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在上半年7.1%的經(jīng)濟(jì)增速中,，86%要歸功于政府投資的拉動,。分析師表示，考慮今年“保八”目標(biāo)，下半年的固定資產(chǎn)投資還會有一輪沖刺,，建筑板塊中的央企大戶將受益明顯。
9月投資繼續(xù)保持升勢
今年1-8月,，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計同比增速高達(dá)33%,，其中包括鐵路基建在內(nèi)的基建增速更為明顯。8月基礎(chǔ)設(shè)施投資累計同增49%(上年同期18%),，8月當(dāng)月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長44%(上年同期22%),。國海證券的點評報告表示,，依然認(rèn)為三季度是傳統(tǒng)的建設(shè)旺季，9月份固定資產(chǎn)投資仍將維持高增長的態(tài)勢,，在目前出口同比增速依然在低位,，消費同比增速持平的情況下，固定資產(chǎn)投資高速增長是我國“保八”的關(guān)鍵,。
“9月宏觀數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)‘經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)向好,，物價探底回升’的態(tài)勢。固定資產(chǎn)投資,、工業(yè)增加值等增長類數(shù)據(jù)將全面回升,。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計,，9月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速在33.1%至33.9%,，中值33.5%，較上月上升0.5個百分點,。
為應(yīng)對中央檢查以爭取新一輪的中央投資支持,，9月份地方投資項目的落實、執(zhí)行力度將顯著加強(qiáng),。國家發(fā)改委和財政部此前聯(lián)合下達(dá)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需中央投資項目管理有關(guān)問題的緊急通知》,，要求2009年第二批、第三批擴(kuò)大內(nèi)需中央投資項目必須在9月30日前100%開工,，100%地方配套資金到位,。財政部9月14日公布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央建設(shè)投資預(yù)算執(zhí)行管理的通知》指出，“對于配套資金不落實的地區(qū),，要相應(yīng)扣減或暫緩下達(dá)該地區(qū)后續(xù)中央建設(shè)投資預(yù)算”,。魯政委認(rèn)為，為應(yīng)對中央檢查以爭取新一輪的中央投資支持,，地方政府在本月將加大投資項目的落實和執(zhí)行力度,，預(yù)計這將帶動9月投資的大幅上行。
關(guān)注明年增長確定的公司
建筑板塊受益投資拉動的利好其實在半年報中就已體現(xiàn),。國元證券的統(tǒng)計顯示,，14家重點跟蹤的建筑業(yè)上市公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入總額4700.01億元，同比增長40.62%,；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤總額100.28億元,，同比增長43.26%；與滬深兩市1637家上市公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入50448.66億元,，同比下降12.75%,；實現(xiàn)凈利潤4826.92億元，同比下降14.76%,；顯然具有更為明顯的成長性,。
“目前披露大額新簽合同最多企業(yè)為中鐵2069億,、鐵建1511億元。中鐵二局318億,、葛洲壩160億,、上海建工81億、中材國際81億,、龍建股份60億,、隧道股份81億、粵水電43億,、龍元建設(shè)30億元,。”國泰君安分析師韓其成認(rèn)為,，經(jīng)過前期超跌反彈,，市場再次進(jìn)入對政策調(diào)整觀察博弈期�,！懊髂暝鲩L確定,、目前估值便宜公司”將再次引起市場關(guān)注。
國泰君安對覆蓋16家重點建筑公司按目前PEG排序,，考慮明年業(yè)績增長30%左右,。PEG較低公司中鐵二局、浦東建設(shè),、中國鐵建,、葛洲壩，明年業(yè)績增長分別有75%,、56%,、28%、31%,，均屬基建類涉及地產(chǎn)業(yè)務(wù)。PEG略高但2010年增速快的公司有精工鋼構(gòu)31%,、隧道股份26%,。(PEG：市盈率相對盈利增長比率。這個指標(biāo)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度,，PEG低表示公司的市盈率低彈增長速度高,。)
國元證券的數(shù)據(jù)顯示，上半年,，與基建投資相關(guān)的建筑類上市公司的營業(yè)收入及凈利潤大都實現(xiàn)快速增長,；中材國際、精工鋼構(gòu)營業(yè)收入增速低,，但其毛利率上升快,，凈利潤大增,。國元證券的重點公司推薦包括，中國中鐵,、中國鐵建,、隧道股份、精工鋼構(gòu)4家上市公司,，理由是都是細(xì)分行業(yè)的龍頭且受益于基建投資加大,，未來盈利增長較為確定。
國泰君安認(rèn)為,，參考2009年P(guān)E,，宏潤建設(shè)16倍和中國鐵建18倍已經(jīng)低于20倍(低于目前大盤估值22倍)。中材國際,、中國中鐵2009年P(guān)E目前是20倍,，亦低于大盤水平。這個估值區(qū)間已經(jīng)具有相對安全邊際,。國泰君安的投資策略有三點,；首先，目前主要配置“明年增長確定,、目前估值便宜”公司作為防守,；其二，適度配置中材,、中工等全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題,；第三，適度配置宏潤建設(shè),、龍元房地產(chǎn)投資復(fù)蘇主題,。 |