優(yōu)勢明顯,，支撐了其長期價值的增長,。公司目前116223名在崗員工中，有60554名左右專業(yè)技術(shù)人員,，占比達52.1%，其中技術(shù)人才10166人,，包括1名中國工程院院士,，12名國家級勘察設(shè)計大師；旗下工程設(shè)計院實力突出,，中冶京誠、中冶賽迪,、中冶南方,、中冶焦耐等院入選2008年國家工程勘察設(shè)計百強企業(yè)前10名,；具備鋼鐵冶煉、有色冶金各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的一系列技術(shù)專利,。公司區(qū)別于傳統(tǒng)建筑企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢，是公司未來價值成長的核心驅(qū)動所在,。
受益于全球經(jīng)濟環(huán)境趨暖、礦山資源陸續(xù)達產(chǎn),，以及IPO融資對公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的極大改善，公司盈利增長的預(yù)期強烈,，國信證券認為公司合理價值區(qū)間5.49至6.51元/股，公司價值中樞6.0元,。
|
|