蘇格蘭皇家銀行(RBS)近期發(fā)布研究報(bào)告顯示,，一方面與2009年上半年相比,，MSCI中國指數(shù)成份股公司2009年下半年的營收與毛利前景總體上更為樂觀,；另一方面2009年下半年可能有相當(dāng)多的銀行貸款會(huì)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。這兩個(gè)因素都會(huì)對H股市場構(gòu)成支撐,，直至年底,。由此,，RBS的投資觀點(diǎn)是,，關(guān)注增長,，選擇價(jià)格合理的股票,，此外，可適當(dāng)配置黃金,。
“我們出席業(yè)績報(bào)告會(huì)所獲得一個(gè)重要信息是：更多銀行貸款將有望在2009年下半年進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。”RBS中國研究部主管劉鳴鏑在接受記者采訪時(shí)表示,。7月和8月貼現(xiàn)匯票到期使得流動(dòng)資金撤出A股,，但據(jù)水泥生產(chǎn)商和鐵路建造商預(yù)計(jì)，2009年下半年和2010年的實(shí)物商品訂貨量將大幅上升,，超過2009年上半年的水平,。國有大型銀行將不會(huì)像小銀行那樣面臨資本掣肘,。目前看，人們過多關(guān)注月度貸款總量,，而不是更為重要的中長期貸款組合,；相對于貼現(xiàn)匯票，月度貸款組合的金額已經(jīng)有所上升,。與此同時(shí),，由于2010年美國消費(fèi)前景疲軟，中國政府熱切希望維持促增長政策,。
房地產(chǎn)方面,，RBS區(qū)域地產(chǎn)研究主管吳嘉俊表示：“支撐房地產(chǎn)板塊上漲的因素已在今年房地產(chǎn)板塊的漲幅中釋放。盡管房地產(chǎn)實(shí)體市場可能依然火爆,，但由于降溫措施的風(fēng)險(xiǎn)和針對2010年的審慎指引,，房地產(chǎn)板塊的股價(jià)可能進(jìn)一步下跌�,！�
港股方面，考慮到近期盈利支撐,、未來增長潛力,、良好估價(jià)，以及今后6個(gè)月可能出現(xiàn)的通脹上升,，劉鳴鏑建議,，選擇在經(jīng)濟(jì)下挫期間表現(xiàn)良好，且具有合理可持續(xù)未來增長潛力的消費(fèi)類個(gè)股,，也可適當(dāng)選擇材料類個(gè)股,。此外，劉鳴鏑表示,，個(gè)人投資者可在持有現(xiàn)金,、股票等實(shí)物資產(chǎn)的同時(shí)，適當(dāng)配置一定的黃金,，目前看黃金中期將有所價(jià)值,。 |
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