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在上半年7.1%的經(jīng)濟(jì)增速中,，86%要?dú)w功于政府投資的拉動(dòng),。分析師表示，考慮今年“保八”目標(biāo)，下半年的固定資產(chǎn)投資還會(huì)有一輪沖刺,，建筑板塊中的央企大戶將受益明顯。
9月投資繼續(xù)保持升勢(shì)
今年1-8月,，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速高達(dá)33%,，其中包括鐵路基建在內(nèi)的基建增速更為明顯。8月基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)同增49%(上年同期18%),，8月當(dāng)月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)44%(上年同期22%),。國(guó)海證券的點(diǎn)評(píng)報(bào)告表示，依然認(rèn)為三季度是傳統(tǒng)的建設(shè)旺季,，9月份固定資產(chǎn)投資仍將維持高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),，在目前出口同比增速依然在低位，消費(fèi)同比增速持平的情況下,，固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)是我國(guó)“保八”的關(guān)鍵,。
“9月宏觀數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)‘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)向好，物價(jià)探底回升’的態(tài)勢(shì),。固定資產(chǎn)投資,、工業(yè)增加值等增長(zhǎng)類數(shù)據(jù)將全面回升�,！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì),，9月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速在33.1%至33.9%，中值33.5%,，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn),。
為應(yīng)對(duì)中央檢查以爭(zhēng)取新一輪的中央投資支持，9月份地方投資項(xiàng)目的落實(shí),、執(zhí)行力度將顯著加強(qiáng),。國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部此前聯(lián)合下達(dá)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需中央投資項(xiàng)目管理有關(guān)問(wèn)題的緊急通知》，要求2009年第二批、第三批擴(kuò)大內(nèi)需中央投資項(xiàng)目必須在9月30日前100%開(kāi)工,，100%地方配套資金到位,。財(cái)政部9月14日公布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央建設(shè)投資預(yù)算執(zhí)行管理的通知》指出，“對(duì)于配套資金不落實(shí)的地區(qū),，要相應(yīng)扣減或暫緩下達(dá)該地區(qū)后續(xù)中央建設(shè)投資預(yù)算”,。魯政委認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)中央檢查以爭(zhēng)取新一輪的中央投資支持,，地方政府在本月將加大投資項(xiàng)目的落實(shí)和執(zhí)行力度,，預(yù)計(jì)這將帶動(dòng)9月投資的大幅上行。
關(guān)注明年增長(zhǎng)確定的公司
建筑板塊受益投資拉動(dòng)的利好其實(shí)在半年報(bào)中就已體現(xiàn),。國(guó)元證券的統(tǒng)計(jì)顯示,，14家重點(diǎn)跟蹤的建筑業(yè)上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額4700.01億元，同比增長(zhǎng)40.62%,；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)總額100.28億元,，同比增長(zhǎng)43.26%；與滬深兩市1637家上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50448.66億元,，同比下降12.75%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4826.92億元，同比下降14.76%,；顯然具有更為明顯的成長(zhǎng)性,。
“目前披露大額新簽合同最多企業(yè)為中鐵2069億、鐵建1511億元,。中鐵二局318億,、葛洲壩160億、上海建工81億,、中材國(guó)際81億,、龍建股份60億、隧道股份81億,、粵水電43億、龍?jiān)ㄔO(shè)30億元,�,！眹�(guó)泰君安分析師韓其成認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期超跌反彈,，市場(chǎng)再次進(jìn)入對(duì)政策調(diào)整觀察博弈期,。“明年增長(zhǎng)確定,、目前估值便宜公司”將再次引起市場(chǎng)關(guān)注,。
國(guó)泰君安對(duì)覆蓋16家重點(diǎn)建筑公司按目前PEG排序，考慮明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%左右。PEG較低公司中鐵二局,、浦東建設(shè),、中國(guó)鐵建、葛洲壩,，明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分別有75%,、56%、28%,、31%,，均屬基建類涉及地產(chǎn)業(yè)務(wù)。PEG略高但2010年增速快的公司有精工鋼構(gòu)31%,、隧道股份26%,。(PEG：市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率。這個(gè)指標(biāo)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長(zhǎng)速度,，PEG低表示公司的市盈率低彈增長(zhǎng)速度高,。)
國(guó)元證券的數(shù)據(jù)顯示，上半年,，與基建投資相關(guān)的建筑類上市公司的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)大都實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng),；中材國(guó)際、精工鋼構(gòu)營(yíng)業(yè)收入增速低,，但其毛利率上升快,，凈利潤(rùn)大增。國(guó)元證券的重點(diǎn)公司推薦包括,，中國(guó)中鐵,、中國(guó)鐵建、隧道股份,、精工鋼構(gòu)4家上市公司,，理由是都是細(xì)分行業(yè)的龍頭且受益于基建投資加大，未來(lái)盈利增長(zhǎng)較為確定,。
國(guó)泰君安認(rèn)為,，參考2009年P(guān)E，宏潤(rùn)建設(shè)16倍和中國(guó)鐵建18倍已經(jīng)低于20倍(低于目前大盤(pán)估值22倍),。中材國(guó)際,、中國(guó)中鐵2009年P(guān)E目前是20倍，亦低于大盤(pán)水平,。這個(gè)估值區(qū)間已經(jīng)具有相對(duì)安全邊際,。國(guó)泰君安的投資策略有三點(diǎn)；首先,，目前主要配置“明年增長(zhǎng)確定,、目前估值便宜”公司作為防守；其二，適度配置中材,、中工等全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題,；第三，適度配置宏潤(rùn)建設(shè),、龍?jiān)康禺a(chǎn)投資復(fù)蘇主題,。 |